第1节：高房价迷局(1)

　　高房价迷局

　　始于21世纪初的房地产市场热潮，不只在中国上演得激烈异常，实际上自从2001年全球"流动性泛滥"的故事开始上演以来，楼市的热浪就已经席卷全球。从美国、英国、法国等发达国家，到印度、拉丁美洲、东欧等新兴经济体，人们都在承受着史无前例的房价涨幅。楼市的火热，也带动了全球的通胀压力陡然上升。一定程度上甚至可以说，楼市繁荣和通胀密切相关。

　　根据英国《经济学人》杂志的统计，全球房地产热最为突飞猛进的2000年到2005年，发达国家的楼市总值由30万亿美元升至超过70万亿美元，升幅等于各国国内生产总值之和的100%。这个楼市泡沫比上世纪90年代后期历时5年、升幅是GDP的80%的全球股市泡沫，以及上世纪90年代和上世纪20年代后期的占美国当时GDP的55%的美国股市泡沫更加庞大。毫无疑问，这轮全球楼市泡沫是有史以来最大的。而且这一轮的全球性房价飙涨覆盖面之广也是前所未见的。它不仅涉及美国、英国、澳大利亚、法国等发达国家，也覆盖了很多发展中国家。该杂志针对20个国家的调查数据显示，1997年至2005年，位列全球房价涨幅最大的是南非，涨幅达244%；第二位是爱尔兰，涨幅达192%；第三位是英国，涨幅达154%；第四位是西班牙，涨幅达145%。

　　自20世纪90年代以来，在全球经济进入一个增长稳定、通胀温和、失业率下降和利率保持相对较低水平的环境下，全球房地产进入了一个持续增长的时期。近年，发达工业化国家的居民房地产价格快速上升。在过去5年里，澳大利亚、荷兰、西班牙和英国等国增长都超过了50%，形成了房地产资产的"泡沫"。美国的房屋价格影响着全球房屋的价格，主要是因为美国联邦基金利率引导着全球利率，美国的房屋价格和利率水平是全球房屋价格波动的关键性因素。

　　从各国房地产业发展的情况来看，其价格走势有着与其他商品不同的特殊性。也就是说，从长期来看"只涨不跌"，这看似违反基本的经济规律，但仔细研读各国的长期房价数据，却不能不信服。在日本，房价也已经上涨了将近30多年，是世界公认的高房价国家。在英国、法国、德国等国都一样，就连莫斯科平均房价也一直在大涨。唯一的例外是中国香港，那里的房价有几次下跌，但从一个较长的时期来看，香港的房价也是升幅较大的地区之一，几次下跌也只是长期上涨趋势中的短暂波动。

本文摘自《通货膨胀的奥秘》

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　　一定要懂的经济学知识：通货膨胀的奥秘
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