华尔街四十五年江恩-第五章

1933年7月18日，最高点110.50点，指数从2月27日的最低点上涨了61点，历时144天。这轮上升行情以放大了的成交量为基础，市场开始超买。这时E?A?克劳福博士(DrE．A．Crawford)破产了。他曾是谷物和其他商品的大炒家之一，而且是股票的大多头。E‘A?克劳福博士败落后，商品期货市场的沉重抛压引起发了股市的套现盘，造成了自1929年以来市场在3天内最猛烈的下跃。这是一轮在短时间内的陡直的调整。

7月21日，最低点84.45点，指数在3天内下跌26.08点。但指数仍在1932年9月8日的最高位之上，说明市场的支撑良好，而且在这样一轮沉重套现盘下的骤跌之后市场形成了—个反弹的买点。

次级反弹

当市场见顶并有了第一次骤跌之后，总会出现一轮可以把指数带入极限最高位附近的次级反弹，而且如果反弹的高度比一个极限顶部低得多，则说明市场的走势很弱。

1933年9月18日，最高点107.68点，指数在62天内上涨23.23点。它比7月18日的最高点低3点，而且3日图很快表明趋势将要反转，再次调头向下。

1933年10月9日，最高点100?点。10月21日最低点82.20点，指数在12天内下跌了18?点。这是一场在短时间内的骤跌，而且跌幅不到20点，这说明市场的支撑良好。这是指数在1933年至1949年的上扬中，到达过的最低位。实际上，这是另一场牛市的开始，因为从1933年7月18日的最高点至10月21日最低点的时间跨度是95天。规则8说明上涨或下跌常常持续90至98天。

陡直的调整

1934年4月20日，最高点107.50点。这比1933年和1934年的顶部低。

1934年5月4日，最低点89.50点，指数下跌了18点，历时24天。市场再次下跌的事实不仅说明它与1933年10月21日跌幅没有超过20点的表现相同．而且还表明指数正在获得支撑，并开始走高。

最后的最低点

1934年7月11日，最高点99?点。

1934年7月26日，最低点84?点，指数在15天内下跌了15点。规则12说明一场陡直的下跌，通常是每天运行1点，所以，由于指数低于每股100美元，因此这是一个正常的市场，一次正常的下跌。从1933年7月18日的最高点开始，市场已下跌了—年有余，所以转势的时候到了。通过研究3日图，你就会看到它是如何指明市场已经见底，而且突破了3日图上的顶部之后，趋势已经反转向上。实际上，上一个重要的顶部是7月11日的99?点，因此突破100点常常是指数将要走高的信号。

1934年7月26日是另一轮大牛市的开始，而且指数站在1933年10月21日的最低点之上2点的事实说明，它是1932年开始的牛市的继续。

1935年2月18日，最高点108?点，指数正好比1934年4月20日的顶部高出1点，这是个阻力位或卖点。

1935年3月18日，最低点96点．指数在28天内下跌12?点。这是一次仅运行了10点的正常凋整，它说明市场的支撑良好，指数随后还会上扬。

1936年4月6日，最高点163.25点。从1935年3月18日的最底点开始，指数上涨了一年有余，因此这是调整的时候。

1936年4月30日，最低点141.50点．指数在24天内下跌了21?点。市场再次获得了支撑，而且在3日图上显示出了向上的趋势。指数仅不跌20点多一点的事实说明，这是一次牛市中的正常下跌。

1936年8月10日，最高点170.50点，指数再次高得需要调整。

8月21日，最低点160.50点，指数在11天内下跌了10点。这只是一次正常的调整。由于大势仍然向上，所以这是买进的时候。

牛市中最后的最高点

1937年3月10日，最高点195.50点。指数到达了1929年11月形成的最低点，而且正好比过去的顶部低。对于将要出现最后的最高点的市场来说，这是—个自然的阻力位和卖点。熊市是从1932年7月8日开始的，这是指数在56个月里上涨155点的结果。牛市中的上一条腿的开始是1934年7月26日，直至1937年3月10日。这是31个月又12大，涨幅是110点。下跌是从3月10日开始的，根据3日图和所有的规则，市场无疑已经形成了最后的顶部，而且大势已经调头向下。但是，我们还知道市场在到达最后—个顶部后会出现次级反弹。

熊市中的次级反弹

1937年6月14日，最低点163.75点，指数下跌了32?点，时间跨度从3月10日算起是96天，根据规则8，这是一种正常的时间长度，所以次级反弹出现的时候到了。

1937年8月14日，最高点190.50点，指数在61天内上涨了26?点。60天左右是重要的时间周期，而且这与1932年7月8日牛市结束后的次级反弹的时间跨度相同。指数低于3月10日的最高点5点的事实说明，市场处于弱势。不久，大势调头向下。

1937年10月19日，最低点115.50点，指数从3月10日的最高点下跌了80点，从8月4日的最高点下跌了75点，而且跌到了1919的底部以下，但没有超过5点。在超卖条件下，一轮快速的反弹到来了。

10月29日，最高点141.50点，指数在10天内上涨了26点。这次上扬很快就寿终正寝了，因为3日图迅速表明大势将继续向下。

熊币中最后的套现盘

要永远留心最后一次下跌或最后一次上涨，它是多空搏杀的最后结局。

1938年3月15日，最高点127.50点。

1938年3月31日，最低点97.50点，指数在16天内下跃了30点。这大约是平均每个日历日下跌2点，太快了。这场从1937年3月10日开始的下跌已经持续了一年有余，而且指数从最高点算起跌入了50%。对转势来说，这种百分比永远是重要的。

1938年7月25日，最高点146.50点。反弹的时间跨度从5月27日算起是65天，高度是40点，调整的时候到了。

1938年9月28日，最低点127.50点，指数在9天内下跌了19点。这是一次正常的调整，而且根据我们的规则，在一个正常的市场中，这种下跌或上升行情常常运行20点左右，这再次成为牛市中进一步上扬的买点。

短暂牛市的结束

1938年11月10日，最高点158.75点。这轮行情的时间跨度从3月21日算起是224天，涨幅达61?点，所以一轮陡直而快速下跌到来了。

11月28日，最低点136点，指数下跃了22?点，时间跨度是18天。回调的幅度超过20点说明牛市已经结束，而且进一步的下跌将要开始。

骤降和调整到位

1939年3月27日，最高点143.50点。

1939年4月11日，最低点120点，指数在15天内下跌了23?点。这是对市场超卖的彻底调整，并为更高的反弹打下了基础。

从1938年11月10日至1939年4月11日，指数在152天内下跌了38?点，这是平均指数的一次正常调整。

战时运动

1939年9月1日，最低点127?点。这一天希特勒入侵波兰，第二次世界大战爆发。人们到处买股票，并开始回补做空盘。人们相信，我们会有一场同1914年至1918年战争期间一样的牛市。

 3/5   首页 上一页 1 2 3 4 5 下一页 尾页