叶维义：大中华市场中的价值投资权威

　　“当我们创办基金时，价值投资在香港并不广泛，所以市场上根本没有竞争对手。我们主要集中于基础分析，了解不同公司的企业架构、营商模式、现金流管理，然后对这些公司作出公平估值。我们将注意力放在投资上的下限风险，所以当股票以折让价出售时，我们才会入市。”

“对我而言，投资需要广阔和横向思维。在我们寻找投资机会时，第一个要考虑的条件是企业的现金收益。原因是，在评估下限风险时，充裕现金流往往就是令企业度过逆境的关键。”

“在沽售股票时，我会先考虑再投资风险（reinvestment risk）。作为价值投资者，我观察到大部分的投资者都低估了再投资风险的代价。即使你作了一项好投资，并且卖出获利，但最后你仍会将这笔金钱再投资在市场上。优秀投资者与一般投资者的真正分别在于，前者总能想出再投资的好方法，以产生复式回报效果，但后者却欠此能耐。”

“我们创立惠理时，以纪律投资（investing through discipline）作为格言。这句话并非推广公司的口号，因为我们是认真地去贯彻价值投资。我们强烈相信，价值投资者必须严守纪律，而这个特质是需要经过时间及持续实践去证明的。”

通过纪律投资，惠理旗下管理的资产增长截至2011年为90亿美元。顺利度过多次市场危机后，惠理更蜕变成更实在、更优秀的投资管理公司。

叶维义居于香港，目睹外地投资者因预期中国经济增长乐观而注入大量资金，亲身体会到全球一体化的意义。“全球一体化的概念令世界变得愈来愈小。互联网也将年轻一代的心态融合汇聚起来，所以我们不应过分强调东西方之间的文化差异。”

“以投资层面来说，西方已发展了一套价值投资法，而亚洲在投资文化及思维模式的发展仍处于起步阶段。明显地，价值投资是很好的策略，但一般投资者仍须经过一段时间去了解当中的原理。此外，亚洲人花于物业上的金钱往往与储蓄不成正比，所以股票市场其实仍有很大发展空间，尤其当内地新冒起的中产阶层开始将资金投放于股票上。”

本文摘自《价值投资的真谛》

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　　香港知名投资者、财经作家陈惠仁，继巴菲特及伯克希尔—哈撒韦公司之后再访十二位世界顶尖的价值投资基金经理，集中展现他们的投资理念与投资经历。背靠最辉煌的投资成绩，为你道来价值投资的真谛。
　　本书作者详细访问了全球顶尖的十二位基金经理，分享了价值投资的理念的来源和过程，以及在实务中如何看待估值与波动，如何看待其他投资者情绪，如何看待价值投资与技术分析的关系等具体问题。用第一手的采访资料，打造最原汁原味的投资教程与大师经验。