建立在房地产泡沫之上的虚假繁荣

　　将世界各地的闲钱聚集起来—这个战略，事实上并非奥巴马首创。回首过往，早在21世纪初叶，美国的繁荣就如同建立在游资这堆泡沫之上的空中楼阁。用《华尔街日报》的评论员罗伯特-巴特利的话来说，那是“如梦一般的8年”；而此前克林顿时代的魔法，依靠高利率吸引全球游资，也是相同意义的伎俩。

　　在美国前总统小布什的时代，美国住房的价格比10年前涨了3倍（2006年）。然而仔细想想的话，你会发现这很奇怪：美国扛着超过国内生产总值6%的巨额财政赤字，按理说经济应该已经陷入极其窘迫的境地，没有道理出现这样的繁荣景象。唯一的解释就是，这一切都是泡沫使然。

　　而泡沫的始作俑者就是贷款。当时的美联储主席艾伦-格林斯潘，后加入花旗集团的前财政部部长罗伯特-鲁宾、前财政部部长劳伦斯-萨默斯（现任白宫国家经济委员会主席）统一口径，对外打出“美元依然强劲”、“美国经济坚如磐石”等宣传口号，通过推销高利息的美国国债，成功地从全球吸引到了大笔资金。

　　当然，当时美国经济的繁荣并非只是停留在表面的虚假繁荣，在计算机、金融、医疗、生物工程等实体领域也萌生了不少新兴产业，有力地推动了企业的发展。克林顿和小布什执政时期的美国，凭借他国的金钱缔造了美国自身的繁荣，这是不可否认的事实。

　　另外，房价的攀升使美国人民日益富裕，也渐渐助长了超前消费的风气。

　　原本，美国白领在还清买房贷款或者偿还一半贷款之后，会考虑将该住宅或包括余下未还清的贷款作为抵押，再购置一套更好、更大的住房。平均来讲，他们一生当中购置房产的次数为4次。

　　与此同时，房价还在急剧攀升。如果已购置的住房继续升值，那么它作为抵押品的价值也在不断升值，这样一来“房子如同自动提款机”的效果就产生了。

　　看到这样的情形，那些一直以来只能租房居住、年收入仅有2万~4万美元的中低阶层也开始加入购房大军。众所周知，房屋的购买价格应该控制在年收入的5倍以内，这是常识。然而，这群人却打算购买价格在20万~40万美元的住房。

　　在美国，抵押贷款最多能贷到80%，也就是说40万美元的住房最多可以申请32万美元的抵押贷款，剩下的8万美元只能靠自己来准备。而真正的低收入者是没有能力支付这笔钱的。

　　然而，在小布什执政时期，大部分富裕阶层由于房价攀升的利好而拥有多处房产，金融机构一心寻找更多住房贷款的借款人，开始将目标锁定在这部分低收入阶层。美国金融机构最高能够提供100%的抵押贷款，不需要支付任何首付款项，甚至引入类似日本的住房抵押贷款，在最初的5年内可以享受低息贷款。

　　按照常理分析，中低收入水平的人是没有能力偿还40万美元贷款的。但金融机构认为，即便借款人无力偿还贷款，卖掉作为抵押的房屋的话，贷款仍旧是可以收回的。而作为抵押品的住房无论如何都会升值，关于这个神话，金融机构深信不疑。

　　不仅仅是低收入者，一些拥有不良信用记录的人，比如在12个月内有超过两次以上延迟还款30天的人；在24个月内有超过一次以上延迟还款60天的人；在24个月内有被诉讼经历、抵押品被查收、担保遭收回或不还贷等行为的人；在５年内有过自主破产行为的人；信用风险计分值在规定值以下的人等这些处于灰色地带的借款人，甚至已经上了黑名单的人，都成为了住房贷款的对象。

　　可以说，全美上下都处于一种近似疯狂的状态中。

本文摘自《大资金潮》

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　　 为什么超级大国已走向衰落？为什么宏观经济政策一再挫败？为什么维生素十国将成为全球资金的新宠儿？如何应对中国泡沫经济的危机？如何把握全球游资的走向？全球企业的出路到底在何方？……21世纪的今天，世界经济已经处于加速多元化的状态之中。全球经济无国界化、资金流动模式的彻底改变，国际游资的流向等经济新格局，都决定着未来各国经济的风云变幻。
　　 大前研一从宏观角度，做出全球经济趋势大预测：在瞬息万变的世界经济格局中，每个国家都面临着重新洗牌的命运，而加速经济多元化发展、洞悉资本的流向及运用则是重中之重。无论是超级大国，还是金砖四国，都已不再是全球经济主体；作为新兴经济体的“维生素十国”，将更多吸引资本的流向，重新书写全球经济新规则。世界的资金版图已经变化，唯有认清其中的内核，才会在危机中重生。