索罗斯的投资理论

让索罗斯赢得国际声誉的,是狙击英镑。

1992年英镑受到攻击,缘于当时欧洲汇率机制陷入困境。从1979年开始启动的欧洲汇率机制,是计划中建立欧洲单一货币(欧元)的第一阶段,这种机制不是让参与的欧洲各国货币汇率固定在黄金上,也不是稳定在美元上,而是相互之间在一个规定范围内浮动。由于德国在欧洲经济中的火车头地位,核心的汇率以德国马克为基准。一旦汇率浮动超出这一范围,各成员国中央银行有义务进行干预。1992年2月马斯特里赫特条约签订,欧洲联盟12个成员国就建立欧元提出了具体的时间表,将在2000年前建立欧洲中央银行和单一的货币。然而,事与愿违,德国由于承担两德统一的巨大成本而面临通货膨胀的压力,不得不维持高利率,致使马克走强。相形之下,英镑、里拉等则处于弱势。

"山雨欲来风满楼",1992年7月就有6位英国货币专家联名写信给伦敦《泰晤士报》,要求英国政府降低利率以克服经济的不景气,甚至考虑从欧洲汇率机制中退出。对于英国政府来说,可以降低利率,但前提是德国也降低利率,否则将意味着英镑与马克的固定汇率的破裂。

索罗斯看准了这个机会,他为此还和德国央行行长会谈过,他把赌注押在德国一边。事实证实了索罗斯的判断---德国联邦银行拒绝了来自英国政府方面的多次请求,坚决反对降低自己的利率。索罗斯相信货币汇率机制的分崩离析是一步步发展的:先是货币汇率,然后是利率,接着是股市的下跌。他抛售了70亿美元的英镑并购进了60亿美元的马克和少量法国法郎；购入价值5亿美元的英国股票(假定一个国家的股票会随着其货币贬值而升值)；投资于长期的德国和法国债券市场,同时卖空德国和法国的股票(德国的马克升值将损害其股票,但对债券有益,因为利率将降低)。索罗斯在这场赌博中运用杠杆手法投入了100亿美元。结果不仅迫使英镑退出欧洲汇率体系,还使他赚了10亿美元,赢得了"英格兰银行征服者"的称号。

当然,这里也有英国政府的功劳,为了政治的原因,他们居然决定不惜代价要留在欧洲汇率体系之内,在9月16日英国政府最终宣布退出欧洲汇率体系的"黑色星期三",他们甚至在一天内两次提高英镑利率(从10%提高到12%、15%)。当然,最让索罗斯们高兴的是,英国政府决定动用外汇储备干预市场。几百亿外汇储备对上万亿投机资金,这是包赔不赚的买卖,英国纳税人的血汗钱转眼成了索罗斯们的利润。更使索罗斯得意的,是他因此得到了媒体的集中报道,成为国际资本市场的一大明星。

尽管索罗斯从小就有要做救世主的幻想,不过时过境迁,他自己也不得不承认,苏联东欧虽然江山不再,"开放社会"却仍是个画饼------这些国家"强盗资本主义"横行的同时是黑帮猖獗、民族主义盛行、种族冲突烽烟四起。索罗斯为此还慨叹,西方错过了千载难逢的历史机遇。这些正说明了索罗斯的书生气------对于美国与西欧国家的政府,他们真正关注的是"苏东"巨变带来的地缘政治的实惠,而不是"苏东"国家人民社稷的福祉。身为匈牙利裔的犹太人,索罗斯感受自然不同。然而,影响力如此之大的索罗斯,对此也只能徒唤奈何。历史会给你机会,却永远不会听命于你。

其实,即便在美国和西方发达国家,索罗斯的"开放社会"也只是一种理想。他对美国也持批评态度,因此他的基金会也对美国的许多项目(比如教育)提供资助。他还时常抨击美国、西方的财经制度,如他的新著《全球资本主义危机》,近来还多次抨击小布什的经济政策。

曾经沧海,索罗斯壮志未泯:"在历史舞台上扮演一名演员仍是我乐此不疲的事,但我已不再追求一定必须是举足轻重的角色。"同时,他对自己的历史定位还是有清晰地评价:"对我而言,金钱只是达到某些目的的手段。在事业上,我拼命赚钱,原因是我认为未来的社会趋势,一定是金钱至上,金钱成为个人价值的尺度。""我这个人家喻户晓,不是因为我的哲学或慈善功德,而是因为我能日进斗金。

附：

乔治·索罗斯简介

乔治·索罗斯1930年生于匈牙利布达佩斯。1947年他移居到英国，并在伦敦经济学院毕业。1956年去美国，在美国通过他建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。

1979年索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会，开放社会基金。1984年他在匈牙利建立了第一个东欧基金会，又于1987年建立了苏联索罗斯基金会。现在他为基金会网络提供资金，这个网络在31个国家中运作，遍及中欧和东欧，前苏联和中部欧亚大陆，以及南非，海地，危地马拉和美国。这些基金会致力于建设和维持开放社会的基础结构和公共设施。索罗斯也建立了其它较重要的机构，如中部欧州大学和国际科学基金会。

索罗斯曾获得社会研究新学院、牛津大学、布达佩斯经济大学和耶鲁大学的名誉博士学位。1995年波伦亚大学(意大利)将最高荣誉──LaureaHonorisCausa授予索罗斯先生,以表彰他为促进世界各地的开放社会所做的努力。

索罗斯是LCC索罗斯基金董事会的主席，民间投资管理处确认它作为量子基金集团的顾问。量子基金在量子集团内是最老和最大的基金，普遍认为在其28年历史中在全世界的任何投资基金中具有最好的业绩。

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