你之毒药，我之甘霖（1）

　　假设你家就是一所上市公司，那会怎么样？这个问题挺有意思，让我们来好好探讨探讨。你可以向投资人发行和销售股票，这些投资人代表了你家未来财务的一部分股份。这样做好处很多，你可以依此筹集资金，而不必承担借款负债所带来的风险和利息方面的责任。

　　不过，为此你也需要付出一些代价，那就是你不得不把家庭额外收入和资产净值拿一部分出来分给你的投资人，并且董事会还有可能干涉你家所有的费用支出情况。这可不好玩儿！但不管怎样，你收到的投资款项能让你或你的家庭成员享受更新更好的教育、参与到回报率更高的职业中，创造更加辉煌的事业人生。

　　基本面分析包括研究公司及其财务状况的所有问题从而决定公司的市场价值。我们来模拟一个家庭，然后看看华尔街怎样利用基本面分析来划定这个家庭的股票市场价值。就叫这个虚拟的家庭为贝克一家吧。德鲁-贝克和他的太太卡拉-贝克是双职工，没有小孩。德鲁先生是一名软件工程师，收入颇丰，卡拉在城里一家室内装修业的领袖公司做人力资源助理，工作很稳定。

　　他们的月工资总和（我们称"家庭收入"）是非常良好的12万美元。糟糕的是，这对夫妻玩起来和工作起来一样卖力，是真正的月光族。每个月收入仅存的那一小部分都被用来支付过去一年中他们信用卡账单所欠下的那4万美元的高额利息。但贝克一家也不是一无是处。卡拉对室内设计很感兴趣，这么多年来，她一直把室内设计作为她闲暇时候的兴趣爱好，她敏锐独到的审美眼光也得到大家的一致认可，已经有很多邻居雇她来帮忙家里的室内设计项目。她的设计作品甚至被刊登在杂志的时尚版面上。卡拉具备很好的协调能力，她所在的社交圈对她的发展也非常合适──这对室内设计行业的有志之士来说，真是莫大的鼓励。

　　卡拉所在设计公司的一个资深合伙人曾经向她提供了一个全职室内设计师的工作机会，起薪差不多是她作为人力资源助理工资的3倍。但有一个条件，就是卡拉需要取得室内设计的文凭和证书。然而，以贝克家目前的经济状况，他们根本负担不起入学所需的上万美元学费，信用卡账单已然债台高筑的他们，也没法透支借款去读书。

　　就像一家正常运作的公司，贝克家有收入有支出。不难看出，只要有一笔很小的投资，他们的收入就会增加，而债务也会随之减少。不幸的是，公共股票市场并不允许家庭上市（IPO，初次公开发行，即在市场中发行一种新的股票）。假如有这种股票市场的话，那么贝克家可能需要雇用一个投资银行，比如高盛集团来帮助他们对家庭价值进行评估。

　　如果贝克家发行并销售其50%的股份，他们应该就能筹集到足够的资金让卡拉去设计学校深造，同时付清信用卡账单下的高额利息。这样，在卡拉成为设计师之后，没有外债的贝克一家，除了其他固有支出，还会有6万美元的额外收入。像公司对投资人分配股息一样，这其中的50%，也就是3万美元，同样会每年分给贝克家的持股人。

　　这3万美元的年利润对于贝克家的潜在投资者来说值多少：10万美元？25万美元？这得看情况而定。

　　对于华尔街来说，对有的公司年收入进行5倍估值，而对其他公司进行40倍估值的情况并不少见。他们的决定受很多因素的影响制约。就拿贝克家来说，华尔街的投资者首先会考虑德鲁和卡拉工作报酬的增长速率，从而预测他们这额外增加的6万美元年收入未来的发展情况，这些收入是会增加还是减少，变化的幅度会有多大。这些投资者会将所有潜在的风险因素都考虑在内，比如失业、健康问题，这些都有可能影响贝克家庭成员中任意一方的收入。根据卡拉目前所处的年龄段，他们可能还会考虑贝克夫妇生育后代的可能性以及由此所产生的费用，贝克夫妇中的一方若因此辞职在家抚养孩子，这也会造成家庭收入的减少。

　　德鲁和卡拉的感情是否稳定？如果出现分居或离婚，抛开可能发生的法律费用，家庭的生活开销有可能会上升，从而会给他们家的财务带来不利影响。

　　贝克家已经深陷信用卡债务的深渊，这时，我们是否可以依然坚信贝克家庭成员在财务支出方面的责任，依然相信他们会将支出控制在合理范围内？

　　其他和贝克家有着相似成员构成的家庭在市场中的评估情况如何？

　　贝克家有没有一个时间跨度足够长的家庭财务记录表来让投资者对他们未来的财务情况进行准确预测？

　　

本文摘自《从8万到200万》

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