第26节：第4章过冬路径之四：融资创新(3)

　　中小企业现在越来越受到我国政府的重视，相信随着中小企业融资方式的不断拓展，我国中小企业的融资问题一定能够得到缓解，中小企业也将会迎来快速发展的春天。

　　融资渠道多元化策略

　　1.无形资产资本化策略

　　企业进行资本运营，不仅要重视有形资产，而且还应对企业的无形资产进行妥善的价值化、资本化运作。一般来说，名牌优势企业利用无形资产进行资本化运作的主要方式是以名牌为龙头发展企业集团，依靠一批名牌产品和企业集团的规模联动，达到对市场覆盖的目标。

　　2.特许经营融资策略

　　现代特许经营的意义已超越这一特殊的投资方式本身，并对人们的经济和文化生活产生了重大影响。特许经营实际上是在常见的资本纽带之外又加上一条契约纽带。特许人和受许人保持各自的独立性，经过特许合作共同获利。特许人可以以较少的投资获得较大的市场，受许人则可以低成本参与分享他人的投资，尤其是无形资产带来的利益。

　　3.交钥匙工程策略

　　交钥匙工程是指跨国公司为东道国建造工厂或其他工程项目，当设计与建造完成并初步运转后，将该工厂或工程项目的所有权和管理权的“钥匙”，依照合同完整地“交”给东道国，由后者开始经营。

　　交钥匙工程是在发达国家的跨国公司向发展中国家投资受阻后发展起来的一种非股权投资方式。另外，当它们拥有某种市场所需的尖端技术，希望能快速地大面积覆盖市场，而所能使用的资本等要素又不足时，也会考虑采用交钥匙工程方式。

　　4.回购式契约策略

　　国际间回购式契约经营，实质上是技术授权、国外投资、委托加工，以及目前仍颇为流行的补偿贸易的综合体，也被称为“补偿投资额”或“对等投资”。

　　这种经济合作方式一般来说是发达国家的跨国公司向发展中国家的企业输出整厂设备或有专利权的制造技术，跨国公司以得到该企业投产后所生产的适当比例的产品作为回报方式。投资者也可以从生产中获得多种利益，如机器、设备、零部件以及其他产品的提供等。

　　5.BOT融资策略

　　BOT(建设—运营—移交)是一种比较新的契约型直接投资方式。BOT中的移交，是BOT投资方式与其他投资方式相区别的关键所在。契约式或契约加股权式的合营，指投资方大都在经营期满以前，通过固定资产折旧及分利方式收回投资，契约中规定，合营期满，该企业全部财产无条件归东道国所有，不另行清算。而在股权合资经营的BOT方式中，经营期满后，原有企业将有条件地移交给东道国，条件如何，由参与各方在合资前期谈判中商定。独资经营的移交也采用这种有条件的方式。

　　6.项目融资策略

　　项目融资是为某一特定工程项目而发放的一种国际中长期贷款，项目贷款的主要担保是该工程项目预期的经济收益和其他参与人对工程修建、不能营运、收益不足以及还债等风险所承担的义务，而不是主办单位的财力与信誉。

　　项目融资主要有两种类型：一是无追索权项目融资，贷款人的风险很大，一般较少采用；二是目前国际上普遍采用的有追索权的项目融资，即贷款人除依赖项目收益作为偿债来源，并可在项目单位的资产上设定担保物权外，还要求与项目完工有利害关系的第三方当事人提供各种担保。各担保人对项目债务所负责任，以各自所提供的担保金额或按有关协议所承担的义务为限。

　　7.DEG融资策略

　　德国投资与开发有限公司(DEG)是一家直属于德国联邦政府的金融机构，其主要目标是为亚洲、非洲和拉丁美洲的发展中国家及中、东欧的体制转型国家的私营经济的发展提供帮助。

　　DEG的投资项目必须是可盈利的、符合环保的要求、属于非政治敏感性的行业，并能对该国的发展产生积极的影响。DEG的投资对象须具有专业化的管理，没有行政干预，管理层在相关行业至少有5年的经验。其总资产大致应大于1000万德国马克，并少于50亿德国马克，且在前两年盈利，有留存利润，并且营业利润率(净收入／销售额)应大于5%。

本文摘自《企业最佳实践案例》

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