第23节：高速铁路(3)

　　主席：李国瑞

　　上市代码：01186?HK

　　行业：铁路基建

　　公司网页：www?crcc?cn

　　低碳业务亮点

　　中国铁建股份有限公司（以下简称"中国铁建"）是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一， 2010年《财富》"世界 500 强企业"排名第 133 位，"全球 225 家最大承包商"排名第 1位，"中国企业 500 强"排名第 8位，是中国最大的工程承包商，也是中国最大的海外工程承包商。 2009年底，企业总资产 2829?9亿元，净资产 540?8亿元，全年新签合同总额为 6013亿元，其中海外新签合同额 597 亿元，营业收入 3555 亿元，实现利税总额 208亿元。

　　公司业务涵盖工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发、物流与物资贸易及资本运营，已经从以施工承包为主发展成为具有科研、规划、勘察、设计、施工、监理、维护、运营和投融资的完善的行业产业链，具备了为业主提供一站式综合服务的能力。并在高原铁路、高速铁路、高速公路、桥梁、隧道和城市轨道交通工程设计及建设领域确立了行业领导地位。

　　中国铁建是中国最大的工程承包商，涉及包括高铁、城市轨道交通在内的诸多清洁交通基础设施建设业务。2010年上半年，其工程承包、勘察设计咨询、工业制造业务收入，分别占其总收入的88?5%、2?0%及2?4%。

　　铁路建设方面，2010年上半年公司国内铁路工程新签合同额2054?677亿元，占新签工程承包合同总额的71?56%。在经历2009年的4万亿投资推动后，预期未来国内铁路投资增速有所回落至15%左右，虽然投资增速有所回落，但受益于中国未来仍将大力建设铁路系统，中铁建铁路建设业务规模有望持续扩大。

　　城市轨道交通项目是公司未来业绩的重要增长点，2010年上半年公司中国城市轨道交通工程新签合同143?660亿元，占新签工程承包合同总额的5?00%，同比增长62?69%。由于中国城市正逐渐进入集中建设城市轨道交通的高峰期，未来中铁建城市轨道交通建设项目可望较快增长。

　　中铁建的海外业务目前虽然发展迅速，但目前来看其对公司整体收入贡献仍有限。另外，海外承接项目的风险同样需重点留意。

　　投资要点

　　优势：

　　（1）铁路基建龙头企业，受益于国家的大规模铁路建设。

　　（2）城市轨道交通项目有望较快增长。

　　劣势：

　　（1）中国铁路建设规模或低于预期。

　　（2）传统基建类企业，毛利率偏低。

　　（3）海外项目风险。

　　中国中铁股份有限公司（China Railway Group Limited）

本文摘自《低碳投资》

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