谁是美联储的股东？

　　美联储是否真的像阴谋论宣传的那样,存在自己的股东呢？答案是：是的。但有几个需要强调的地方。首先,这些所谓的股东是联邦储备银行的股东,而不是联邦储备局的股东。联邦储备局是联邦政府的一部分,是政府机构。所以不能笼统地说这些股东是整个美联储的股东。其次,这些所谓股东的权利和上市公司股东的权利完全不同。比如联邦储备银行股东持有的股票不能公开转让或者出售,也不能对美联储的利润进行分红。美联储每年按照6%的固定利率发放利息。正如我们前面提到的,和这些股东相关的董事会平时也不干预美联储公开市场政策的制定。

　　美联储的这些规定和前面介绍的美国第一银行及第二银行有本质区别。第一银行和第二银行的股票在股票市场上可以公开交易。最后这些股票被集中在少数富人,包括来自欧洲的国外投资者手里。因此当时这两个银行被指责是受少数金融财团控制,为富人赚钱和服务的机器。美联储目前的这种设计就避免了上述情况。看到这里一定有读者奇怪,如果有这么多限制又没啥好处,为什么还有人愿意当美联储的股东？这个问题我在介绍完背景知识后再予以回答。

　　其实《货币战争》中关于美联储的阴谋论故事在美国流传已久。这些阴谋论声称外国大金融家族是美联储的股东,从而在背后操控美联储。比如加里·卡(Gary Kah) 在1991年《占领全球之路》Gary Kah, En Route to Global Occupation. Lafayette, La.: Huntington House.一书的第13页中写道,纽约联储被瑞士和沙特的一些金融大鳄控制。他列出了包括罗斯柴尔德银行在内的一系列银行,声称他们是纽约联储的八大股东。这些银行包括：

　　罗斯柴尔德伦敦和柏林银行(Rothschild Banks of London and Berlin)；

　　巴黎莱哲兄弟银行(Lazard Brothers Banks of Paris)；

　　意大利以色列摩西银行(Israel Moses Seif Banks of Italy)；

　　汉堡和阿姆斯特丹沃伯格银行(Warburg Bank of Hamburg and Amsterdam)；

　　纽约雷曼兄弟(Lehman Brothers of New York)；

　　纽约昆氏银行(Kuhn, Loeb Bank of New York)；

　　曼哈顿大通银行(Chase Manhatten Bank)；

　　纽约高盛(Goldman Sachs of New York)。

　　这种指责存在诸多漏洞。首先,高盛和雷曼兄弟属于投资银行,这些银行不直接从储户那里吸取存款。这种非传统性的银行在2008年金融危机前不是美联储的会员银行,因此不可能是美联储的股东。在2008年金融危机中,高盛为获得美联储的紧急贷款,才把公司性质改成银行持股公司,正式开始接受美联储等机构的监管。

　　其次,阴谋论给出的美联储股东名单完全错误。究竟谁是美联储的股东呢？答案并没有《货币战争》中描述的那么神秘。《联邦储备法案》中明确规定,美联储的会员银行就是其股东。那么，谁是美联储的会员银行呢？这个问题要从美国的银行结构说起。

　　目前美国吸纳储户存款的银行主要分为两类：全国性银行和州内银行。通过财政部的货币管理办公室(Office of the Comptroller of the Currency,OCC)注册成立的银行为全国性银行,比如美国花旗银行。通过州政府注册成立的银行为州内银行,比如德克萨斯州的德州资本银行(Texas Capital Bank)。美国的银行业竞争非常激烈。除了我们日常听说的花旗银行、美国银行等大型全国性银行外,全美大小银行总共有6000多家,分别满足不同顾客群的需求。

　　美国的全国性银行必须成为美联储的会员银行,主要接受货币管理办公室监管。州内银行可以选择是否愿意成为美联储的会员银行。如果愿意成为会员,就要接受美联储监管。不愿意成为美联储会员的银行受联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation,FDIC)的监管。成为会员银行,也就是成为美联储股东的一个好处就是，当金融危机发生时,美联储可以提供紧急贷款。美联储提供紧急贷款的这种功能被称为最后贷款人。我们在后面几章中会更详细地介绍为什么中央银行在金融危机中要扮演最后贷款人的角色以及这种政策的利弊。20世纪80年代后,美联储的最后贷款人功能向所有在美联储有储备金账户的金融机构开放,而不再仅限于美联储的会员银行。

