忽略价值

　　这和前面四位大师的看法大相径庭。欧奈尔认为，在市场上，一分价钱一分货，你支付什么样的价格，就会得到什么样的东西。欧奈尔是典型的成长型投资者，完全忽略市盈率，仅仅关注收益是否加速上升。他建议：“不要仅仅因为市盈率看起来低，就购买某只股票。市盈率为什么那么低，通常会有很好的理由，而且在市场上没有黄金法则，说市盈率只有8或者10的股票，最终不能跌倒4或者5……每一样东西的价格，和它当时的价值都差不多。”

　　CANSLIM系统中的N详细叙述，一只股票价格应该屡创新高。这个概念，和我们作为消费者学到的每一件事情都相反。大部分人不想购买价格比以前更贵的汽车或者房子，甚至鞋子。欧奈尔称之为股票市场最大的矛盾，“一般而言，价格看起来高和危险大的股票，通常会上涨得更高，而价格看起来低和便宜的股票，通常会下跌得更低。”他的公司研究报纸上列出的创新高价或者创新低价的股票，结果证实了，创新高价的股票倾向于上涨得更高，而创新低价的股票倾向于下跌得更低。

　　“因此，”欧奈尔总结道，“你的工作是，当一只股票对大多数普通投资者来说价格太高时，你应该买进，当它持续上涨一段时间，并且最终开始吸引一部分最初相同的投资者时，你应该出手卖掉。”

　　除了价格加速上升，欧奈尔也观察管理层持股情况以及一家公司的债务。他同意林奇的看法，管理层高比例地持有自家股票是个好兆头，而且出色的公司几乎没有债务。他写道：“在过去两三年里，如果一家公司持续减少债务相对于股东权益的比例，这样的公司股票值得考虑购买。”

本文摘自《股市获利倍增术》

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