投资：你是包子派还是馒头派（2）

　　"馒头派忽视股票的内在价值，只看重馒头的性质、颜色和质地，实际上是市场上的技术派。馒头派认为，股价可以充分反映市场上的所有信息；历史可以重演；以往的股价走势对未来的股价走向有启示作用。因此，有的馒头派通过研究分析过往的股价、交易数量等市场数据，以及由此形成的指标、图形和型态，对未来的股价走势进行判断；有的馒头派将馒头的信息数据归纳总结，进行数据挖掘，形成公式，定型为指标，通过总结指标的规律性，得出投资判断；还有的馒头派对市场价格直接形成的图形进行总结，得出一定的规律，用历史经验来得出决策结论；更有的馒头派用自然界存在的一些神奇数列如费波拉比数列等，对股价进行预测，来指导投资。馒头派是投资武林中的第二大派，就像武当派一样，馒头派大都为包子派所不齿，被鄙视为不入流，不具有实际操作性，但如索罗斯、西蒙斯等馒头派的代表人物，却取得了比大部分包子派更成就斐然的投资业绩。"

　　讲到这里，猗顿问道："老师，您似乎更偏向馒头派吧？"

　　鸱夷子皮呵呵笑道："我用的是馒头派的打法，但我挑的是包子。通过研究市场的情绪，掌握包子的周期性波动规律，在低谷买包子，在市场情绪狂热时卖包子。"

　　喝了一口咖啡，鸱夷子皮又说道："还有另一派，我称之为咖啡派，他们的特点就是喝着咖啡，指责包子派和馒头派的错误。"

　　停顿了一下，鸱夷子皮继续说："咖啡派主要是象牙塔里的那些大学教授，实际上就是那些学院派。咖啡派正如投资武林的丐帮一样--虽然武艺高超，却要靠乞讨为生--咖啡派的教授一边喝着咖啡，一边深入研究着投资，但大都在实际投资时亏得一塌糊涂，没有几个人能通过投资获利。咖啡派的收入基本来自教授的高薪--或许这些薪水可能是包子派或馒头派的大师对高校的慈善捐赠，但是咖啡派却看不上包子派或馒头派，认为他们获利的主要原因仅仅是因为好命而已。"

　　学生们都笑了。

　　鸱夷子皮道："咖啡派的教授们通过对股价等数据进行统计分析和数据挖掘，并进行深入的理论研究，但其结论却与馒头派完全不同。有效市场理论被咖啡派奉为圭臬，该理论认为：在充满信息交流和信息竞争的社会环境中，一个特定信息能够迅速被市场上的投资人知晓，市场的竞争机制会驱使股价充分且及时地反映该信息，股价实际上已经包含了市场上所有可以得到的信息，这样的市场就是有效市场。在市场有效的情况下，凭借信息进行的交易不存在非正常报酬，所有人只能赚取风险调整的平均市场报酬率。

　　"按照有效市场理论，咖啡派还认为，所有通过积极管理资产组合的主动型投资都不可能从市场取得超额利润，投资应以被动型投资为主，通过指数型基金去取得平均化的收益。这种结论直接抹杀了市场上所有的投资英雄，连巴菲特老先生都看不下去了，他挖苦学院派说：如果有效市场理论管用的话，那我现在就应该是街角的老乞丐。

　　"咖啡派质疑主动型投资的另外一个重要武器是随机漫步理论，该理论认为，股价的变化类似于物理学中分子的布朗运动，是永不休止而无秩序的，股价变动的路径不可预期，是一种随机漫步，所以通过判断价格走势来进行投资决策是荒谬的。咖啡派用于佐证随机漫步理论的最好证据是人猴投资大赛……"

　　猗顿说："我知道人猴投资大赛，有好事者选取了一只猴子，和投资专家进行投资PK，猴子向一张标有股票名称的报纸随机扔掷飞镖，将掷中的股票挑选出来，作为猴子的投资组合；专家则通过认真研究，精挑细选，形成投资组合，在规定的时间期限内，最终的结果是猴子投资的业绩竟然远胜过专家！"

　　同学们都哈哈地乐了，郑旦说："笑死我了！这个专家也太蠢了，竟然比不上一只猴子！"

本文摘自《西施的财富（2）》

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　　 西施的财富2：陶朱之术
　　陶朱之术是什么？
　　陶朱之术，是可以连续稳定获取投资收益的投资交易系统。
　　本书的前半部分，是陶朱公对西施传授陶朱之术，用现代的投资技能，帮助西施建立自己的投资交易系统，让西施成为投资大师。通过认真领悟其中的投资知识，大部分人也能掌握一定的投资技能，可以通过投资获得收益，所谓“半部此书富一生”。
　　西施成为春秋时代的首富，但是，为什么又去做了道姑呢？她的经历，为何如此曲折离奇？这是怎样的人生际遇？又是什么样的人生起伏？