　　《联邦储备法案》中明确规定,每个地区联储的会员银行就是它的股东。各个会员银行根据自己资产的比例认购所在地区联邦储备银行的股权。我们刚才提到,这些股权和一般公司的股权不同。这些股票不能对外转让或者出售,股东也不能参加美联储每年利润的分红,美联储只是每年按照6%的固定利率向股东发利息。

　　美联储的会员银行(也就是股东)都是美国的银行,而非阴谋论宣扬的外国金融大鳄。美联储会员银行的名单也属于公开信息,在每个联邦储备银行的网站上都有公布，大家可以自行查找。达拉斯联储法律部的同事告诉我,如果网站上找不到会员银行的信息,可以向这些联储的法律部(Legal Department)或者公共事务部门(Public Affairs Department)索取。这些信息都属于公开信息,如果有人查询,美联储有义务提供。

　　比如达拉斯联储的会员银行名单可以在达拉斯联储的网站找到。http://www.dallasfed.org/assets/documents/banking/memberbanks.pdf下面是达拉斯联储的几个会员银行：

　　全国第一银行(First National Bank)；

　　全国公民银行(Citizens National Bank)；

　　德州资本银行(Texas Capital Bank)；

　　西南国家银行(Southwestern National Bank)；

　　休斯敦国家联合银行(Unity National Bank of Houston)；

　　中南富国银行(Wells Fargo Bank South Central, National Association)。

　　纽约联储完整的会员银行名单也可以从它的网站找到。http://www.newyorkfed.org/banks.html截至2012年9月,纽约联储的会员银行包括：

　　艾迪荣黛可银行(Adirondack Bank)；

　　埃尔顿州立银行(Alden State Bank)；

　　凯特罗格斯银行(Bank of Cattaraugus)；

　　密尔布鲁克银行(Bank of Millbrook)；

　　德意志美洲信托公司(Deutsche Bank Trust Company Americas)；

　　帝国州立银行(Empire State Bank)；

　　高盛银行(Goldman Sachs Bank USA)。

　　注意，上面的高盛银行只是高盛公司旗下很小的一部分。高盛最近才开始尝试一些传统银行业务。这里的高盛银行是高盛在纽约州设立的一个州立银行,而非平时大家谈到的高盛集团。高盛集团在2008年金融危机前属于证券类公司,接受美国证券交易委员会(US Security and Exchange Commission)监管,而不是美联储。2008年高盛改成银行持股公司(Bank Holding Company)后才正式接受美联储的监管。

　　地区联储的所有股东都是美国国内注册成立的全国性或者州立银行,完全不是阴谋论者宣扬的那样——被少数几个国际金融家族所掌握。我曾经问过达拉斯联储的几位副行长,为什么不针对阴谋论中关于美联储被世界金融家族控制的言论作出公开回应，比如专门搞个资料放在网站上。美联储对这种言论置之不理是因为多数人认为阴谋论在美国属于登不了大雅之堂的东西。尽管平时各界对美联储的政策有各种各样的批评,但阴谋论那种荒谬的东西从来不会成为主流媒体评价美联储的依据。因此,如果美联储主动回应,反而给那种荒谬的故事做了广告。美联储应该把有限的时间花在那些严肃认真的政策讨论上。

　　即使股东是美国国内银行,美联储会不会是他们的赚钱机器呢？正常情况下,美联储的收入主要来自持有资产(主要是政府债券)的利息。在支付正常的运营开支和股息后,美联储将所有盈利上缴财政部。每年美联储所谓的“股东”从美联储获得的利息大概有十几亿美元,远小于美联储每年上缴到国库的超过两百亿美元的利润。这些具体数字在美联储每年的年报中都有公布。年报由外部的审计公司审计,放在美联储的公开网站上接受监督。

　　另外，美联储分配给“股东”的利息相对于股东们的主营收入而言微不足道。前面提到分配给所有银行的利息收入每年大概只有十几亿美元,而仅花旗银行一家2011年的利润就超过了100亿美元。这些银行想靠美联储派发的利息赚钱显然是非常不靠谱的。因此有人宣传美联储通过垄断美元发行为银行家赚钱盈利完全是捕风捉影,没有任何事实根据。

本文摘自《还原真实的美联储》

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　　本书不仅对美联储的历史背景、政策目标、组织架构和运行机制作了客观明确的描述，而且对国内读者特别关心的有关美联储的各个问题进行剖析，提出了独到的见解；在澄清若干对美联储的常见误解之后，我们可以进一步了解美联储在全球经济和金融市场上的作用及其行事逻辑，从而进一步增强对全球市场的预见能力！