索罗斯：散珠落玉盘

索罗斯：散珠落玉盘（一）

近日看《金融炼金术》，将其章断为句，句断为词，散珠落玉盘。

供感兴趣的朋友思考、联想、整合。

1.资讯的超载

2.极端点

市场均衡态

-------参与者的互动（反射）

3．胜利具有传染性-----模仿

4．判断----信心---力量

5．索罗斯：18小时/日-----62岁

6．过去7年：35.8%/年

过去3年：50%/年

7．关注的主题：历史的过程

----------而非金融

8．反射：

1）接近----均衡----远离

2）认知----过度背离----实体

3）正常----？------反常

9．参与者的价值判断，总是偏颇的。

认知具有本质上的不完整性

行为会造成意外的结果

偏颇-----市场价格-----基本面-----反射

10．反射：双向回馈机能----间歇性现象----被观察---转化为利润

11．股价上涨（高估）----高价发行（配股/增发）----盈余/股（上升）

12．反射：

负债比率----反射----贷款行为

13．均衡（接近---远离）的条件-----价值

14．对实务技巧的总评----存活！-----投资工具----避险基金---投资组合

15．

主体

客体-----分野-----独立参考点？

16．反射：

不确定性----反射----参考者思考的影响

17．因果关系-----反射

事实----认知----事实

某种情况=？事实

18．变化（平凡的/历史的）

19．金融市场---参与者（思考/偏颇/非客观）---对客观条件的解释---变化复杂

20．研究：

以参与者的偏颇为起点。

21．所有金融市场的价格演化，皆可视为反射的历史过程。

22．市场价格---永远错误（对未来偏颇）---扭曲---双向影响

23．双向关系：

未来事件----？----目前预期

错误的认知----？---实际发展过程

24．金融市场是测试假设的实验室，

成功的投资既是炼金术。

索罗斯：散珠落玉盘（一）

近日看《金融炼金术》，将其章断为句，句断为词，散珠落玉盘。

供感兴趣的朋友思考、联想、整合。

1.资讯的超载

2.极端点

市场均衡态

-------参与者的互动（反射）

3．胜利具有传染性-----模仿

4．判断----信心---力量

5．索罗斯：18小时/日-----62岁

6．过去7年：35.8%/年

过去3年：50%/年

7．关注的主题：历史的过程

----------而非金融

8．反射：

1）接近----均衡----远离

2）认知----过度背离----实体

3）正常----？------反常

9．参与者的价值判断，总是偏颇的。

认知具有本质上的不完整性

行为会造成意外的结果

偏颇-----市场价格-----基本面-----反射

10．反射：双向回馈机能----间歇性现象----被观察---转化为利润

11．股价上涨（高估）----高价发行（配股/增发）----盈余/股（上升）

12．反射：

负债比率----反射----贷款行为

13．均衡（接近---远离）的条件-----价值

14．对实务技巧的总评----存活！-----投资工具----避险基金---投资组合

15．

主体

客体-----分野-----独立参考点？

16．反射：

不确定性----反射----参考者思考的影响

17．因果关系-----反射

事实----认知----事实

某种情况=？事实

18．变化（平凡的/历史的）

19．金融市场---参与者（思考/偏颇/非客观）---对客观条件的解释---变化复杂

20．研究：

以参与者的偏颇为起点。

21．所有金融市场的价格演化，皆可视为反射的历史过程。

22．市场价格---永远错误（对未来偏颇）---扭曲---双向影响

23．双向关系：

未来事件----？----目前预期

错误的认知----？---实际发展过程

24．金融市场是测试假设的实验室，

成功的投资既是炼金术。

　36．通则：

1）信用是重点（而非货币）

2）一般均衡的概念与实际世界并无关联

3）金融市场在本质上是不稳定的

37．参与者历史事件-----因果（角色）

38．买卖行为→预期→价格变化→强化→买卖行为

39．投机将改变供需的基本面条件

40．我思想的复杂充分反映了金融市场的复杂

41．因--------（过程）---------果

----------------波动特性-------均衡的观点

注意力：因果关系-----过程分析

42．完全竞争理论：市场魔术

追求自我利益→资源最佳分配

边际成本（厂家）=市价=边际效用（用户）----均衡---福利最大

1）未界定调整的轨迹

2）仅分析调整后的结果

43．完全竞争的条件；

1）完全的知识（产品的分割性，一致性）

2）参与个体无法影响市场价格

44．

假设：供给--------（关系）---------需求

前提：封闭-----------------------------封闭

研究：心理学------经济学---------管理学

45．事实：上述假设不能成立

需求（开放）------供给（开放）

参与者---------------预期

46．经济理论致力：均衡位置的研究

注意力：结果----忽略过程

现实：均衡极少出现

市场价格：波动

47．金融市场：

预期→买卖→价格→预期

参与者----预期----未来价格

48．价格=f(供，需，市场波动)

49．商品、股票、外汇市场：

趋势是通则（而非例外）

50．方法：

如果处理的是独立个案

我们视其为矛盾现象

如果例外不断出现

我们必须置疑理论

51．科学家的方法：

工作在于不断的测试合理的假说

并不断地提出新的假说

52．循环（恶性/良性）----震荡----资本移动

53．市场发展支配着供需条件的演化

54．了解现实世界的方法：

结果（1）--------变化的过程（2）

注意力：（1）？（2）？关注(2)!

55．永远无法确定：

预期反射后继事件

56．思想：双重角色

参与者参与的情况

理解？→决策

（相互干扰）

57．参与者：

依据不完全的理解采取行动

而事件的发展也会带有不完全的记号

又反过来影响参与者的理解

58．量子物理学：

观察行为会干扰被观察的现象

59．具有思考能力的参与者，其思想构成了相关主题的一部分：

--------不确定性

60．卡尔.波普的科学方法结构：

--------演绎形式的模式-----D-N模式：

三要素：特定的（起始条件，最终条件），普遍有效的通则

61．D-N模型：

预测：一组通则+已知起始条件

解释：一组通则+已知最终条件

测试相关的通则：已知起始条件+最终条件

注：上述D-N模型，不适用于存在具有思考能力的参与者的情况。

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