总统连任失败是好消息吗

　　从1896 年道琼斯工业平均指数诞生以来，现任总统成功连任的情况共出现19 次，其中14 次道琼斯指数都呈现出上涨。且下跌情况仅有两次跌幅超过5%。1932 年大萧条肆虐，胡佛总统连任失败，当时美国正处于道琼斯史上最严重的熊市，这期间蓝筹股从1930 年4 月到1932 年8 月的平均跌幅为86%。胡佛总统也是唯一一位在股市低谷期未能获得连任的总统。

　　讽刺的是，另外四个现任总统连任失败的选举年间，道琼斯指数出现上涨。

　　1940 年，欧洲正受到第二次世界大战的蹂躏，道琼斯指数下跌12.7%。在所有的现任总统竞选连任年份里，道琼斯指数平均涨幅为9%。如果连任成功，道琼斯指数上涨10.7%；相比之下，如果现任总统连任失败，该数值为4.3%。股市从广受欢迎的总统获取正能量，也会在不得人心的总统下台的庆祝中出现回升（详见表5.5）。

　　选举年期间，股市行情看涨，现任政府通常会厚着脸皮尽全力刺激经济，让选民继续为自己投票。然而，有时会发生无法避免的意外，市场瓦解，政治格局发生变化。

　　1920 年，战后经济收缩，威尔逊总统没有获选，民主党人赢得政权。1932 年大萧条期间，道琼斯指数跌至20 世纪最低纪录，民主党人回到白宫。1940 年，第二次世界大战和法国的沦陷让股市跌宕起伏，但罗斯福总统前所未有地当选第三任期。冷战以及杜鲁门总统历史性地打败杜威这两件事一直压抑着股市直到1948年底。

　　从1948 年起，投资者在选举年里几乎没有过任何损失，仅在2000 年年初出现过短期下跌，然后就是2008 年金融危机期间。这两年均有泡沫破灭：2000 年的科技和互联网股市泡沫和2008年的信贷泡沫。除非出现大规模监管失控、金融危机、政治误判或外部事件，2012 年不太可能出现股市下跌。选举年后7 个月或8 个月，股市通常上涨。

　　1952 年起，15 个选举年中有8 年的1 ～ 4 月出现下跌。这8年中有6 年现任政府没能连任。十分讽刺的是，在1956 年、1968年、1973 年和1976 年这4 年上涨之后均出现熊市。比较6 月和4月的月末结算，我们发现1952 年、1960 年、1968 年、1988 年和2000 年这60 天里，现任总统没有继续竞选，而市场呈上升趋势。

　　从1952 年起，选举年中的15 个7 月中有9 个月股市下跌，分别是1960 年、1968 年、1976 年、1984 年、1988 年、1996 年、2000 年、2004 年和2008 年。其中5 年现任总统没有竞选连任。

　　值得注意的是，4 月至7 月期间出现过6 次下跌，最后4 次连续出现：1972 年，跌幅很小；1984 年，股市行情好转；1996年和2000 年时，泡沫经济开始破灭；2004 年和2008 年时，信贷泡沫破灭。从更长远的视角看，统计到12 月份，选举年中仅有3次下跌时期为期8 个月，而在后7 个月出现下跌的情况仅有两次。

本文摘自《驾驭股市周期》

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