大危机造就了凯恩斯经济学

2013-09-09 12:47:32

　　这次危机之后，有人说凯恩斯主义又开始大行其道。在经济学界，经济信仰一般被划分为四个层次：第一个层次是对市场经济没有任何信仰，不相信市场经济，这就是马克思主义经济学；第二个层次是怀疑主义摇摆不定，对市场经济有时候相信，有时候不信；第三个层次是对市场经济非常信仰，但也认为在重要的时候政府应该予以干预，这个就是凯恩斯主义；第四个层次是对市场经济的信仰坚定不移，这就是奥地利学派。就个人而言，我更倾向于第四个层次，就是奥地利形态，对市场经有着济坚定不移的信仰。

　　在讨论这次危机的时候，人们总习惯于谈到80年前发生的一次危机，1929年-1933年世界性的全球危机，它与这次危机有着很大的不同。可为什么我们要对它如此关注？因为我们知道，那时的中国只是一个很小的经济体，而现在这个经济体已经非常大，这一点是我们在理解今天的经济危机中必须加以考虑的元素。有人问，1929年的危机有人预测到了吗？有，有两个人，而且只有这两个人预测到了那次经济危机。一个叫米塞斯，另一个叫哈耶克，他们都是奥地利经济学派的领军人物。米赛斯曾获得过诺贝尔经济学奖。为什么他们可以预测到1929年的经济危机？答案很简单，因为他们了解整套商业周期，他们根据20世纪20年代美国联邦储备银行货币的发行量来预测这次危机。当时美国联邦储备利率非常低，信贷扩张的速度非常快，而这最后一定会导致大危机、大萧条。为什么会这样？因为过低的利率扭曲了资源背景的信号，而企业家则在这种扭曲的信号下，开始投资一些本来不该投资的项目，尤其是重工业与房地产行业。这些行业资金密集型产业，对利率非常敏感。根据常识，利率占到3%，我们就认为可以并且应该进行投资。可这样的话，这个行业的需求就变得越来越大，最后随着这些行业相应的材料价格的上涨，企业家的投资就会失算。特别是当政府收缩银根的时候，所有的投资项目就会被搁置，这样大的萧条发生了。

　　在米塞斯与哈耶克看来，在任何一个经济的高速发展中，人为造成的经济膨胀一定会伴随一个大的衰退，这是同一问题的两个方面。在1929—1933年的大危机之后，奥地利派和凯恩斯主义派都有可能成为主流经济的领军人物，但最终奥地利学派被边缘化了，凯恩斯主义获得了主流地位，统治了经济世界几十年，一直到20世纪70年代才被人们所怀疑。为什么凯恩斯主义能够成为主流？道理很简单，凯恩斯主义为政府干预经济提供了一个很好的理论依据。市场的失灵，市场出现的需求不足，都需要政府的介入，增加需求，这样经济才能从萧条中走出来，所以政府特别喜欢凯恩斯主义。很多经济学家也青睐凯恩斯主义，这其中有很多种原因，其一如果凯恩斯主义被认定是正确的，那么政府就会为经济学家创造很多的就业机会。而如果说奥地利学派是对的，那经济学家就会丧失很多机会。因为如果政府不干预，市场自身会进行调整，这样经济学家的饭碗也就丢了。我想这是一个非常重要的原因。

　　不管怎么说，大危机造就了凯恩斯经济学。有了这个背景，我们看一下格林斯潘的一段话。格林斯潘在1966年所写的文章，《黄金与经济自由》中写到：“当商业活动发生轻度震荡时，美联储印制了更多的票据储备，以防任何可能出现的银行储备短缺问题。美联储虽然获得了胜利，但在这个过程中，它几乎摧毁了整个世界经济。美联储在世界体制中所创造的不良信誉被股票市场吸收，从而刺激了投资行为，并产生了一次荒谬的繁荣。美联储曾试图吸收那些多余的储备，希望最终成功地压制投资带来的繁荣，但太迟了，投资所带来的不平衡极大的抑制了美联储的尝试，并最终导致了商业信心的丧失。结果美国经济崩溃了。”当然，几十年之后，格林斯潘的行为可能跟他批评的美联储的行为并没有多大区别。这也就表明当一个人当政之后，其行为方式会发生很大的不同。

　　那有没有人预测过这次的危机呢？其实也有。一个人叫PeterSchiff的人，在2006年的时候，他就预测过次贷危机，预测美国经济会进入崩溃，大萧条。另外，2004年，奥地利经济学家KrassmirPetrow写了一篇文章，预测中国将在2008年与2009年出现大萧条。

　　可这次危机的根源究竟在什么地方？我认为，与1929年没有什么大的区别，危急的根源是美联储持续的低利率政策和信贷扩张。2002年利率实现了1%，扭曲的信号致使原来不买房的人买房，原来不应该借钱的人借钱，原来不投资的人投资，而这就导致了房地产市场与股票市场的泡沫。

　　另一个非常重要的原因则是政府对房地产市场的贷款担保。我们知道，中国已经购买了几千亿的两房（房利美与房地美）债券，钱借给他们了，可为什么借给他们？原因很简单，因为这是两个有政府担保的机构。如果没有政府的担保，我想谁都不会购买他的债券，在美国市场上也是如此。

　　从这两方面来看，有一只看不见的手人为地压低利率，并且提供担保，从而导致信贷过度膨胀。那么这次危机与中国有没有关系呢？如果不理解中国在世界中的地位，也就没有办法理解这次危机。

本文摘自《让企业有思想》

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