忽略价值

  这和前面四位大师的看法大相径庭。欧奈尔认为,在市场上,一分价钱一分货,你支付什么样的价格,就会得到什么样的东西。欧奈尔是典型的成长型投资者,完全忽略市盈率,仅仅关注收益是否加速上升。他建议:“不要仅仅因为市盈率看起来低,就购买某只股票。市盈率为什么那么低,通常会有很好的理由,而且在市场上没有黄金法则,说市盈率只有8或者10的股票,最终不能跌倒4或者5……每一样东西的价格,和它当时的价值都差不多。”

  CANSLIM系统中的N详细叙述,一只股票价格应该屡创新高。这个概念,和我们作为消费者学到的每一件事情都相反。大部分人不想购买价格比以前更贵的汽车或者房子,甚至鞋子。欧奈尔称之为股票市场最大的矛盾,“一般而言,价格看起来高和危险大的股票,通常会上涨得更高,而价格看起来低和便宜的股票,通常会下跌得更低。”他的公司研究报纸上列出的创新高价或者创新低价的股票,结果证实了,创新高价的股票倾向于上涨得更高,而创新低价的股票倾向于下跌得更低。

  “因此,”欧奈尔总结道,“你的工作是,当一只股票对大多数普通投资者来说价格太高时,你应该买进,当它持续上涨一段时间,并且最终开始吸引一部分最初相同的投资者时,你应该出手卖掉。”

  除了价格加速上升,欧奈尔也观察管理层持股情况以及一家公司的债务。他同意林奇的看法,管理层高比例地持有自家股票是个好兆头,而且出色的公司几乎没有债务。他写道:“在过去两三年里,如果一家公司持续减少债务相对于股东权益的比例,这样的公司股票值得考虑购买。”

本文摘自《股市获利倍增术》


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