四、改朝换代是利好还是利空？（2）

同样正在进军饮品领域的雀巢，作为可口可乐目前的战略联盟合作伙伴之一，也面临着竞争的压力，因为汇源庞大而完善的生产基地，交织于中国市场的重要版图中，而且产能巨大，所能生产的产品不仅仅局限于果蔬饮品，茶饮品、苹果醋饮品、水饮品对汇源而言开发和生产起来似乎并非难事。

康师傅、统一而言，作为水、果汁、茶饮料的巨头，进入中国市场以来，通过不遗余力的精耕细作，巨头地位牢不可破，若在收购前可口可乐与这两个老品牌在茶及果汁饮品领域直接对抗，只怕难以分庭抗礼，但加上汇源这个大砝码，使得可乐可乐的在果汁饮品领域上弥补了市场渠道、生产基地等诸多优势，增强了自身的综合实力，自然也为统一、康师傅带来了竞争压力。在今后的果汁饮品道路上，可口可乐能否凭借汇源的系列资源优势，同这两大高手博弈，尚有待时间的进一步证明。

同样以果汁为主的农夫果园、达利园等诸多中国民族新锐企业，所面临的竞争压力则明显加大，可以说这些品牌的处境十分严峻，一面要迎接强者愈强的资源整合和资本运做的国外巨头们挑战和提防进一步被蚕食的风险；另一面还要接受统一、康师傅两大巨头的冲击和搏杀；同时还要接受原料成本、推广成本及庞大而复杂的生产加工与物流配送环节的管理成本的挑战。

（三）并购案引发价值重估

作为一家上市公司正常的商业并购案，不仅在资本市场惨淡之际刺激了投资者的神经，也有撩起中国经济民族主义的可能，毕竟，中国民族品牌将易主美国公司。在国民心理不适之际，我们更应该思考汇源股东为何要出售，而且卖出了高价。

中国最强大的企业大都处于国有垄断的资源或服务性领域，而当前大量中小企业倒闭，有一定规模的民营企业则面临被国企和外资大规模并购的可能。尤其中国市场潜力吸引大批外资，在中国企业面临生存压力之时“收割”，以低成本获得资源、渠道和资产，这不利于中国经济的结构调整和发展。之所以出现这种景象，主要是民营企业生存环境较为恶劣，难以通过市场竞争做大，创品牌过于艰难。

汇源在国内快速发展的果汁市场占据龙头地位，建有400多万亩的水果基地与30多家工厂，并成为拥有顾客忠诚度的著名品牌，形成成熟链条。在其发展过程中，曾多次通过合资、并购与被并购方式获得跨越式成长，并于2007年2月在香港成功上市。应当说，合资或出让部分股权对这家大企业来说属情理之中，但汇源三大股东同意出售所持全部股权令人意外，尤其是创始人朱新礼真正的出售动机也只有他自己能够说得清楚。不过，这也昭示了中国民营企业的困境：发展遇到天花板后茫然而失守。中国最为著名的那些民营企业与中国经济一起飞速成长，但是由于缺乏人才，在渠道建设、产品创新以及企业管理等方面遭遇瓶颈，随着市场产能过剩和竞争激烈，容易因疲惫而追求眼前的快钱。

拥有13亿人口的中国饮料市场潜力最大，2007年，中国果汁饮料市场大幅增长，若以价值计，果蔬汁已成为碳酸饮料后第二大饮料市场，这可能是可口可乐在资本市场低迷而以高溢价收购汇源的主要原因。

汇源果汁并不是境外资本收购中国饮料企业的惟一标的，前些年，在香港上市的哈尔滨啤酒也一度被境外巨头收购。后续收购的展开，有利于食品饮料行业的优质企业获得重新估值的机会。

从另一个方面来看，汇源果汁的收购彰显了国内品牌价值的利益所在。国外企业家看重的不是汇源果汁一时的股价，而是汇源果汁在国内的市场地位及未来广阔的发展空间。事实上，国外企业高价收购国内品牌并非汇源一家，2006年8月16日，苏泊尔公布引入战略投资者法国SEB公司，协议转让股权和对其非公开发行4000万股的价格为18元，随后这一事项经过了一年多的时间才逐步得到相关部门的批准，而到2007年11月21日，也就是A股见顶1个月后，法国SEB要约收购股票的价格却从18元上涨到47元。

