中国的资产泡沫：美国制造

　　通过央行收紧信贷政策、银行提高首付比例以及政府出台的限购令，中国政府在短期内成功地抑制了房价的继续上涨。据2011年11月的最新数据，全国近70多个城市的房价甚至出现不同程度的回落。但是在我看来，这种回落是短时间内的。因为中国当前的房地产泡沫和2007年的股市泡沫的根源并没有得到解决。

　　尽管中国政府对房地产价格的泡沫性，以及房地产价格下跌对中国经济的影响的担忧是合理的，政府出台的打压房地产投机的方法却是治标不治本的。就像一个暴饮暴食的肥胖症患者企图通过在公园里进行10分钟的散步来达到减肥的目的，而忽略了问题的根本在于他的暴饮暴食的习惯。那么中国经济到底在暴饮暴食些什么东西呢？答案是美元。中国政府为了满足对美元的“食欲”，选择将人民币与美元挂钩。为了维持对美元的汇率的稳定，中国必须大幅度地增加人民币的供应量来购买中国的出口商所赚得的美元。这些为了对冲美元制造出来的过剩人民币导致了当前房地产的泡沫化以及2007年的股市泡沫。只要中国不改变对美元的“食欲”，到公园里散步就不可能有显著而持久的效果。

　　过度的人民币投放量不仅渗透到房地产等资产价格当，而且严重影响了日用消费品的价格。不少人选择通过囤积商品来应对持续的物价上涨。更多的中国人则在“房子保值”的概念下选择将储蓄投入房地产市场。由于政府不断地印刷人民币来维持对美元的汇率，另一个选择则是眼睁睁地看着他们辛苦积累的储蓄随着人民币价值的缩水而蒸发。

　　早期，人民币挂钩美元的政策确实给中国的货币带来了稳定。当美元的价值稳定的时候，中国政府为了维持人民币对美元的汇率必须采取谨慎的货币政策。但是当美元不断贬值的时候，中国则必须不断地贬值人民币来防止美元的崩溃。由于美国的泡沫经济无法支持美国政府庞大的支出，美联储必将继续实行极其宽松的货币政策，增加美元的供应量，直到美元体系遭受世界的唾弃。如果中国拒绝将人民币与美元松绑，那么人民币的价值也将跟随美元一起蒸发。因此，所有人民币的储蓄者都应该购买一些贵金属，以防这种最坏结果的出现。

　　近年来已有不少国家选择放弃与美元挂钩。在2007年，科威特已经放弃紧盯美元的货币政策。沙特也有计划效仿科威特，只是在华盛顿巨大的压力下才放弃了这个计划。但是可以预见的是，越来越多的石油国家将允许本币对美元的升值，并最终停止以美元来计价石油。事实上，伊拉克在2000年已经选择了用欧元来计价石油，只是后来的伊拉克战争干扰了这个转变的过程。

　　在我看来，中国政府迟早将改变紧盯美元的货币政策，就像美联储在1928年选择放弃紧盯英镑的货币政策，并最终成功取代英镑成为最重要的国际储备货币。当中国政府停止支持美元汇率，允许人民币对美元的升值时，中国的房地产泡沫将会破裂，但是中国的经济将从中受益。尽管中国房地产的人民币价格会下降，但是人民币本身的价值却会大幅度的上升，对冲名义价格下降可能带来的损失。尽管在短期内，中国的实体经济在转型的过程将受到一定的冲击，但是转型之后的中国经济将能够更好的发展，而中国的百姓也能更好的从人民币的升值中分享到经济发展的果实。而失去人民币支撑的美元将大幅贬值，美国的消费型泡沫经济也将彻底破裂。

本文摘自《美元末日》

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　　 自2008年的金融危机开始，以股市和房地产等资产泡沫拉动的美国经济目前已经病人膏肓，陷入了二战之后最为严重的一次衰退。依靠着美联储的“印钞机”和昔日作为世界第一强国的声誉，美国的“纸老虎”经济在外国供应商和央行的“呼吸机”的支持下做着“垂死挣扎”。
　　任何有关“美国庞大的经济不会崩溃”以及美国国债是世界最安全资产的神话最终必将破灭。
　　一场以美元为核心的国际货币体系的瓦解已经拉开序幕……