索罗斯：散珠落玉盘

62参与者的思考在本质上是偏颇的，偏颇是固有的，不偏颇是不可能的。

参与者的偏颇会出现在结果与预期间的分歧，也会出现在事件实际的发展中。

63．参与者：

思考-----所参与的情况-----理解-----认识（被动）-----参与----情况

64．

认知=f(情况)

参与=f(思考)

同时运作,相互干扰。

认识：从经验中学习

参与：偏好----机会----价格的变化

特点：某一函数的自变量是另一函数的应变量，形成交互影响

--------这种交互作用叫“反射”。

65．认识函数Y=F（X）

参与函数X=R（Y）

因此：Y=F（R（Y））

X=R（F（X））

-------我的方法的理论基础。

这两个递回函数不会产生均衡，永无止尽的变动过程。

66．鞋带理论：

将事实与认知连接，而认知又连接事实。

67．思想与物质的交互作用会产生辨证过程。

68．历史过程是开放的，主要驱动力是参与者的偏颇。

69．历史过程是由参与者的错误所塑造，每一个谬误都会提供新的的经验。而人类会由新的经验中学习。于是该过程被描述为进步。

70．事件：

单调的----能正确预测的----日常事件----接收均衡分析

独特的----偏颇的----历史的----会进一步变化的的

71．日常事件：

只有参与函数运作，认识函数是固定的。

72．历史事件：

两个函数同时运作。

能够改变参与者的偏颇，同时参与者的偏颇又会改变历史事件。

变化：来源于两参数的交互作用。

73．金融市场：

参与者的偏颇是决定价格的要素之一，任何重要的市场发展都会影响参与者的偏颇。

74．预期----结果

75．25年的专业投资经验

76．股票市场可以成为研究反射现象的最佳起点。

符合完全竞争的标准：

1）集中交易市场

2）一致的产品

3）低廉的交易与运输成本

4）即时的资讯

5）为数庞大的参与群众

6）没人能影响市场价格的正常运作

77．随机漫步理论：

市场充分去化所有未来的发展，

因此个别参与者的绩效优于或劣于整体市场的几率是一样的。

过去12年来，我的绩效表现始终优于股价指数证明，这项理论是错的。

78．过去的经验有助于预测未来。

79．股票的基本价值----资产的盈余能力----市场价格---时间----基本价值-----投资决策

80．股市的评价-----根本价值-----（发行，期权，赎回，购并，上市，下市）

81．股价----公司形象------（信用等级/消费者接受程度/管理信赖度）

82．我不接受：

1）股价是根本价值的被动反映

2）反映会对于根本价格价值

3）市场评价总是扭曲的，扭曲会影响根本价值。

83．市场在方向上永远具有某种偏颇，

市场能够影响它所预测的事件。

84．以参与者的偏颇做为起点。

建立：

参与者观点-----所参与情况（互动模型）

85．股票价格-----（根本趋势+既有偏颇）

即有偏颇：参与者差异互相抵消后留下的偏颇

偏颇（正---涨；负---跌）

86．股价----（根本趋势+既有偏颇）

三个参数都会持续地变动，交互影响，无法形成均衡。

87．自我增强：股价增强根本趋势时。

自我修正：与根本趋势相反运动时。

88．当趋势增强时，它会加速。

偏颇增强时，预期与未来股价间的背离会扩大。

自我修正时，背离会缩小。

89．存在着一个点：

在该点上根本趋势与既有偏颇结合，使股价趋势反转。

老索的东西，值得反复体会。他老人家成名天下，总有他的真材实料。虽然他也有失手的时候，但看他如何处理危机，也能得到有益的启示。

我觉得他的下面一些思路，很值得我们在交易时借鉴：

1、关注人们的认识偏差。发现这些偏差。并追踪这些偏差，导致人们的情绪变化和价格波动。关注群众的本能反应。

2、投资者能创造价值。这是资产重组现象的理论基础。换个角度说：股票的价格也会影响到基本面。

3、在混水中摸鱼，在混乱中致富。把握“过度”带来的机会。

4、操作方法：

发现机会---少量介入（测试）---市场与主观的交流---自信心的出现----决定重仓介入还是退出。

保护原则：先生存后赚钱，知错即改不拖延。

5、共识的投资会带来灾难。关注大多数人在想什么，赌意料之外的事件将发生。

6、强调充分地把握机会。

7、在流动性好（热烙）的市场交易。

8、选最好和最坏的股。

最好：每个人都想买的----强势股。

最坏：每个人都想卖的----垃圾股---股价偏低，等待否极泰来。

 2/2   首页 上一页 1 2