3. “远征队”的组成
如果给中国海外并购“远征队”的成员贴上成分标签的话,大体可以把它们归为三路部队:一是“国企军团”,中海油、中国五矿、中国铝业、上海汽车等国企都是这支队伍的成员;二是“民企军团”,吉利、美邦、美克、华为、万向等民营企业属这支队伍;三是“混编军团”,像TCL、联想、中联重科这样的混合体制企业,可归属这支队伍。
三路部队由于其目标市场与自身条件各异,在跨国并购中采取的方式和策略也迥然不同:有的是采取多批次、小规模的收购方式,在欧美市场中频频出手,通过一系列的并购悄然扩大自己在国际市场中的地盘,如民企军团中的万向和华为;有的则是一鸣惊人,一出手就以“蛇吞象”的气概把市场上的庞然大物掠入囊中,引来市场中一片惊呼,如“混编军团”中的联想和TCL;还有的是财大气粗,每次都是大手笔过招,收购的目标往往是各国的能源或矿产巨头,如国企军团中的中海油和中铝集团。
这三路类型不同、收购特点各异的队伍,在实际的并购运作中各有自己的优势和劣势:“国企军团”就具有资金实力强、能获得政府和银行支持等优势,但也有决策慢、激励约束不足、在国外并购阻力较大等劣势。“民企军团”相比“国企军团“来说虽处于自有资金少、受扶持也少的劣势地位,但它们同时也有产权清晰、机制灵活、决策快、在国外收购的阻力小等其他优点。至于“混编军团”,在中国是一类较特殊的群体,这种企业很大一部分都来自改制过的国有企业,也有人称它们为“新国企”,但从所有制结构来看,这类企业的股权结构较为分散,在体制上已很难称之为国有企业。“混编军团”兼具了国企与民企两类企业的优势,是一种在海外并购中具有特殊优势的队伍。
从历史发展渊源上看,“国企军团”、“民企军团”、“混编军团”三路队伍各有源头。在改革开放之前,中国只有一种体制的企业,就是公有企业(包括国有企业和集体企业),民营企业与混合体制企业都是后来者。
本文摘自《改变中外企业博弈的格局》
20世纪60年代,中国围棋选手首创一种新型布局方法,由于在对弈中利于抢占实地、获得先机而闻名国际棋坛,遂被命名为“中国流”。
在中国与西方企业激烈博弈的今天,处于劣势的中国企业要想突破困局,必须形成并购上的“中国流”,通过并购的方式获得发展制造业所需的技术、品牌和渠道,让中国的要素资源能够在全球产业链上合理分布,中国的企业得以在未来的产业链博弈中占据主动。
2008年以来全球金融危机的爆发,为试图出海并购的中国企业提供了一个“百年一遇”的机会,欧美不少实体企业由于资金链断裂而陷入困境,大大降低了中国企业的并购门槛和收购价格,由“各路军团”组成的中国“远征队”开始乘风起航,海外并购的“中国流”正在展开……