(六) 英国政府对风险投资和非公开权益资本的支持

　　英国风险投资和非公开权益资本的来源主要是银行和养老基金会，其次是保险公司和公司投资者，再次是个人投资者、政府部门、研究机构等。英国政府鼓励银行、企业或个人，参股民办的风险投资公司和非公开权益资本投资公司。在英国政府的税收优惠和信贷担保政策的推动下，英国民间也出现了许多股份制的或合作制的风险投资公司和非公开权益资本投资公司。

　　1. 法规

　　20世纪80年代以来，由于英国政府采取了“税收优惠”、“贷款担保计划”(LGS)和“企业扩大计划”(BES)等一系列鼓励风险投资和非公开权益资本发展的政策与措施，用税收和信贷的优惠政策支持风险投资和非公开权益资本。英国的风险投资和非公开权益资本业迅速地发展起来。英国于1981年开始实施“信贷担保计划”，该计划规定，银行向风险投资企业提供贷款，如果风险企业不能偿还债务，贸工部将以2.5％的年息偿还债务的70％。 英国贸易与工业部制订规章，将政府支付款项中的33％作为发展高级技术专款，20％作为支持高新技术产业的开发费用，可以看成政府直接或间接向企业提供风险资金。1998年英国政府制订“贷款担保计划”，该计划规定：非公开权益资本金融机构对开发高新技术的中小企业的贷款，其80％可由政府担保。1983年又制订“企业扩大计划”，该计划规定：个人高新技术产业其权益免所得税。英国《投资信托法》规定：将80％以上资产投于高新技术开发的投资公司或未上市风险企业的“产业投资基金”，对其实行税收豁免。

　　2. 专业公司

　　英国政府还出资建立风险投资公司和非公开权益资本投资公司。1981年成立的“英国技术集团(BTG)”，就是英国最有影响的国有“官办”最大的集非公开权益资本和风险投资为一身的公司之一。英国技术集团是由英国企业局和国家研究开发公司合并而创立的，在英国有相当实力。成立至今，英国技术集团已先后向430多家中小企业进行风险投资和非公开权益资本投资，总金额达到2.26亿英镑。英国技术集团主要以低息贷款形式进行投资，以帮助公营部门取得专利和产品许可证，贷款年限可长达20年之久，其报酬是分享发明专利和产品许可证收入。它除了进行风险投资和非公开权益资本投资外，还对各种技术开发给予各种形式的支持。例如：

　　(1) 帮助有关机构申请获得发明专利和生产许可证；

　　(2) 重视对大学研究项目的支持，资助大学师生对一些有希望但尚未证实的高技术设想进行早期开发，并与一些大学共同安排高技术实验项目，并提供“种子经费”(在试验期可提供10万~30万英镑的优惠贷款)；

　　(3) 大学中设高技术奖励基金，一个奖励项目大约5000英镑奖金；

　　(4) 不定期举办高技术发明创造竞赛(1987年的一次竞赛就用了10万英镑)；

　　(5) 帮助有技术专长的集体或个人开办新公司(包括办理开办手续和资金方面的帮助)；

　　(6) 支持一些中小型高技术企业的技术开发和工艺创新活动。

　　工业投资者公司(Investors In Industry，简称3i)是英国最大的民间风险投资公司，其资金主要来源于英国银行界。3i的投资领域主要是中小型的高技术公司。英国1986年用于新创办的中小高技术公司3.84亿英镑投资额中，3i就有6400万英镑。3i公司的投资方式主要有两种：

　　●    发放支持技术发明和高新技术产品开发的企业支票，每笔支票2.5万英镑，如失败，则无须偿还；若成功，则3i公司要占一定比例的股份。

　　●    用于支持大学研究成果的商业性开发，或由3i的“研究公司”审核后由它帮助大学找一家开发公司来进行产品开发，投资额视项目而定，若失败则3i自己损失，若成功则3i一般要求占40％的收益。

本文摘自《中国风险投资和非公开权益资本的崛起》

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