五、时间之窗（2）

    而现在，并购门槛相对以前已明显降低，美国政府为解决企业的资金困境，对中国企业的海外并购由“反对”和“限制”，转向了“支持”和“欢迎”。2008年10月，美国能源部高官就公开对媒体表示：美国欢迎中国对其石油和天然气领域进行投资。中国企业并购美国能源企业的阻力陡然减轻。2009年1月14日，美国商务部又宣布给美国对华高科技出口松绑，将以往对华高科技出口的逐个审查调整为向中国民用企业发放执照。美国商务部副部长对此评价说：它具有里程碑的意义，这意味着，今后只要中国客户取得美国政府的一次性认证，就可以购买美国的高科技产品。这又大大降低了中国企业并购美国高科技企业的门槛。

    三是“人和”的配合。过去中国企业海外并购之所以失败较多，也与目标企业内部员工的抵触情绪有关。由于不同国家之间的文化差异非常大，当面对中国企业时，欧美企业的员工往往具有很强的“优越感”，他们眼中的中国企业多是以落后国家的负面形象为主，这就使得企业整合变得非常困难。

    而现在，这种局面已经发生了翻天覆地的变化。由于众多的欧美企业陷入泥潭之中，面临着生死的考验，他们极其盼望能出现一个“白衣骑士”进行拯救，否则就面临裁员乃至企业破产的境地，企业员工作为直接受害者，此刻更是望眼欲穿。但此时美国政府已经焦头烂额，不可能出手相救；欧洲其他国家也是自顾不暇，更不会来并购；在这种情况下，中国企业的并购会扮演一种“英雄救美”的角色，以前并购中存在的那些文化差异、人员阻力等问题自然一扫而空。

    2. “抄底”与“投资”之辩

    中国企业抓住金融危机赋予的机遇，走出去并购欧美实体企业，需要把握一个原则，即这种并购行为是一种中长期的战略性投资行为，重在形成股权上的深度合作关系，而不是短期炒作式的买入卖出；同时它也不是财务投资意义上的“抄底”，而是产业投资意义上的对接。

    前一段时间，中国几家大型企业投资欧美企业发生严重亏损，引起舆论的广泛关注：如中国投资公司投资美国黑石公司发生的巨亏，中国平安保险公司投资欧洲富通集团的巨亏等。为此，国资委向中央企业发出警告：谨慎对外投资，防止出现更大风险。

    客观来看，中国企业最近发生的几起规模较大的海外投资亏损事件，主要由两方面原因引起：一是在时间点上，都发生在金融危机全面爆发之前，标的企业正处于股价高涨的阶段，而中国企业投资后不久，金融危机就爆发了，欧美市场股价全面下跌，从而造成了中企的巨亏；二是投资对象上，巨亏的多是投向欧美金融类企业所致，如欧洲富通集团就是一家保险公司，美国黑石公司则为风投公司，众所周知，欧美的金融类企业在此次危机中都无一幸免，被中国企业并购的几家公司也是如此。

本文摘自《改变中外企业博弈的格局》

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　　 20世纪60年代，中国围棋选手首创一种新型布局方法，由于在对弈中利于抢占实地、获得先机而闻名国际棋坛，遂被命名为“中国流”。
　　在中国与西方企业激烈博弈的今天，处于劣势的中国企业要想突破困局，必须形成并购上的“中国流”，通过并购的方式获得发展制造业所需的技术、品牌和渠道，让中国的要素资源能够在全球产业链上合理分布，中国的企业得以在未来的产业链博弈中占据主动。
　　2008年以来全球金融危机的爆发，为试图出海并购的中国企业提供了一个“百年一遇”的机会，欧美不少实体企业由于资金链断裂而陷入困境，大大降低了中国企业的并购门槛和收购价格，由“各路军团”组成的中国“远征队”开始乘风起航，海外并购的“中国流”正在展开……