背景

　　　作者曾在美国的银行金融界从业十余年，主要从事信用评估和信用风险管理，包括计算和模拟客户的商业价值、违约概率和行为偏好，对信用与市场的关系有着较深的了解和研究。

　　　“9.11”恐怖袭击发生时，作者亲身目睹并经历了美国历史上最恐怖的一幕，成为间接受害者，并从此改变了职业生涯。2001年开始正值美国“次贷”市场快速膨胀的时期，作者开始专门从事次贷相关的决策和风险管理咨询工作，耳闻目睹了华尔街因高额奖金的驱使，通过金融杠杆大量购入次贷组合资产，尤其是次贷房屋按揭和消费贷款，把债务打包后制成各种金融产品及信用衍生品，出售给投资人，包括远在欧洲和亚洲的投资者，更有美国的养老金持有人。商业银行受华尔街对次贷需求的刺激，不断降低信用标准，使美国消费和房地产市场进入空前的繁荣。

　　　随着房价的下跌和还贷违约的增加，与次贷相连的债券开始贬值，靠信用杠杆支撑起来的投行和基金净资产开始溶蚀。信用评级机构先是过高评估次贷相关的债券，后又迅速调低高风险债券和金融机构的信用评级，一时令市场从疯狂到恐慌，在短短的数月内，华尔街五大投行中，三家垮台，其中雷曼兄弟公司破产，贝尔斯登和美林证券被收购。剩下的两大投行高盛和大摩也被迫改为商业银行控股的公司。股市狂跌，数万亿元美元资产顿时蒸发，在美国政府的大笔注资和强力介入下，华尔街才得以生还，但投资人损失惨重。

　　　2008年以雷曼兄弟倒闭为标志的华尔街金融风暴及随后发生的金融海啸，席卷整个西方资本世界，无情地摧毁了大量以次贷堆积而成的金融帝国沙堡。金融危机不仅迅速扑向实体经济，还把大量“优贷”变成“次贷”。海啸过后，全球沉浸在一片哀鸣声中。各国因救市而导致大幅财政赤字和国债剧增，有钱人发现财富大幅缩水，企业倒闭，大批雇员加入失业大军，新兴市场国家更是物价飞涨。

　　　金融危机后，救市耗尽了美国的财政手段，令国债骤增。两轮的货币宽松政策，使美元的信用被疯狂消费，美国的债务信用被降级。由于美元的全球霸主地位依旧，美国的问题很快被全球化，欧债危机便是次贷危机的欧洲版，以希腊为代表的欧债危机不仅把政府带到破产的边缘，还严重威胁到欧洲统一货币的生存。

　　　美国量化宽松所产生的过量货币，在追求相对较高回报时，以热钱形式流向新兴市场，给新兴市场国家带来了高通胀和社会动荡。美元的量化贬值，使所有美元资产持有人都遭到无情的掠夺。中国作为海外美元资产最大持有国和国债持有人，利益受损首当其冲。为平衡自身的货币竞争力，降低美元贬值对本国利益的冲击和损害，各国也以量化宽松的方式稳定经济，对冲美元量化所带来的不利后果，新一轮的信用博弈或货币战争正在无声无息中进行。

　　　印钞虽是促进市场流通、防止经济滑坡的短效良方，但却在消费着印钞当局的信用。在这场信用的博弈中，原本信用薄弱的国家政府，因信用的进一步被消费而引发政治危机和社会动荡，所谓的阿拉伯之春便是信用危机诱发的政治危机。

　　　随着国际义务的增加和履行义务能力的下降，美国的对外政策正师从华尔街，倾向于运用国家信用，全面启动政治、外交、经济和军事等多重杠杆，采用四两拨千斤、借力打力的杠杆策略以确保美国的国家利益，弥补其不断衰弱的经济实力之不足。但随着信用杠杆率的提高，风险也在上升。

　　    信用导致的金融危机，看似远离中国，实际上中国也深陷其中。快速的经济增长把国家推向工业化和城市化的快车道，但地方经济片面的GDP导向和对GDP的不当解读，在许多方面已经产生出一些明显的负面效果，资源枯竭、环境污染和破坏、文化断层、道德约束力下降、资本和人才外流、收入不均及社会矛盾激化，已经严重威胁到人们的生活质量和社会稳定。廉价的“中国制造”曾经是美欧信用膨胀和金融泡沫的膨充剂，同时也促成了中国社会的信用衰竭。

　　    商业信用和信用机制的缺失，不仅制约了中国经济质量的可持续发展，而且使得数字上的增长失去意义。人们开始谈论所谓的“中等收入陷阱”，认为它是发展中国家进入高收入国家难以逾越的门槛，但笔者认为，发展信用经济正是跨越这个门槛必不可缺的增长点。中国特色的信用危机是信用和信用机制的缺失，而美国信用危机则是过多过滥的信用和信用产品。两种危机的罪魁根源只有一个：贪婪。

　　　看到这一切，我有了写书的冲动，一是觉得应该把“9.11”当天我所目睹的情形以及此后十余年里美国所发生的故事写出来，让更多的人了解美国。二是作为美国次贷行业的从业人员，也是金融危机的参与者、见证人和受害者，同时又饱尝了中国因信用缺失所带来的种种恶果，我觉得应该把我所知道的故事与更多的人分享，让人们更好地理解信用的概念以及信用对人们社会和经济生活的意义。

本文摘自《疯狂的信用》

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　　 这不是一部金融专业书籍，而是普通的大众读物，读者可以从故事情节中了解美国的社会、金融行业和金融产品，特别是华尔街。 　　本书既是在讲故事，又是在洞察和分析各种经济社会现象，书中10多个人物的身份和经历各异，折射出美国及华尔街的众生百态，包括美国的银行业、房地产市场、司法制度、新移民、华人生活、邻里关系、美国人典型的信用价值观，以及中美的差异等。 商业信用和信用机制的缺失，不仅制约了中国经济质量的可持续发展，而且使得数字上的增长失去意义。中国特色的信用危机是信用和信用机制的缺失，而美国信用危机则是过多过滥的信用和信用产品。两种危机的罪魁根源只有一个：贪婪。