切中美国要害应对美国必走棋局4

　　毋庸置疑，德国长期依靠欧元货币的低估获取了大量欧洲地区和全球的贸易盈余。但是，德国自身则开始面对一场真正巨大的经济结构性挑战，这就是德国的老龄化问题和欧洲的老龄化问题。

德国是目前世界上老龄化最严重的国家之一。据德国联邦统计局2010年的数字，60岁以上人口达2170万，占总人口8220万的26?4%。其中65岁以上人口为1600万，占总人口的19?5%。这是一场德国正在经历的人口变化。自1970年以来，德国新生儿人数一直少于死亡人数。由于外来移民起到平衡作用，很长一段时间内，德国人口的缩减在德国社会上未被觉察。但2003年以后，移民也不再能阻止人口缩减。据乐观估计，2030年德国人口将减少1?7%。

同时，人口老龄化程度越来越高，这不仅是因为新生代的匮乏，而且也因为，人的平均寿命持续增长——比20世纪增加了30年。如今，新生女性婴儿的平均寿命预计为81?5岁，男性为76?6岁，预计有90％以上可以活过65岁。德国人口的老龄化和缩减带来深远的社会影响。在偏远地区，基础设施的维持显得越来越困难。学校在关门，医生要负责大片的区域，维持传统能源供应和水供应效益将很低。

城市空间在为人口老龄化做准备。市中心将建起养老院，人行道铺设得将尽量平整，老年人的休憩场所将替代了游乐场。甚至监狱也在为其居住者的老龄化问题做着准备。

所有这一切并非消极，只是不同于以往，社会可以适应这些情况，重新改造旧有模式：在较小的学校里，不同年龄的孩子可以一起上课，进入专业课时，可以单独升入其他学校；偏远地区的医生可以进行远程医疗服务；在过渡时期，也许可以重新起用小店铺和流动商贩，以替代大商场，他们还可以为日常用品的网上定购提供帮助；人们不再在大家庭中老去，各年龄段混合的居住和生活方式发展起来。对于这些，社会、经济以及个人都要有一个思维变换和适应过程。

到2030年，德国15岁～64岁之间有劳动能力的人口将会缩减12?6%。这对于，一个期望未来长期获取欧洲地区和世界贸易盈余的制造业国家，将成为一座不可逾越的高山。这不仅是德国经济所面临的难题，同样也是全球性的难题。到2020年，意大利20岁～65岁之间工作人口对65岁以上老人的比例将是1?6，德国是1?8，法国是1?9，美国老年化则略微好一些，是2?4。

而德国、法国和意大利在养老制度上的慷慨大方，正在和它们的老龄化问题形成激烈的冲突。德国和法国的退休人员每月可以拿到正常上班时候每月工资的70%，意大利是80%以上，而美国则只有50%不到。到2020年，法国和意大利的养老费用支出将占到本国GDP的15%，而德国的比例将达到12?7%，美国只有5%不到。目前，德国、意大利和法国的税负已经占到本国GDP的38%～45%，美国占25%。

这样，我们清楚地看到，美国养老金体系的财务状况是相当不错的。由于美国经济的增长速度长期来看远高于欧洲国家，而美国企业又更加积极参与全球生产的配置，包括美国社会一直习惯理性的福利制度。所以，目前为止美国养老金资产已经积累了一大笔财富，相当于美国GDP的110%，更是相当于全球养老金资产的60%，而美国的GDP只占到全球GDP的23%。德国养老金资产只相当本国GDP的7%，意大利和法国更低。

德国目前身陷欧洲“笨猪五国”的债权规模高达1万亿欧元，相当于德国GDP的30%多一些。但是，德国养老金债务规模是高达7?6万亿欧元，法国是6?1万亿欧元。而随着意大利、西班牙和法国债券收益率的失控，未来欧洲国家的财政走入深渊已呈不可阻挡之势。

所以，德国是继续向法国、意大利和西班牙这些财政已经加速失控的国家提供大量资金，来购买德国的商品，还是趁早另寻其他道路呢？

最终美国会选择怎样的经济政策来解决美国的养老金问题呢？美国债券市场的规模必然会推动美国进入财政中性紧缩时期。

本文摘自《中国式金融魅影》

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　　 中国经济经历了20 年的迅速成长, 已经膨胀成为和美、日、欧齐头并进的全球大型经济体。实力相当的四者可以在同一平台上合作、较量和抗衡。 2008年美国次级债带给世界的伤痛还没有结束，中国却又再吞下“4万亿”后的紧缩苦果。毋庸置疑，在世界经济放缓的大背景下，政府在2008年执行的4万亿救市计划对经济增长的稳定做出了重要贡献。然而，4万亿救市计划在经济领域仍带来了不少的负面影响。现在“4万亿”引发的地方债已经蓄积了巨大的能量，等待让中国人再次体会什么是经济危机。“4万亿”带动的地方各种投资高达15万亿以上。就是这个躲在幕后的15万亿，正在威胁着我们的工作机会、工资收入、房贷车贷、父母养老……