第16节：热钱的提款机：脆弱的中国楼市和股市(2)

　　与房地产企业对接的热钱其变现性相对较差，只有等待所投资的项目销售后才能获得投资回报，因此其撤离对市场影响相对较小。但是另外两种热钱的迅速撤离将对中国整个金融系统造成不可估量的灾难。

　　热钱撤离楼市，不会一次性将其拥有的房产抛向市场——市场无法在短期内消化如此大量的高端物业，风险太大。而会由中间买家(炒家)接盘，一层一层传递下去，直至完全推向真实购买市场。在这个过程中，银行扮演着极为重要的角色。中间买家获利的主要工具就是银行：自己出一定比例的购房款，剩余部分向银行贷款，由银行先行支付。从正常程序看，银行在发放贷款前会对房产进行估价，以所估价格为基数放贷，贷款人必须定期还款，否则就有失去房产的危险。但这个过程极有可能发展成炒家对炒，即卖家和买家勾结起来抬高房价欺骗银行及其评估机构，骗取银行贷款。这样，最终即便没有下家接盘，贷款人也大可以把房产拱手交给银行——其利益已经从银行的贷款中获取了。这种状况最直接的受害者就是银行——呆账、坏账迅速增长，出现危机。

　　即便不出现上述情况，被热钱抛出的房产最终将流向真实购买市场。这些价格已被推高到严重偏离其真实价值的房产最终会由谁来接盘？如果无人接盘，贷款人为了降低损失，也会选择停止还贷，银行依旧成为损失承担者。

　　被热钱追捧的房产一旦失去了使其上升的热力发动机，在空中随风飘摇一段时间之后必定就是下坠，这就是泡沫破裂之时。对于房地产这样一个敏感的市场而言，高端的崩溃无疑将殃及整个市场。房地产是金融的重要风向标，仅是银行呆账、坏账增多已经能对金融稳定产生极大的负面影响：房地产市场泡沫破灭、整体低迷将给金融经济带来负增长。这一点，从日本自1985年签订《广场协议》后经历日元升值、热钱豪赌、地价暴增、房地产泡沫形成、热钱撤离、泡沫破裂、经济进入十几年的衰退期就能得到印证。

　　?对境外热钱进入房地产的监管政策

　　尽管目前中国资本项目还处于管制之下，但境外热钱总能通过相关渠道悄然进入中国房地产投资领域，特别是在中国经济又好又快发展和房地产价格持续走高以及人民币汇率快速上升的三重利益刺激下，投资中国房地产将成为外商和外资规避风险、获取利润的最佳选择。而如何更好的控制境外热钱的流入，是当前急需解决的问题。

　　第一，限制外资进入中国金融房地产业。经济学通常用物品的“效用”来定价，但是效用是一种感觉的秩序，感觉的秩序是容易犯错的，这样就会出现效用失真的问题。随着信息的完全、充分，感觉的秩序和自然的秩序也逐步逼近。效用失真使价格与真实价值脱离，酝酿资产泡沫，泡沫一旦破裂，就会发生金融危机。而且部分境外房地产开发商，为了追求高利润，通过提高住房档次、囤积居奇等方式，利用信息不充分的市场缺陷，通过各种形式抬高房价，致使房价远远超过了它实际具有的价值。因此，政府的宏观调控十分重要，必须出台限制境外热钱进入房地产市场的措施。

　　第二，消除房地产市场的垄断。当前中国的房地产市场存在着垄断，严重阻碍了公平竞争。一些企业和集团利用自身的优势，取得了对国家资源的占有权和使用权，在市场上拥有绝对优势，这样就给境外热钱进入中国的房地产市场提供有利的时机。同时由于中国房地产市场发展时间不长，还没有形成有效的市场定价机制，境外热钱可趁机通过操纵市场提高房价。根据主流经济学理论，垄断的直接后果是消费者剩余的减少。如何减少垄断，形成有序竞争的房地产市场环境是当前减少境外热钱流入、降低房价的重要保障。因此，政府应当增加竞争，或者对房地产业制定反垄断法，才能从根本上消除境外热钱提高房地产价格的隐患。

　　第三，健全房地产金融市场。严格地讲，中国目前只有房地产信贷，没有房地产金融。除了控制境外热钱、改革我们的金融体制、健全房地产金融市场、打开各种政策瓶颈和制约、防止房地产泡沫，是实现中国房地产产业健康、稳定发展的保障。房地产业的发展关系国计民生，但它的生产周期长，资金需求密集，资金供需存在时间差。解决这个时间差，需要金融支持。

本文摘自《热钱阴谋》

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　　 推动经济走向崩溃的幕后黑手：热钱阴谋 通货膨胀、股市过山车、高不可攀的房价、人民币大幅度升值……这一切的背后都有一个我们看不见的影子——热钱。热钱是国际金融寡头势力潜伏在各个国家的“野狼兵团”。他们就是试图让“羊群”疼痛恐惧，四散奔逃而不得出路，再赶“群羊”跌入挖好的陷阱中，令其心理溃败，束手就擒。热钱是“狼”，哪里有投机收益，哪里就会有狼群的嗜血相争，牟取暴利。热钱是造成全球金融市场动荡乃至金融危机的重要根源，无论是发生在1994年的墨西哥金融危机，还是1997年的亚洲金融危机，还有2008年的越南金融动荡，热钱都起到了推波助澜的作用。热钱已经成为中国投资者和经济界关注度最高的词汇之一。中国已经改革开放了30年，但是金融和汇率体系却一直尚未完善，这给了嗜血的热钱有机可乘。热钱发动的针对中国人财富的“收割机”战争已迫在眉睫。那么，我们能够最终战胜热钱吗？