纽约证券交易所挂牌前后（1）

　　华尔街的金融业红火起来，但纽约却没有正式的证券交易场所，几家咖啡屋里闲聊式的交易自然只能是小打小闹。无规矩不成方圆，于是有了民间自发的“梧桐树协定”和交易场地。这时出了个牛市的制作者——杜尔，其既是股市的拓荒者，也是头一个在股海中翻船的大人物。而老奸巨猾的巴尔则幸运多了，打着公益事业、为民请命的名义，却把一家银行民正言顺地弄到了私人手里，还歪打正着地成了有限责任公司的先驱。但最让人兴奋的还是1817年，纽约证券交易所正式挂牌——华尔街的金融与证券携手联姻。走红的银行股和小打小闹的街头交易

　　1792年5月17日 纽约证券交易所成立

　　汉密尔顿的财经政策的实施，为证券的大量交易开放了绿灯。联邦债券，州债券以及银行股票都成为交易的商品。与此相适应，一批从事证券交易的经纪人也呱呱坠地。当时最受证券交易商们青睐的是美国银行的股票。这家银行股票的总市值达到1000万美元之巨。这个数字现在当然司空见惯，走红的体育明星、影视歌星一年内的收入都可能达到或超过这个数量。但今非昔比，在18世纪以农业社会为主体的美国社会，这个数目就无异于一个天文数字了。美国银行的规模以及它作为联邦政府的财政金融机构的独特垄断地位，使得它的股票无可争议地获得了蓝筹股的地位。这家银行的20%的股份归政府所有，其余的80%则公开向社会发售。按照规定，任何人都可以购买这只股票，但每人所拥有的股份不得超过1000股。同时，还规定购买者必须用黄金购买所购股票总值的25%，6%可以用政府债券折价购买。

　　美国银行股票在1791年的早春2月上市交易。当年7月，该股票巨幅飙升，引发了美国历史上第一个牛市。欧洲的商人们见美国股市有厚利可图，就派遣许许多多的经纪人携带巨款，乘船破浪而来，加入到这个新兴的充满了无限生机的证券市场。

　　由于证券交易的持续活跃，证券交易的规模也与日俱增，于是一个可供交易进行的场所就成为迫在眉睫的需要。当时，纽约的许多咖啡屋成了证券交易商喜爱光顾的场所。这些券商们聚在咖啡屋里，一边呷着咖啡，一边进行交易；并因此而带旺了这一带的咖啡屋生意。券商们在咖啡屋里交易的效益不高，许多时候只是闲聊。这样，有些成功的、并急于把事业做大的券商就不满足于这种现状，他们逐渐厌倦这种似有诗情画意但不免失之懈怠的交易活动，开始在他们自己设立的办公场所进行证券竞买竞卖的交易活动。梧桐树协定，自发的游戏规则的诞生

　　1792年，约翰·沙顿（John Sutton）、本杰明·杰（Benjamin Jay）等人决定在华尔街22号组建一个交易场所，让所有的证券商们都可以齐聚那里，进行交易。他们把这个交易场所命名为股票交易办公室。买卖方可以把证券预先存入，指定价格出售，而被委托人则按比例抽取佣金。经纪人可以到这里以自己的名义或者以客户的名义买入证券。

　　然而不久，这套交易规则就土崩瓦解。许多经纪人到外面以更低的佣金为诱饵，招徕客户，进行证券交易。这样一来，华尔街22号便形同虚设，不可能获得任何利润。为了让证券交易有一个通行的大家遵循的准则，也为了让这个交易场所可以存活下去，交易商们于1792年3月21日在柯瑞旅馆（Corre?s Hotel）举行了会议，通过讨论，决定成立新的证券交易中心，并订立且一致通过了以下协定——

　　“我们作为经纪人，庄重地承诺：我们绝不以比大家规定的佣金标准低0?25%去进行交易。”

　　有21个经纪人和3家公司在这个协定上签了字。因为在风和日丽的日子里，经纪人们常常聚在华尔街68号前面的梧桐树下进行交易，他们就郑重地在这棵树下举行了签字仪式。后来金融史上就把这个协定称为“梧桐树协定”。这棵见证了华尔街重要篇章的梧桐树从此成为华尔街一个重要的标志物，历经百年，直到1865年6月14日才在一个雷雨交加的夜晚颓然倒下。

　　那年冬季，券商们乘胜追击，又商议建立一个供证券交易的场所。那时交易虽日见红火，但毕竟不能与现在纽约证券交易所的紧张繁忙景象相比，因此券商们很务实地决定建一个咖啡厅，并命名为同兴咖啡厅（Tontine Coffee House）。同兴咖啡厅建在水街与华尔街交界处，算是纽约第一个较正规的证券交易场所。该咖啡厅对外开放，但只有会员可以参与交易。25年之后，以梧桐树协定作为基石而组建起来的纽约证券交易所终究问世。梧桐树协定实质上是一个卡特尔协定，其宗旨是控制价格，把圈内的经纪人约束在圈内，把圈外的经纪人排斥于圈外。

本文摘自《金钱永不眠》

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　　华尔街，一条不足五百米却拥有三百年悠久历史的狭窄街道，是世界当之无愧的金融心脏。这里云集了世界上最有影响力的金融机构，这其中，最核心也最有影响力的，当属华尔街的股市。毫不夸张地说， 只要华尔街的股市打一个喷嚏，世界金融都要跟着感冒。所以，不了解华尔街的股市，就不了解华尔街，更妄谈了解世界金融。