金融奇才or危机推手？（5）

　　希尔森-雷曼兄弟公司受雇指挥私有化分析工作，而约翰逊则负责监督。1989年他们作了一份报告，结论是私有化不具备可行性。“若是换个角度，”麦克斯韦尔说，“就现在来看，那份提案实在荒谬。”

　　无论荒谬与否，悬在房利美头上的危机依然未除。20世纪80年代早期，全国的储贷行业都在大规模亏损，房利美也没能幸免，偿付能力告急，后来美国抽调了5000亿美元的财政税收才将危机化解，引得国会开始关注房利美和房地美的账册中是否隐藏着坏账。1989年，立法者命令对这两家政府特许机构展开调查。

　　当这份分析报告还在制作中时，麦克斯韦尔开始为退休做准备。1990年，他聘用约翰逊为房利美的副主席和董事会成员。其预示作用很明显，约翰逊将会成为麦克斯韦尔的继任者，接管房利美。

　　“戴维-麦克斯韦尔造就出一个非常优秀的公司，并带动它顺利运转，”在他手下工作过的一个人回忆道，“麦克斯韦尔能够认识到风险的存在。但是在约翰逊的问题上，他显然选错了继承人。”

　　在麦克斯韦尔和约翰逊交接期间，一个就要开启职业生涯的年轻人回忆他与新任首席执行官在华盛顿的都市俱乐部吃午餐的场景。他说，约翰逊满脑子想的都是如何利用公司的政府关系牟利，其意图再明显不过。他对房利美的社会作用只字不提，说的全都是如果他来公司工作会赚多少钱。

　　约翰逊从接手房利美的那一刻起，就开始施展他政治捐款和平民标榜的熟练技巧。1991年，麦克斯韦尔总额2700万美元现金的退休金曝光后，曾激起一场论战。为了息事宁人，房利美宣布麦克斯韦尔已经同意将最后一笔价值550万美元的红利捐给房利美基金会。基金会负责将这550万美元转用于低收入保障性住房项目。

　　约翰逊接管后，房利美高层的论调就开始转变。内部人士称，有一部分原因是当时政治焦点正对准这家公司，另一部分原因则是新的首席执行官是个不折不扣的政治动物。在麦克斯韦尔的经营下，这家公司就像特许经营权所要求的那样，是以抵押贷款为对象的辅助性事业单位，给人感觉不温不火。但是在约翰逊手下，房利美的首要目标变成了不惜任何代价捍卫公司的政府关系和以此为源泉的巨额财富。

　　内部人士称，捍卫联邦政府对公司的支持是公司运营的重中之重，因为约翰逊想要扩大房利美的资产和负债。这样一来，他和他的手下就能利用政府的钱来中饱私囊。

　　尽管房利美在储贷危机期间遭受了巨额损失，但在1991年1月麦克斯韦尔退休之时，公司的财务基础还很健全。麦克斯韦尔对《明州邮报》记者说：“要弄垮这家公司，除非是发生足以导致政体变更的大规模灾难性事件。”

　　事实上，当时距离这样的大灾难只有15年之遥。

　　詹姆斯-A.约翰逊接管房利美的时候，政府方面没有人花时间去准确量化联邦特许经营权对这家公司的意义。但是在房利美华盛顿总部内部，所有人都知道它的非凡价值。正因为人们认为房利美背后有政府做靠山，至少在暗中为它提供支持，所以才会有投资者愿意购买它的债券，哪怕由此得到的收益比从完全私有且更具风险的公司手里得到的低一些。这就是房利美的融资之道。几乎所有人都认定，如果房利美陷入困境，那么政府就会出面解围，正因为如此，投资者们心甘情愿地接受这家公司债券的较低利率。

　　房利美不厌其烦地宣称自己节省下来的每一分钱最后都会以较低抵押贷款利率的形式转付给购房者。这样一来，这家公司就可以辩称发生在它身上的任何变动都会导致美国人民的购房成本升高。

　　房利美把这些宣言当成铠甲穿在身上，让自己免受批评者的板砖和利箭。然而没过多久，这家公司就开始每年从所得中截留数十亿美元—至少相当于政府补贴的1/3—作为己用。这笔钱被分发给了执行官、股东和国会里的盟友。

本文摘自《鲁莽濒危》

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　　 《鲁莽濒危(野心贪婪与私欲如何引致经济末日)》是《纽约时报》畅销书，作者财经记者格莱金-摩根森和从事金融顾问工作的约书亚-罗斯纳，以调查而得的第一手资料为理据，以2008年开始的这场史无前例的金融危机为描写对象，以房利美公司作为一个叙述主体，将引致这场惨烈败局的零星因素串联起来，对整个金融危机的变化过程做了全面的梳理，揭示出导致经济危机的潜在根源。本书还有两个特别突出的特点：一是大胆地逐步指出了那些因为鲁莽行事加剧经济危机的管理者们的失误；二是透彻地将此前看似风马牛不相及的关键事件联系起来，全方位探析导致经济危机的各种因素的内在联系。可以说在《鲁莽濒危》这本书里，格莱金-摩根森揭示了本应保护国家免受金融系统危害的监管者们，如何在实际操作中与被监管者们沆瀣一气，并最终摧毁了整个美国经济。