股民的噩梦：后选举年综合征

　　由于政治本身的特点，现任政府在选举年一般会全力推动经济发展，以此博取全体选民的好感，同时直到唱票结束后才推出不受欢迎的决策，这导致一个特殊的美国现象：后选举年综合征（Post-Election-Year Syndrome）。在综合征出现的年份里，年初就开始竞选活动，然后美国民众便要自食苦果；在过去99 年里，美国人付出了不少代价。

　　成功获选的候选人，没几个会兑现竞选期间“和平与繁荣”的诺言。在过去的选举年之外的年份，美国卷入了三场战争：1917 年第一次世界大战、1941 年第二次世界大战和1965 年越南战争；而四次严重熊市则分别始于1929 年、1937 年、1969 年和1973 年。2001 年，美国祸不单行，不仅发生了“9·11”事件，还出现经济衰退和长时间的熊市。全球金融灾难和大衰退让处于第二次最严重熊市中的道琼斯指数跌至2009 年的最低点。程度稍轻的熊市发生在1913 年、1917 年、1921 年、1941 年、1949 年、1953 年、1957 年、1977 年和1981 年。只有在1925 年、1989 年、1993 年和1997 年，美国才真正享有过和平和繁荣。

　　在1921 年第一次世界大战、1953 年朝鲜战争、1969 年越南战争和1981 年伊朗战争等外事纷争和2001 年克林顿性丑闻之后，共和党替代民主党接手白宫。这些选举年后的年份里，美国均经历熊市。

　　在1913 年共和党一分为二、1933 年经济萧条、1961 年经济衰退、1977 年水门事件、1993 年经济不景气和2009 年金融危机，美国在共和党的领导下出现诸多国内问题，民主党随后又接手白宫。民主党重新获得权力后的情况也有迹可循：如果接手在出现共和党的纷争或丑闻之后，行情看跌；如果是接手在经济不景气之后，行情看涨。

　　回顾历史，我们可以清楚地看到，当民主党将共和党从白宫驱除，股市在选举年后表现更好，反之则股市看跌。在过去，民主党常在美国出现国内问题后掌权，而共和党总因国际问题而赢得白宫。

　　共和党一分为二后，威尔逊总统当选，而卡特总统则于水门事件后掌权。罗斯福总统、肯尼迪总统和克林顿总统在经济衰退期上任。数位共和党人在民主党总统发动战争之后获选，其中有哈定总统、艾森豪威尔总统和尼克松总统。伊朗人让吉米·卡特手足无措，这使得里根渔翁得利。小布什当选时虽然没有出现经济衰退，也没有出现令人为难的外事纷争，但克林顿丑闻让他占了便宜。秩序混乱的民主党和“战时总统”的身份帮助小布什总统在2004 年稳住白宫。2008 年时，数十年一遇的金融危机和经济衰退为奥巴马铺平了通往白宫之路。

　　同样值得一提的是从1913 年起，道琼斯指数从选举年后的高点到接下来的中期年低点的平均跌幅为20.9%。

本文摘自《驾驭股市周期》

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