切中美国要害应对美国必走棋局5

　　当一个国家的政府债务规模超过GDP的90%以后，这个国家经济增长就会陷入举步维艰的旋涡。因为这个国家的大部分经济增长的收益都必须去支付债务的利息。失控上升的债务数字和失控上升的利息数字成为这个国家经济发展的枷锁，最后，这个国家只有采取自欺欺人的做法，即大规模印刷钞票，依靠通货膨胀的古老方式来解决问题。此时，这样的国家也就会彻底失去科技创新的动力，进入灾难性的经济和社会的大崩盘的情况。

而经济的宏观政策，很重要的就是需要建立超前的结构性定位。目前，有目共睹的是，美国和德国都必须面对日益严峻的老龄化危机。那么，对于美国和德国的经济宏观政策无非只有两种选择：一种是依靠大规模印刷钞票制造通货膨胀；一种是依靠大规模发行债券。目前，美国政府债务占到美国GDP比重的水平是100%，德国政府债务占到德国GDP比重是81%的水平。

从美国和德国的政府债务水平，尤其是美国政府的债务水平，普遍会让人认为美国政府只有选择依靠大规模印刷钞票来解决问题。而又由于，中国现在购买了1?1万亿的美国国债，这更加让中国上至央行和经济学家，下到平民百姓都坚信，美国政府只能走上大规模印刷钞票的这条愚蠢的道路。

事实是，如果美国政府只采取大规模印刷钞票来解决问题，美国政府的智商就和几百年前没有区别了。2006年美国政府推出伯南克先生当选美联储主席，道理非常简单，因为伯南克先生是全球研究1930年世界性大萧条的顶级的研究人员。

而1930年全球性大萧条的最显著特征是，全球中等级债券和低等级债券遭遇全球交易商的抛售，而全球高等级债券遭遇了全球交易商的拼命抢购。

所以，我们现在也同样看到了，和1930年世界性大萧条一模一样的模式，希腊债券遭到全球交易商的抛售，然后，传递到西班牙和意大利债券遭到全球交易商的抛售。而与此同步的是美国债券和德国债券却遭到了全球交易商的拼命抢购。

那么，你现在就应该知道一个“1＋1＝2”的简单经济常识。目前，美国政府可以分别以名义价值计算的0?5%、1?5%和2?5%的利率来发行5年期国债、10年期国债和30年期的美国国债。而未来美国长期的平均通货膨胀率是不可能低于1%的，那么，美国政府目前发行的美国国债利率实际就已经是零利率了。

而德国政府在2012年1月9日，发行的6月期国债拍出了负0?01％的利率水平。这令德国金融局职员当时大感意外，以至于起初以为是出现了技术错误，所以，立刻把负号抹掉了，最后，德国金融局职员经过反复确认，才发布更正恢复负号。这意味着，你购买德国政府债券的时候，不是德国政府拿了你的钱后需要支付给你利息，而是你拿钱给德国政府后还需要向德国政府再支付一笔利息钱。

真正的问题，已经非常清楚了。在实际利率为负的国家里，增加任何大规模的维护工程和大规模的发债工作，都会让这个国家更加富裕，所以，今天的德国政府的国家使命应该是降低德国经济的增长速度和欧洲地区的经济增长速度，来获取债券收益率的无穷无尽的秘密财富。

而问题对于西班牙、意大利、希腊这些债务危机的国家，则是应该迫切提高经济增长速度。因为，只要是欧元区最终能够进入较高的通货膨胀状态，欧元区的债务危机就会迎刃而解。

所以，2012年6月初，美国经济学家、诺贝尔奖获得者克鲁格曼先生也非常急切地指出——希腊人、西班牙人解决不了欧洲债务危机，拯救欧元的唯一方法是德国和欧洲中央银行要意识到他们需要改变自己的行为，需要增加开支，需要容忍更高的通胀水平。否则，希腊、西班牙将沦为牺牲品。

而全球金融业大鳄索罗斯更早在2012年4月就指出——德国在欧元危机中主张的路线将造成严重后果，并告诫人们提防严厉的紧缩计划可能引发恶性循环。同时，索罗斯把当前金融市场比作一辆打滑的汽车：“司机得先把方向盘转到汽车打滑的方向，然后才能改变方向，否则我们就会重返1929年，犯令美国陷入大萧条的错误。安吉拉·默克尔就是不明白这个道理。”

那么，我们先来给美国经济计算一下债券收益率这个秘密财富。美国目前国债的规模在15万亿美元，美国如果执行比较严格的财政政策，到2020年美国的国债规模至少会上升到20万亿美元。

如果美国经济增长保持在2%的低水平增长率，这样，到2020年美国政府债务将占到美国GDP的110%的水平。而美国经济能够保持正常水平的3?5%的增长率，到2020年美国政府债务将占到美国GDP的100%的水平，和目前的水平一样。

本文摘自《中国式金融魅影》

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　　 中国经济经历了20 年的迅速成长, 已经膨胀成为和美、日、欧齐头并进的全球大型经济体。实力相当的四者可以在同一平台上合作、较量和抗衡。 2008年美国次级债带给世界的伤痛还没有结束，中国却又再吞下“4万亿”后的紧缩苦果。毋庸置疑，在世界经济放缓的大背景下，政府在2008年执行的4万亿救市计划对经济增长的稳定做出了重要贡献。然而，4万亿救市计划在经济领域仍带来了不少的负面影响。现在“4万亿”引发的地方债已经蓄积了巨大的能量，等待让中国人再次体会什么是经济危机。“4万亿”带动的地方各种投资高达15万亿以上。就是这个躲在幕后的15万亿，正在威胁着我们的工作机会、工资收入、房贷车贷、父母养老……