买卖方法与众不同的罗查斯

问：请解释1982年德国的大选对股市有什么意义?

答：当时我相信执政党将会在大选中失利，而反对党上台的话必定改变政策，大力鼓励投资。

问：大选之前，投资气氛如何。

答：基本上处于冬眠状态，资本家多数按兵不动，将大型的资本性投资计划押后，等待政策的改变。

问：大选的结果可曾令到你坐立不安？

答：根本不放在心上。

问：市势如何发展。

答：反对党获胜当日，股市立即爆炸性上升。

问：假如反对党失利，可想到受到损失。

答：即使大选失败，股市沉闷的局面不会造成我严重的损失。

问：总而言之，信心十足。

答：对。我认为牛市即将来临，而且最少会持续上升两三年。

问：看来阁下每次入市，都是信心坚定，不胜不归?

答：对。

问：可有其他理由？

答：当时石油价格也开始向下，构成另一个沽空黄金的因素。

问：石油价格也开始向下，构成另一个利于沽空的因素？

答：对，全世界都相信。

问：罗先生是否也相信两者的关系。

答：非也，我知道两者无关系。每年金价与石油共同进退，只是偶然发生的巧合。

问：总括来说，伏尔克控制通货膨胀的决心，是你沽空黄金的主要理由，对吗?

答：正确。

问：伏尔克采用什么政策令你信心十足?

答：1979年10月，联邦储备局放弃控制利率，改为管理货币供应量其基本上已经宣判黄金升势的死刑。

问：金价初始是否全无反应。

答：继续上升。

问：联邦储备局，在79年10月全力打击通货膨胀，但金价继续上升，理由何在?

答：表面上，市场全无反应，金价在没有理性的情况下继续上升几个月，可以说，无暇顾及联邦储备局的行动。

问：有什么意义?点击链接可以看到更多更精彩！

答：群众永远是错的，但太早反其道而行，可能自讨苦吃。

问：然则，联邦储备局，控制货币供应量的政策，是否无关痛痒。

答：刚好相反，假如市场做出错误的反应，再加上价位直线上升，反应疯狂的程度，可以判断入市的良机已经来临。

六：未卜先知

问：可否再列举一个较为近期的例子?

答：87年股灾也有异曲同工之效。10月19日刚巧是小弟生日。

问：事前如何分析。

答：86年年底至87年初，我已经预测股市在一次急升之后，将会面临1937年以后的另一次崩溃。

问：结果股灾在阁下生日当天出现，岂非是及时的礼物。

答：当日是小弟毕生中最快乐的生日。

问：事前是否已经估计到下泻的幅度?

答：对。

问：有什么人可以证明。

答：1987年9月我接受戴林的采访。我已经指出，不久的将来股市将会在一日之内瀑泻三百点。

问：87年阁下已经预料股市中有一天会暴跌岂非未卜先知。

答：事情未发生的时候，别人根本不相信，记得戴林先生当时以一种奇异的目光望过来。简直把我当作疯狂的人看待。

问：请问如何计算出股市可以在一日之内急跌300点以上。

答：其实甚为简单，87年年初我估计道琼斯工业指数会先上升到三千点之上。再由高峰回落百分之十，便可以暴跌三百点。

问：可有先例可以说明。

答：1929年，曾经有一日下跌百分之十二的纪录。

问：但87年股灾之前似乎就没有发生类似的事情。阁下凭什么信心十足地预测风雨将至。

答：股灾之前，一日内下跌百分之三的例子并非少见，因此我相信一日内下跌三百点的日子将会来临。

问：实际上股市下跌了多少。

答：五百零八点。

问：当时可有抛空的股票。

答：对，抛空股票沽出好仓期权。

问：没有买入淡仓期权。

答：我永远不再买入期权。根据纪录显示百分之九十的期权到期后化为灰烬。

问：在什么时候平仓。

答：十月十九日当时悲观的气氛弥漫，一般人认为美国金融制度快将崩溃。正是平仓的机会。

七:失败的经验

问：阁下打胜仗的经验可否暂时不表，改为讲述失败的经验教训。

答：好!1970年曾遭大败。

问：请说始末。

答：1970年我尚有购买期权的习惯。以所有资金买入淡仓期权

问：结果如何?

答：70年5月，股市急跌，在见底之前平仓，获利三倍自然感觉天下无敌不可一世。

问：接着部署下一个计划。

答：计划在股市反弹的时候，沽空股票心想会较为直接。获利可能更多。

问：战果怎样?

答：股市持续反弹，两个月之后，我变成一无所有。

问：为什么?

答：第一，不知道市道的风险，第二，欠缺持久作战的能力。

问：与持久作战有何关系。

答：举例说，我沽空的其中一支股票甲，沽空的价位是48美元，在72美元投降。其后甲股票一直冲高到96美元才回头下挫，最后跌至2美元。

问：换一句话说，假如能够坚持下去，仍可以取暴利。

答：事实摆在眼前，太早入市加上缺乏持久作战的能力，眼光准确也要败走麦城。

问：上述事件有什么意义。

答：任何事情都可以发生。

八:美元与债券的展望

问：对于美元汇率的前景，高见以为如何。

答：这要从基本经济因素分析。

问：形势怎样。

答：进退两难。

问：可否进一步解释。

答：美国经济基本上已经陷入高通胀的时期。

问：阁下意见是否认为高通胀，会一发不可收拾。

答：正确。

问：会有什么后果。

答：外汇管制，管制资金自由调拨。

问：对美元汇率有什么影响?

答：最终变成一文不值。

问：你认为美元的下场可能与阿根廷拉索一样无人接受，是否过度夸张。

答：现今世界上什么事情都有可能发生，我预测决非不可能。

问：我们仍然难以置信。

答：道理其实甚为浅显。

问：不明白。

答：1983年美国仍然是世界上最大的债权人国家，1985年只不过两年，摇身一变成为最大的债务国。美元前景长期看淡。

问：可否再做一次总结。

答：第一，预算赤字无法改善。第二，外贸赤字也难以扭转局面。继续恶化。在双赤字的困扰下美元汇率始终遭受抛售的压力。

问：看来，阁下不会考虑持有美元，

答：绝对不宜沾手。

问：在阁下构思的经济前景下，债券前途如何。

答：美元下跌外国人总有一日会停止购买美元债券。

问：有什么影响?

答：美国人自吃苦果。以目前只有储蓄率3%到4%的比例来衡量利率将会大幅飙升。

问：假如联邦储备局放弃银根，避免利率上升，形势如何分析?

答：美元将会急挫，令到联邦储备局束手无策。全无控制。

问：换一句话说，无论在什么情形下，最终利率都会上升。

答：对。

问：也就是说，债券市场迟早都会崩溃。

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