第43节：绿色（节能）照明(3)

　　真明丽是世界唯一一家LED产业上中下游垂直整合成功的完整供应链上市企业，完整的产业链将大幅降低其LED生产成本，增强其产品的竞争力。公司研发实力极强，将保证其不断提高LED产品的发光效率及降低LED生产成本。随着LED产业竞争的日趋激烈，像真明丽这种具有技术优势的国内LED生产企业，未来发展前景广阔。

　　投资要点

　　优势：

　　（1）涉及LED完整产业链，有利于降低成本。

　　（2）在国内技术优势较强。

　　（3）公司近期于LED上游投入巨大，未来产能有望爆发性增长。

　　劣势：

　　（1）未来LED行业竞争激烈。

　　（2）对LED持续的技术改进能否延续，仍存疑虑。

　　雷士光电科技有限公司（NVC Lighting Technology Corporation）

　　主席：吴长江

　　上市代码：02222?HK

　　行业：绿色照明

　　公司网页：www?nvc-lighting?com

　　低碳业务亮点

　　雷士光电科技有限公司（以下简称"雷士照明"）是最大的国内照明品牌供货商，并在中国所有照明品牌供货商中排名第二。拥有广东、重庆、浙江、上海等制造基地，并设立了广东和上海两大研发中心。全国36家运营中心和2000多家品牌专卖店组成完善的客户服务网络。在全球，雷士在30多个国家和地区设立了经营机构，展开国际化营销战略。

　　雷士照明的主营业务为灯具业务，占其2009年总收入的50?63%。其低碳业务为雷士的光源产品（节能灯、HID光源、荧光光源、卤钨光源和LED光源的各种灯泡和灯管），占其2009年收入份额的38%。以销售额计算，雷士节能产品拓展迅速，2007至2009年，节能照明产品总销售额分别为4880万美元、1?191亿美元及1?838亿美元，分别占同时期总收入的37?5%、46?4%及60?1%，年复合增长率为94?1%。

　　雷士照明主要销售管道为通过批发形式向独家区域经销商销售所有雷士产品，因此与经销商关系将很大程度上影响雷士的销售水平。从2007至2009年经销商销售额占总收入86%，71%和59%。2009年雷士有2461家雷士门店，预期将在2012年前扩张到4000家，即2010年专门店的年增长率能保持在15%以上。

　　投资要点

　　优势：

　　（1）中国照明行业的领先企业，品牌知名度高。

　　（2）独有的销售管道，下游控制力强。

　　（3）盈利能力强，毛利率稳定。

　　劣势：

　　LED业务发展相对落后。

　　达进精电控股有限公司（TC Interconnect Holdings Limited）

　　主席：杨凯山

　　上市代码：00515?HK

　　行业：绿色照明

本文摘自《低碳投资》

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