多头和空头

　　决定做多（买进期权）还是做空（卖出期权）取决于对风险范围的不同方向的判断。期权有趣的特点是策略涵盖了整个风险范围，经常只有很小的变化。从时间对买方的负面作用来说，期权多头是不利的，时间价值随着到期日临近而逐渐消失。期权到期日时时间价值注定蒸发，期权很难克服这个障碍并且持续地产生利润。离到期日时间越少，越难从购买期权中获得收益；而离到期日越长，投机者的持有合约而支付的费用越多。 多头期权通常能确保纸面利润，但大部分的多头期权是为了起到资本杠杆和投机的作用。

　　在很多情况下，保守型投资者愿意持有期权多头。例如，在一个短期的时间跨度内，随着市场价格的大幅下降，强势股票价格将会反弹。但是不能确定市场的底部，当更大的机会在面前的时候，投资者会有更大的恐惧。在这种情况下，买入看涨期权使得你能控制股票份额，限制潜在的损失，只要价格快速反弹，你将会获得巨大收益。这可能是一种投机性的行为，但是即使最保守的投资者也可以看到市场下跌是买入机会，尤其是用一小部分资金冒险。

　　这并不意味着买入看涨期权是保守的甚至是明智的。但是，每个投资者长期都持有一个证券投资组合应对市场周期，期权为利用价格波动提供了应时的机会。当整个市场价格突然下跌，历史经验告诉我们这是一个买入的机会，现实地说这种价格的变动使投资者感到害怕。这种情况不可能使很多人愿意在风险中投放更多的资本，特别是证券投资组合的账面价值在亏损。所以买入期权能为潜在回报收益承担有限的风险，能为买进更多的、你还想长期持有的股票提供机会，如果适时行使买入看涨期权，锁定一个远远低于原始成本的敲定价格也能降低你在这支股票的总成本。

　　

本文摘自《保守型投资者的期权交易策略》

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　　 全球NO.1期权作者一迈克尔C.托姆塞特教给您只提高收益、不提高风险的投资方法。这听起来有点儿像天方夜谭？不要着急下结论，看完本书后，您自会有分晓！本书是一本指导性图书，手把手地教您入门期权交易，没有教材的繁复，读来轻松易懂。本书更是一本实用的期权交易手册，其宗旨不在于完善地阐释期权原理，而在于教会您在实际投资中非常实用的期权交易策略。本书是保守型投资者的福音，如果您是追求暴利的激进型投资者，请远离本书，本书的策略不为您而设。同时本书要告诫那些激进型投资者，期权并不仅仅是获得暴利的工具，不要只关注它的杠杆效应。 本书适用于任何有经验的专业投资者，即使你毫无期权交易经验。本书将一步步引导你进入期权交易的殿堂！