美联储（2）

　　1896年，麦金利当选总统受到大型企业的欢迎，这些企业害怕另一个候选人，亲民主义的威廉-詹宁斯-布莱恩当选。但是，他们不满意麦金利之后继任的总统以及副总统（麦金利于1901年9月被刺杀）。西奥多-罗斯福继任成为总统后，采取了"取缔垄断"的标志性政策，并在1901年的国情咨文中以"加强对大型企业的监督"作为主题。麦金利曾展开过对托拉斯的调查，但是罗斯福是第一个与托拉斯正面较量的总统。罗斯福通过重要立法加强铁路监管。更为重要的是，在他的领导下，司法部第一次运用了1890年国会通过的《反托拉斯法》粉碎托拉斯，矛头首先瞄准了北方证券公司，该公司由铁路公司组合而来，是J-P-摩根管理公司之一。1904年，联邦最高法院与罗斯福政府达成一致意见，裁定北方证券公司为"限制了州际贸易的非法联盟之一"，并将其解散。

　　工业金融大亨们无法理解罗斯福为何如此较劲，J.P.摩根的反应是"如果我们做错了什么，派你的属下来见我的属下，他们会把问题解决掉"。但是，西奥多-罗斯福追随杰斐逊与杰克逊的传统，出于政治理由反对工业集权，他认为占支配地位的私有利益会伤害到民主政府以及经济繁荣。在与托拉斯的较量中，他不仅希望为消费者争取更多的经济利益（现代对反托拉斯法律的普遍诠释），而且希望保护民主政府免受富裕名流的伤害，同时希望维持一个接受新想法与新企业的经济体系。在此过程中，他改变了美国人对大型企业的看法。正如诺贝尔奖获得者经济学家乔治-斯蒂格勒所写的："研究经济史的学生可能会很困惑，他们会千方百计查询资料，试图找出1890年7月2日本杰明-哈里森总统签署《反托拉斯法》的那天，究竟是哪位经济学家建议全国抵抗非法联盟与垄断。"但是，自罗斯福反托拉斯以后，人们一致认为应当实施《反托拉斯法》，粉碎垄断，阻止市场权力的滥用。

　　西奥多-罗斯福政府提出的反垄断案很成功，此后威廉-霍华德-塔夫脱以及伍德罗-威尔逊总统效仿罗斯福，对托拉斯进行了更多的检控，包括1911年最高法院宣告标准石油破产。然而，金融部门的钱权集中丝毫未受这些政策的影响，随着工业托拉斯的崛起，钱权集中早已生根发芽。19世纪末发生的产业集中浪潮本来应当稳定个体市场，帮助某些行业缓和过度扩张以及价格战造成的冲击。相反，大型工业托拉斯与银行家之间的互动，却引起了迄今为止美国历史上最为严重的金融危机，已经把银行业集权突出到显要位置。

　　1907年10月，联合铜业公司的内部人员与华尔街银行家试图操控该公司的股价（在当时是一种常规做法），不料却失败了，所有与该阴谋有关的银行都出现了挤兑危机。大恐慌首先波及纽约最大的金融机构之一尼克伯克信托公司，进而蔓延到纽约城的其他众多银行。为了快速筹集现金，银行被迫抛售所有能抛售的资产，全面降低了资产价值。随着银行削减给股票经纪人的贷款额，股价也一路下跌，这是金融危机的常见现象。客户可以很快从银行取出存款，而银行的贷款（比如抵押贷款）却不是一经索要便能收回的。一旦银行停止放贷，借款人只好被迫清算资产以偿还债务，这样一来，资产价值被降得更低，给银行带来了更大的压力。在任何银行体系里，这种恶性循环都会迅速加剧金融危机，人们有时将这种恶性循环称为"金融加速器"，也就是索罗斯所说的："反身挤压"。

　　这种危机本该是由中央银行来阻止的，但由于安德鲁-杰克逊在银行之战中大获全胜。在美国的历史中，对于中央银行，就像对待象征中央集权的大多数东西一样，美国人一直持怀疑态度，甚至是公开的敌意。因此，美国没有形成中央银行。因此，J-P-摩根就代替央行插手处理危机。本杰明-斯特朗带领着他的小组，与摩根一起，决定哪些银行应当任其倒闭，哪些银行值得帮助，判定标准是前者扭亏无望，而后者只需现金便能渡过难关。然后，他们强迫其他主要金融机构加入其中，为受到威胁的银行提供贷款与存款，以确保这些银行能够幸存。他们作选择时心狠手辣，作出决定后不容更改。但是，尽管J-P-摩根有着雄厚的金融实力，私营部门还是无法提供足够的资金。只有美国政府有着足够的现款，能够稳定局面。于是，美国政府往纽约的银行存入2500万美元，提供所需的流动资金以维持金融体系的顺利运行。

　　1900年进入新世纪，美国已经成为了世界上第二出口大国，是各种商品和原材料的头号出口大国，有着良好的的收支盈余。但是美国却缺失影响全球经济话语权的一个重要因素--货币的跨国使用。当时，英镑在全世界央行储备货币份额中，占近70%。而马克和法郎占30%。美元要走出国门，需要一个中央银行来作为"最后保障的借贷人"，这会给使用它的外国银行以信心。

　　1907年的经济恐慌，差点儿使整个银行体系崩溃。当时的美国经济，工业部门高度集中，金融部门缺乏管?，而且没有央行，在危机时刻无法支持银行体系，显然存在很大的风险。本来人们还寄希望于大型私营银行，以为它们能够重塑经济，但它们并不能在危机中稳定金融，特别是J-P-摩根已迈入古稀之年。显然，美国政府必须采取一些措施，新一轮针对银行体系的政治斗争又将开始了。"中央银行能够在危机期间调动分散的储备，就如同消防人员能够调动所有储水池一样"。

本文摘自《金融极权》

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　　 这是一部关于美国金融发展历史的著作。本书所描述的各个历史事件使我们清晰地看到，美国是如何一步一步发展成为超霸强国的。美国的金融发展极大地影响着世界经济的发展，从这个意义上说，当我们了解了美国的金融史，对世界经济史的发展也就有了一个大概了解。美国之所以能够成为今日之美国，有着自身的发展历程，而非一蹴而就。透过本书，你会清晰地看到这一发展脉络。同时，你也会清醒地认识到，美国一路发展过来，并非总是鲜花铺路，炮火和鲜血会不时出现，哪怕在新世纪的今天。本书通过全面、细致、深刻地分析，告诉了我们美国之所以能够主宰世界的奥秘所在。作者对美国的金融力量给予了充分肯定，但作者亦尖锐指出，新世纪的美国危机重重，如不作及时调整，“在未来10年中，美国将是一个非常危险的国家”。本书实为一部值得珍藏的美国金融史力作！