第33节：热钱狂涌中国：中国人如何应对(1)

　　第八章    热钱狂涌中国：中国人如何应对

　 热钱是中国人财富保卫战的主要对手，是国际金融寡头遏制中国战略崛起的“轻骑兵”，也可以说是潜伏中国的“特种部队”。要想打赢这场热钱反击战，必须知己知彼，方可百战不殆，否则，在一场艰巨而复杂的攻防战中，如果连谁是我们的敌人、谁是我们的战友都分不清楚，那么结果只能是一个；稀里糊涂地败下阵来，连为什么输都不知道。

　　1．师夷长技：国外是如何应对热钱的

　　热钱是诱发市场动荡乃至金融危机的重要因素之一。热钱产生的原因不一，长期资本在一定情况下可以转化为短期资本，甚至成为热钱，其关键在于经济和金融环境是否会导致资金从投资走向投机。


　　消除套利预期是减少热钱流入的最有效方式。各种因素导致的套利机会是吸引热钱流入的基本因素。一国货币面临升值或与国外存在正的利率差时，通常会出现热钱流入。因此，完善汇率机制及制定合理的利率政策能有效减少热钱流入。

　　在套利预期无法完全消除的情况下，对跨境资本流动征税及实行无息存款准备金制度都能增加热钱套利成本，从而有效抑制国际热钱大量涌入。

　　对跨境资本流动直接征税是美国经济学家托宾于1972年首次提出的，因此该税种被称为托宾税。

　　无息存款准备金制度则相当于对资本流入间接征税，实行该制度的典型国家是智利。智利政府1991年7月开始对除贸易信贷以外的所有国外借款征收20％的1年期无息准备金，此后无息准备金比率被提高到30％，覆盖范围逐渐扩展到外商直接投资以外的多数外国资金，这在一定程度上促使流入智利的资本期限延长，提高了国内金融体系的稳定性。

　　此外，采取直接的金融管制措施（如限制外资进入某些领域、规定最短停留期限）、建立跨境资本流动监测体系以及加大反洗钱力度等都有助于应对热钱冲击。

　　反洗钱不仅涉及反恐和防止犯罪活动，各种危害国家安全和经济稳定的投机资本也是反洗钱的重点打击对象，因此发达国家历来重视反洗钱。

　　除加强对热钱进入本国资本市场的监管外，经受过1997年金融风暴沉重打击的亚洲国家正联手修筑一道防波堤，以遏制热钱兴风作浪。

　　2008年5月，东南亚国家联盟10国以及中国、日本和韩国3国财政部长宣布，将出资至少800亿美元建立共同外汇储备基金，以帮助参与国抵御可能发生的金融危机，维护地区金融稳定。

　　?对付热钱，各国政府大显神通

　　韩国：开放的同时加强监管

　　2010年，韩国经济正面临股市低迷、韩元汇率下跌、通胀压力加大等考验。韩国金融机构认为更值得警惕的是，韩国已经出现了海外热钱大规模加速撤离的现象。面对这种形势，很多韩国学者意识到或许可以从1997年亚洲金融危机给韩国带来的经验教训中寻求应对之策。

　　1997年亚洲金融危机爆发前，韩国经历了30多年经济的持续高速增长。1993年开始，韩国政府大力推动经济全球化，实现了资本自由化和外汇兑换自由化。然而，由于缺乏对海外资本市场，特别是短期流动资本的清醒认识，韩国金融机构向海外金融市场大量借入1年期甚至更短期限的外债，然后在韩国国内以4年至5年的期限贷给企业，以这种“短借长贷”的方式套取利差。韩国国内银行的高利率以及迅速膨胀的房地产市场和股市也吸引了大量热钱进入韩国市场。1997年底，韩国韩宝等大型财团因盲目扩张濒临破产，从而引发了信心危机，包括热钱在内的外国资本突然大举抽离韩国资本市场。韩国金融机构“短借长贷”的冒险政策在突然出现的短期外债兑现要求面前暴露出了致命的缺陷。

　　韩国在这次金融危机后，总结了3条教训：第一是金融开放不等于放松监管；第二是政府在制定经济政策和企业在经营过程中应实现透明化，引导资本实现最佳配置；第三是改革低效率的财阀经济模式和转换政府职能。

　　法国：大力吸引直接投资

　　法国近年来一直鼓励外资进入法国市场，仅有一些具有战略意义的行业和龙头性质的企业在吸引外资时受到限制。但是，由于外资主要是直接投资，法国也没有期货交易市场，因此资本的投机机会不多，热钱在法国似乎难以立足。

　　有关数据显示，进入法国的外国资本绝大部分为直接投资，且多数为产业资本。目前外资控制的企业或外国企业分公司的营业收入占法国工业企业总收入的40％左右。这从侧面证明了外国资本进入法国的主要目的是为了进行长期产业投资，而不是为了短期投机获利。

　　法国是资本市场相当开放的市场，法国巴黎股市ＣＡＣ40股指的成分股中，有超过一半的股权控制在外国资本手中，主要为欧美国家的产业资本。这些外国资本进入巴黎股市通常也具有产业目的，而非靠股市差价或欧元升值来获利。例如，美国私募基金柯罗尼资本2010年初联手法国阿尔诺集团，以收购股票的方式成为家乐福?团第一大股东，其主要目的就是获得控股权，从而实现资本的产业化布局并谋取长期收益。

本文摘自《热钱阴谋》

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　　 推动经济走向崩溃的幕后黑手：热钱阴谋 通货膨胀、股市过山车、高不可攀的房价、人民币大幅度升值……这一切的背后都有一个我们看不见的影子——热钱。热钱是国际金融寡头势力潜伏在各个国家的“野狼兵团”。他们就是试图让“羊群”疼痛恐惧，四散奔逃而不得出路，再赶“群羊”跌入挖好的陷阱中，令其心理溃败，束手就擒。热钱是“狼”，哪里有投机收益，哪里就会有狼群的嗜血相争，牟取暴利。热钱是造成全球金融市场动荡乃至金融危机的重要根源，无论是发生在1994年的墨西哥金融危机，还是1997年的亚洲金融危机，还有2008年的越南金融动荡，热钱都起到了推波助澜的作用。热钱已经成为中国投资者和经济界关注度最高的词汇之一。中国已经改革开放了30年，但是金融和汇率体系却一直尚未完善，这给了嗜血的热钱有机可乘。热钱发动的针对中国人财富的“收割机”战争已迫在眉睫。那么，我们能够最终战胜热钱吗？