建立一套资金管理体系

加码原则：

1、金字塔加码：就是每一次加码的数量一定少于上一次加码的数量，如在低位买入了100手，第一次加码70手，第二次加码50手，第三次加码30手等等。很多投资者在实战中发现，行情看对了，买了也涨了，也一路加码了，但是最后一结帐，还是亏损，原因就在于一般的业余投资者刚开始进场，在行情的底部非常小心，在行情的前半段投入的资金非常小，到行情的中后段，走势也非常明朗，也处于加速阶段的时候才大胆进场，在高位大手加码，高位飞往的量远大于低位买入量，形成了"倒金字塔加码"，低位买入30手，第一次加码50手，第二次加码70手，第三次加码100手，这样行情稍微反转，上面大量买单一旦被套产生大师的亏损，一下就将前面买入的利润给吃掉了。

1、保守型加码。等待每一次行情突破新低（下跌走势）或者新高（上升走势）的时候加码。

3、进取型加码。等待每一次行情回调（上升走势）或者反弹（下跌走势）的时候加码，精确的加码点确认使用分时图配合技术指标或者黄金分割率确认。加码一般不超过三次。

下面的三种每月定期加码也是一种资金管理中的头寸管理模式：

1、每日获利0.5%，每周获利2.5%，每月获利10%，一个月后连本带利滚动投资：

月份　月回报率累计汇报率

月份月回报率累计汇报率

1

10%

110%

7

10%

　195%

2

10%

121%

8

10%

　214%

3

10%

133%

9

10%　236%

4

10%

146%　10

10%

259%

5

10%

161%　11

10%

285%

6

10%

177%　12

10%

314%

起始本金10万元，每月获利10%（10万元的帐户每月获利10000元），平均来算每周目标就是2.5%，等于10万元的帐户每周获利2500元，（剔除手续费）。年终资金增值为41.4万元。

2、每日获利1%，每周获利5%，每月获利20%，一个月后连本带利滚动投资：

月份　月回报率累计汇报率

月份月回报率累计汇报率

1

20%

120%

7

20%

　358%

2

20%

144%

8

20%

　430%

3

20%

173%

9

20%　516%

4

20%

207%　10

20%

619%

5

20%

249%　11

20%

743%

6

20%

299%　12

20%

892%

起始本金10万元，每周获利5%（10万元的帐户每周获利5000元），平均每天目标就是1%，等于10万元的帐户每天获利1000元（剔除手续费）。年终资金由10万元增值为99.2万元。

3、每日获利2%，每周获利10%，每月获利40%，一个月后连本带利滚动投资：

月份　月回报率累计汇报率

月份月回报率累计汇报率

1

40%

140%

7

40%

　1054%

2

40%

196%

8

40%

　1476%

3

40%

274%

9

40%　2066%

4

40%

384%　10

40%

2893%

5

40%

538%　11

40%

4050%

6

40%

753%　12

40%

5669%

起始本金10万元，每周获利10%（10万元的帐户每周获利10000元），平均每天目标是2%，等于10万元帐户每天获得2000元（剔除手续费）。年终资金由10万元增值为666.9万元。这三种模式都是按照没有将利润滚动加码一次，投资者可以根据资金的情况，采用按年、季度、月、周的加码滚动方式，利润的增值一个比一个快。前提条件是在获利的情况下，而不是在亏损的时候。

市场稳赚方程式

如何使用赌场获胜的头寸管理模式很多人一看这个标题，第一直觉：是真的吗？各位得可以先来看看赌场的例子。赌场的例子就是一个最简单的头寸管理的策略。在赌场中有没有可以“稳操胜券”的策略？如果有的话，这就是等价鞅制度！条件是：你输了，你就输掉了自己下注的金额；如果你赢了，你可以得到与你下注金额相等的筹码。我们可以采用如下的方式：第一次下注，我们下1元；如果输了，我们再第二次就下2元；第三次就下4元；第四次就下8元等，以此类推，只要我们蠃一次，我们就可以羸回所有的损失还有盈利。理论上只要我们有足够的资金支持下去等到盈利的那一次机会。

这或许在计算中可以实现，但在实际生活中并不存在，因为赌场规定了两个限制条件：

⑴下注金额的有上限，这样限制等价鞅制度的使用。

⑵赌客的本金限制。

例如，第一次投资1元

1.1元

　2.2元

　3.4元

　4.8元

5.16元

6.32元

　7.64元

8.128元

9.256元

10.512元

11.1024元

12.2048元

13.4096元

14.8192元

想象一下，如果你第一次投资是100元，到第14次就需要819200元了，我有个医生朋友他曾经到澳门葡京赌大小，他就按照这种连续翻倍加码的方法下注“买大”，结果出现了连续13次“小”，没有钱再赌下去了，最后剩下5元回广州。不过，在市场中没有人来限定我们不可以使用这种方式。所以在金融工程中，“等价鞅”制度作为基本定理被引入，因为它可以帮助我们解决期权复制的难题。这实际是通过数学技巧解决问题的创举，但如果真实应用到市场实践中，等价鞅的风险就充分暴露出来了。我们可以考虑一下，沿用上面的例子，如果我们在下注64元后输了，这时我们应该下128元。但与128元相对应的盈利是多少？仅仅是1元！这是自身风险的巨大放大。如果在现实生活中进行类似的游戏，等待的或许只有死亡了。美国著名的长期资本公司，在1998年出现了重大亏损面临破产，它使用的就是这种“等价鞅”的交易策略。在9月份俄罗斯出现金融危机时“长期资本公司”发现自己需要大量复制期权加码投资以应付出现的“浮动亏损”。在这时，资本金不足的问题出现了，一旦你不能再次下注，原有的“浮动亏损”就将变成实际亏损。就这样，“长期资本公司”崩溃了，最后出现了资金不充足的情况，无法继续交易。在2004年我和当年“长期资本公司”的一位经理、现任美国高盛集团大额交易部副总裁在一起探讨“长期资本公司”当年的危机，他给我列举了许多数据和资料，说明这种操作模式是可行的，主要原因是由于资金管理的问题和风险管理失控，才导致这样的局面。目前华尔街有仍然很多投资公司采用这种投资模型。

满仓操作风险有多大

――实战中头寸管理的模式

很多期货投资者感觉期货市场的杠杆作用非常好，资金使用的效率放大15－20%倍。但是要考虑风险性，很多投资者感觉这个杠杆不用白不用，满仓操作，尤其在我认识的河南的期货投资者中这种思想的人最多，最后的结果，当然是亏的可能性最大的。

下面我们举例看看。

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