傻瓜、事实和流派（2）

　　技术分析

　　技术分析或者图形分析，是指研究价格行为本身。技术分析者通过识别历史股价变动中的规律或者计算数字指标来推断未来股价的变动。纯技术分析者认为影响股价变动的所有因素都体现在价格图形中，我们无需图表之外的任何信息就可以对这些因素进行研究。

　　图5.1显示了股价6个月的变化。图中，纵轴代表股价，横轴代表时间。1个月大概有4条周线。由于周末股票不交易，因此一条线代表5个交易日的价格行为。

　　在上图中，一条线代表一周的价格变化。顶端代表一周内的最高股价，底端代表一周最低股价。线左右两侧各有一条短横线。左侧的短横线代表一周开盘价，右侧的短横线代表一周收盘价。从图中可以看出，这只股票的价格表现出上涨趋势，因此利用技术分析的趋势交易者会单凭这一判断就买入股票。趋势投资者并不关心普通股民为何会狂热地买入此股票从而导致其股价上升，他们只在乎持有该股票的日子里股价会上升这个事实。

　　人们在几百年以前就开始利用图表来分析各类市场的价格运动了。电脑时代来临之前，画图需要用坐标纸、铅笔、尺子。虽然技术分析与金融市场几乎同时出现，但是直到最近几十年技术分析才开始广泛应用，这都要感谢计算机制图技术的发展和个人电脑时代的到来。

　　然而，很多个人投资者还是不注重图形，机构投资者虽然借助图形，但越来越重视基本面分析。技术分析常常被视为短线投资者才会采用的方法，甚至有的时候还被不公正地认为是投资决策方法中的巫术。

　　技术分析在现代发展的表现之一就是利用某些技术指标来提示买入或卖出信号，从而减少技术分析者对于主观判断的依赖。一种利用技术指标进行股票交易的简单方法就是应用9日和21日简单移动平均线（SMA）。简单移动平均线可以这样绘制：

　　◆ 计算出最近几个连续交易日的平均收盘价格，然后在价格图中当日对应的位置标注一个点；

　　◆ 每天都要重新计算过去几个连续交易日的平均收盘价格，并在图上标注一个新的点；

　　◆ 将所有点连成一条线。

　　如上所述，9日简单移动平均线就是通过计算过去9个交易日的收盘价格平均数得出的，而21日简单移动平均线则是通过计算过去21个交易日的收盘价格平均数得出。相对于21日简单移动平均线，9日简单移动平均线能够更好地跟踪股价的变动。当9日移动平均线（灰线）与21日移动平均线（黑线）交叉并上穿21日移动平均线时是买入信号。而当9日移动平均线与21日移动平均线交叉并下穿21日移动平均线时则是卖出信号，如图5.2所示。

周期分析

　　顾名思义，周期分析主要研究市场周期行为。周期分析也是技术分析的一种。随着时间的推移，股价运动会表现出一定的模式和规律。进行周期分析的技术分析者假设这些价格模式在未来会重复出现，并在此基础上预测股价变动。一个简单且实用的基于周期分析的应用就是10月份的市场低迷期。根据历史经验，全球股票市场往往会在10月份陷入低谷，因为大部分市场萧条都发生在10月。基于这样的预测，很多投资者都会在10月来临之际卖出股票从而使市场走低，如图5.4所示。

　　周期分析的支持者可能会利用10月市场低点买入股票，因为这个低点通常是全年市场周期的最低点。注意，市场综合指数在10月低点后往往都会急剧拉升。这样的第四季度回升是短线交易者最喜欢的时间段，并通常被称为“圣诞节回升”（Christmas rally）。

影响大众观点的因素

　　除了公司基本面，还有很多其他重要因素影响着投资大众的观点，进而影响人们的行为。下面是对于每一个因素的简单总结，本书第十一章将更加详细地解释它们对于积极投资的影响。

国际因素

　　从市值来看，美国市场占有全球股票市场大约50%的份额，仅微软一家公司的市值就超过了整个韩国股票市场的总市值。而我们澳大利亚股票市场仅占全球金融市场1%的份额，而且经常被形容成是“狗尾巴”，当然“狗”指的是美国。澳大利亚的股市表现紧跟美国市场，同时由于我们是亚洲市场的一部分，因此也受其影响，但程度较小。

　　亚洲市场对我们有影响的原因是，在澳大利亚股票市场上居于主流的能源板块上市公司大量地出口给亚洲国家的制造商。所以，这些海外市场的表现会对澳大利亚的股票价格产生很大影响。

　　但市场上的投资者对这些海外市场变化做出的反应可能是盲目的。如下面的图中所示，澳大利亚普通股指数和美国标准普尔500指数就很好地反映了这种现象。从图5.5可以看出，两种股价指数的走势几乎完全一致。

　　还应该注意的是，我们的一些基金经理追随海外同行，这也增强了海外市场对澳大利亚股票市场的影响。这些基金经理控制着大规模的资本，所以对澳大利亚市场股价的变动具有很大的影响。

?　综上所述，如果美国市场上的银行板块突然陷入低迷，那么澳大利亚的银行股也会随之下跌。此外，我们的市场面向海外投资机构开放，如果这些机构看涨或者看跌某个行业，那么这种情绪会直接体现在他们投资的所有市场上。

本文摘自《最有效的投资》

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　　本书是澳大利亚最畅销的投资图书，上市以来备受读者欢迎。作者将30多年的投资智慧倾注于本书，全书紧扣“每周一小时，战胜专业投资者”的宗旨，所介绍的方法简单易学，从股票筛选到操作执行，再到风险管理，作者用最简洁的语言、最生动的例子把投资真谛奉献给读者，教会投资者如何用最少的时间打理好自己的投资组合，并获得理想的收益。对于每一个希望自己进行投资的投资者来说，本书都是一本不可多得的必备书籍。