《股市趋势技术分析》学习体会交流(1)

1991年9月

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形态——为什么要给予“形态”识别呢？在所有的形态中，圆形或椭圆行包括不规则的圆形是最一切形态的最基本之形态，可以说是一切形态“之母”。四边形、相形等可视为圆形的形态变异，而三角形、旗行、“W”、多重底、头肩形态等，可视为四边形相形的分解和组合后的产生。也就是说这一切最终都可以用圆形做基础给予分解组合。这也是为什么江恩以“圆形中有四边形、三角形”为框架构筑时间价格的市场走势。

直线其实也是更大圆形中的一个运动。所以“通道”基本上意味这趋势，而在趋势改变时，又伴随着形态的出现。这些出现的形态，就是要重点研究和了解的对象。

股价的走势形成K线记录，或者其它什么线的轨迹。在时间的积累下从而形成趋势性的运动。历史的股价或趋势会对未来的股价或趋势产生因果、平衡、制约等关系；成交是跟随趋势的发展，通过趋势可以给予大致的指示和定位趋势本身运行的空间，使市场因为空间的波动而出现了成交的变化，又让其中部分人群发现、利用了这种空间波动下所带来的成交变化，所以成交，是以价格为代表走势的趋势发展的跟随者；一轮趋势确立后，又会延续新的大周期形态发展，以模糊的圆形为周期和形态的属性，使“趋势通道”再次形成直线式的发展。只要趋势本身没有结束，或者导致趋势发生改变的形态没有出现，趋势就一直持续下去，直到这种力量消息，新的“反转形态”出现。

这段话的意思是指操作行为为主的阐述。预测本身没有错误，错误的是将预测的结果当成行为的目标坚持，而不顾市场情况的实际变化和即时的因素影响。不顾眼前，只寄托于某一种“神秘”力量，是不足取的；所以后面补充了这段文字，市场给予机会，市场创造机会，市场发生机会，市场只有产生波动，必须涨跌才会给予个股创造自身的涨跌。投资者要做的是区分什么样的波动市场要介入什么样的个股，而不是以市场自身的涨跌波动取代对个股的趋势定义。

建立自己的交易哲学，使之行为和心灵同步成熟，使之交易随心灵而做。此段落唯一要补充注解的。

第七版前言

摘录：（一）

他（查理斯道）相信，反应在股价运动中的投资大众的判断，代表着对未来可能影响各个产业的各种可能性的一种评估，他认为，他的平均指数可以作为提前数月预测商业景气度状况的一总工具。这种想法是符合事实的，因为那些买卖股票的人们包括了从各个角度对相关产业情况非常熟悉的人士。道解释说，由自由竞争市场所决定的证券价格代表了每一位对该证券感兴趣的人士的全部信息及评价——财务人员、公司官员、投资者、公司职工、公司客户——事实上，包括每一个买入或卖出该证券的人。

道觉得，市场的评价很可能是对所有能够获得的情况的最为精确的评估，因为它包含了所有的已知事实、估计、臆测以及有关方面的希望和恐惧。

真正把这些思想运用起来发挥作用的是威廉.彼得.汉密尔顿(WilliamPeterHamilton)在1922年出版的《股票市场晴雨表》一书中，汉密尔顿奠定了被广泛使用也被广泛滥用的道氏理论的基础。

不幸的是，许多肤浅的市场研究者没有理解这张“晴雨表”的前提假设。他们仅仅抓住了往这一理论的若干枝节并将视其为通向荣耀和财富的探路石。

另一些人发现这张“晴雨表”并不完美，开始着手对其修证。他对对传统的道氏理论敲敲补补，试图发现奇妙的公式，从而避免道氏理论时不时的失灵和人们对它的失望。

很明显，他们忘记了股价平均指数充其量只是一个平均数而已。道氏理论本身并没有多大的错误，错误的根源在于那种想要发现一个简单的、普遍有效的公式—— 一套不管高、矮、胖、瘦，而适合每个人的测度标准的企图。

20世纪20年代及30年代，理查德.W.夏巴克（RichardW.Schabacker）沿一个多少有点新颖的方向重新开始技术分析的研究。作为《福布斯》杂志金融版面的编辑，夏巴克发现了一些新的答案。他意识到那些在平均指数上的出现重大行为必然来源于这一指数的成分股的类似行为。

在他所著的《股票市场理论及实践》、《市场技术分析》及《股票市场盈利》几本著作中，夏巴克展示了那些出现在平均指数中被道氏理论家认为重要的信号出现在单个股票的图表上时时如何具有同样的意义。

许多人也注意到了这些技术形态，但是，只有夏巴克整理、组织并将技术方法系统化了。不仅如此，他还在股票图表上发现了一些新的技术指标；这些指标在平均指数中被淹没或者吸收了，因而道氏理论家难以看到也无法加以利用。

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其实单凭这段话，已经深刻的揭示了市场的运行的必然因素。大致顺序为：

这是对市场争论技术分析和什么其它分析的最好解释。寄托于任何的“外在依靠”。必然会让自我迷恋与该事物，如技术分析，而忘记上述对市场本质结构的忽略。

指数是什么？这就是指数。市场是什么？市场包括了指数行为，还有其它。明白了这个，就应该学会评估大盘了。

第七版前言 （二）

摘录：

原来的发现依然是有效的。但由于有了更多的历史数据及经验，从而能够对早期研究的一些细节进行修证。同时，一些新的应用和方法被阐述。技术分析变得更加科学。

这样一来，技术分析的前提假设能够得到更为精确的表述：市场代表着一种最民主的和最具代表性的股票价值决定准则；在自由竞争的市场中交易的股票，其价格行为反映了该股票相关的所有信息——已知的、相信的、臆测的、希望的或是担心的；进而，它综合了所有人的态度和意见。一只股票的价格是买卖双方力量较量的结果，从而代表了其它在任何给定时刻的“真正价值”。一轮主要趋势一旦形成以后，直到有明显的证据表明它已经反转以前，应该认为这种趋势仍将持续。最后，基于股票在其日线、周线或月线图上显示出来的市场行为，或者基于该证券市场行为的其它技术研究成果可以形成具有高度合理性的意见和见解。

有必要指出，对于投资者和交易者来说，某一证券的最终价值是他/她最终从该证券上所得到的价格，即投资者卖出证券的价格，或在任何特定时间的市场上获得的（对红利或资本派发进行调整后的）价格。

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