新兴市场教父：马克-莫比乌斯

　　马克R26;莫比乌斯于1973年初次接触股票市场。身为以香港作总部的商业顾问公司Mobius Inc.创办人，莫比乌斯要为一位本地富商分析香港股票市场。对投资并没深入认识，最直接的方法便是研究股市图表和技术分析走势。

莫比乌斯回忆说：“那时候，我从没有学习过任何股票分析，但我曾主修过心理学，所以在阅读了一本关于技术分析的投资书籍后，我发觉技术分析法其实跟人性心理学大同小异，所以我便选用了这方法来分析香港股市走势。”

“审视股市图表的工作性质与进行消费者调查非常相似，而后者更是我在顾问公司时的主要工作，我便以投资者调查的态度，结论出股市已处于超买状态，非常危险。那时候，普遍的头肩形走势图正在形成，而它预示股价将会逆转，由上升变成下跌。当时的股票市场正处于火红时期，而这图却预示了反向走势，因此我建议客人理应避开任何股票交易。”

不出所料，香港股市在不久后便开始下跌。可是，在跌市前，莫比乌斯却出奇地没有跟随自己的忠告，还将金钱投资于茂盛集团（Mosbert Holdings）的股票上。

　　茂盛集团是一家在香港注册及上市的马来西亚公司。尽管这间公司的背景有点神秘，没有人知道其资本何来，但它在区内不断收购公司和物业的消息却令它广为人知。当时股价由港币8元跌至3.5元，莫比乌斯和他的同事却把握了这次投资机会，一起入市。结果，茂盛集团根本就是一场骗局，公司迅即倒闭。

莫比乌斯说：“我尝试对茂盛集团作调查，致电该公司希望取得更多数据，但接电话的人很不客气，拒绝给我一些印刷数据，随即挂断电话！最后，我竟然违背了自己的判断，听信同事的建议，盲目地把金钱投放在茂盛股票。我从这错误中汲取教训，那便是永远不要盲目听取别人的投资建议，必须根据自己的知识和研究做决定。”

莫比乌斯从这错误经验所得到的另一教训是，尽管技术分析是有用的方法，但基本分析更加重要。以茂盛为例，它缺乏可供参考的资料，投资者理应敬而远之。“从那天起，我学懂了亲力亲为的重要性。现在，纵使我和投资团队偶尔也会研究股市图表，但未有企业的财政、管理及产业动向这基本分析之前，我们绝不会作出任何投资决定。”

回顾1990年代时的投资形势，叶维义注意到，即使香港已成为亚洲区的重要金融枢纽，香港投资者仍是比较短视和抱有稍强的投机心态。他们大部分都缺乏审慎投资策略，而且都是根据传言和消息选股。相反，英资和美资的大型投资机构却是从远处进行投资决定。他们的策略是跟随大市走势，买入蓝筹股，而并非将注意力放在选股及分析。事实上，他们并非选股专家。他们只是环球宏观投资者，而他们的持股年期一般都不算长。

本文摘自《价值投资的真谛》

---

　　香港知名投资者、财经作家陈惠仁，继巴菲特及伯克希尔—哈撒韦公司之后再访十二位世界顶尖的价值投资基金经理，集中展现他们的投资理念与投资经历。背靠最辉煌的投资成绩，为你道来价值投资的真谛。
　　本书作者详细访问了全球顶尖的十二位基金经理，分享了价值投资的理念的来源和过程，以及在实务中如何看待估值与波动，如何看待其他投资者情绪，如何看待价值投资与技术分析的关系等具体问题。用第一手的采访资料，打造最原汁原味的投资教程与大师经验。