在并购游戏中，中国投资者在股市亢奋期经常有“贱卖论”的声音，但在当前股市大跌之际，可口可乐的高溢价收购正在嘲笑“中国式估值”。目前，已有一些公司股票跌破净值，所谓“价值重估”已经没有信仰者。这说明中国投资者更像投机者，缺乏对资产估值的能力，眼里没有价值只有价格。当然，可口可乐整合汇源有其品牌和能力的自信与溢价，这也正是中国所缺乏的品牌价值。但是，它也警示在这个世界上市场成长性最大的国家，以当前经济的波动而丧失对一个优秀公司或经济体的信心是多么幼稚。当然，在一系列民族品牌易主之后，我们在感到惋惜之余不是纠缠于价格，而应思考中国的百年企业在哪里。这个思考，应该留给我们全社会。

（四）并购唤起民族品牌意识

不管可口可乐并购汇源果汁是否获批，面对?演愈烈的跨国并购和全球品牌竞争，国内企业都必须着力品牌培育。

在涉及国家安全的领域，核心技术不属于生产要素，具有非市场化的特点，无法通过市场交易购买。掌握这些领域的技术必须依赖我国自主研发，创造拥有自主技术的民族品牌，离不开建立国家创新体系，离不开国家的资金支持和重点投入。

而在竞争性领域，培育品牌是企业盈利模式的选择问题，是市场竞争的结果。为此，政府必须着力研究解决企业“不愿为”和“不能为”两个方面的问题，一是提升创造民族品牌的比较利益，二是提高企业创造民族品牌的能力。

提高企业创造民族品牌的能力，核心是协助企业化解创造品牌的瓶颈。

培育品牌是以资金实力为后盾的。与跨国公司相比，国内企业规模小，资金不足，缺乏技术研发和品牌营销的资金实力。为此，国家应在设置技术创新和研发孵化基金的同时，壮大基金的规模，对企业自主技术研发给予更多支持，降低技术研发失败的风险，从而降低企业创造自主技术和品牌的成本；拓宽企业直接融资和间接融资的渠道，降低企业融资成本，可以打破企业自有资金不足的瓶颈；对技术先进型企业继续实行优惠税收政策和倾斜的信贷政策，并加大政策倾斜度，也有助于消除企业技术研发资金缺口。

创造品牌既然是在对外开放和利用外资中提出的紧迫课题，就不能脱离开对外开放和利用外资来解决这一问题。在跨国公司纷纷加大对华投资力度、向中国转移生产能力的条件下，简单排斥外资与中国加入WTO的承诺和融入经济全球化的战略是矛盾的，也是不明智的。

我们既需要按照WTO的基本原则对幼稚产业进行适当保护，又要大胆利用外资，走学习、借鉴、模仿、创新之路。“引狼入室”然后“与狼共舞”，最后让自己也像狼一样凶猛健壮。在同跨国公司的合作与竞争中，加入跨国公司的前项、后项产业链条，通过信息交流，本土企业可以学习到跨国公司的管理经验、管理理念，了解跨国公司的技术状况，促进管理革命和技术进步；学习技术是对外开放的重要目标，利用跨国公司研发本土化过程中在我国设立研发机构，抓住难得的直接学习的机会，提高其技术外溢效应；利用跨国公司人才本土化过程中我国的技术开发人才和管理人才被吸收到跨国公司，参与跨国公司的研发和管理，并通过跨国公司对员工的培训(包括在国内的培训和在海外的培训)，使跨国公司掌握的技术和管理知识在其设立的外资企业内部扩散，并通过人才的流动向企业外部扩散；利用跨国公司营销本土化过程中在我国设立采购中心，开发我国市场，中资企业参与到跨国公司的经营链条中，跨国公司的管理知识外溢，可以提升中资企业的生产、营销、管理水平，为创造有国际竞争力的品牌服务。

本文摘自《汇源模式》

　　 2008年的冬天格外寒冷。对企业家来说，冰河时代已是无可奈何地降临。许多盛极一时的企业家一时间黯然失色。他们的豪言壮语虽言犹在耳，但此时的英雄们的内心恐已结成百丈寒冰。沸沸扬扬的汇源并购案却让这个冬天充满了热度，一向低调内敛的朱新礼又以“卖猪论”引爆整个网络。从此朱新礼和“汇源”成了2008年最大的一把火，点燃了中国财经舆论。有关他和他企业的一切都为人们所津津乐道。