利弗莫尔给我们的启示

铜市筑顶过程的复杂程度，早已超出了我们的想像。对于牛熊转换的进程，市场从先前强烈的预期，到目前逐渐麻木，长时间的高位宽幅振荡，令市场心态正发生潜移默化的转变。市场留给我们太多的困惑和反思，并强烈挑战我们对于趋势整体的判断，尤其是我们的操作策略。2004年已经成为历史，而面对铜市依然是"做多不敢，做空不能"的窘境，我们该如何把握2005年历史性的机遇？应该具有怎样的操作理念和心态，来迎接一轮熊市周期循环的到来？人性的弱点是相似的，先人的经验和教训，同样是我们的财富。20世纪初期美国投机之王――杰西。利弗莫尔的现身说法，对于我们把握目前阶段的转势行情，具有太多鲜活的启迪意义。

一，利弗莫尔的两个实战经历

其一，1906年，利弗莫尔认为股市即将进入空头市场，在这个观念形成后，他就开始大力放空。但是市场在顶部反复折腾，几次反弹－止损－再进场，几个来回后，在真正的崩跌来临前，他就已经耗尽了所有的资本，破产倒下了。他在空头市场中看淡后市，但他太快放空了，没有把握好时机。他的方向正确，但操作错误。他看对了行情，但却破产了。

利弗莫尔总结到，即使一个人在空头市场一开始，就正确无误地看淡后市，最好也要等到确定没有引擎回火的危险时，才开始大量放空。

其二，有一段时间利弗莫尔对棉花强烈地看涨，并形成了明确意见，认为棉花即将出现一轮很大的涨势。但是，就像常常发生的那样，此时市场本身尚未准备好。然而，他一得出结论，当即一头扑进棉花市场。最初以市价买进2万包，价格受到刺激稍做回升便很快回到原地，只得平仓；几天之后，该市场再度对他产生了吸引力。它在他脑子里挥之不去，他就是不能改变原先认为该市场即将形成大行情的念头。于是，他再次买进了20,000包。历史重演。他买完后市场跌回到起点。于是他平掉了自己的头寸，其中最后一笔再次在最低价成交。如此在六周之内重复操作五次，每个来回的损失都在2.5至3万美元之间。结果不仅累计亏掉了20万美元，更要命的是因此与100万美元的利润失之交臂。

在经过多次打击后，他一气之下向自己的经理人下令，让其在第二天将棉花行情报价去掉。他不想到时候禁不住诱惑，再多看棉花市场一眼。可就在他去掉棉花行情报价、对棉花市场完全失去兴趣的两天之后，市场开始上涨，并且上涨过程一直持续下去，直至涨幅达到500点。在这轮异乎寻常的上涨行情中，中途仅仅出现过一次向下回落过程，幅度为40点。就这样，他失去了有史以来自己判断出的最具有吸引力、基础最牢靠的交易机会之一。

对于这种令人郁闷的结局，他总结出了两个方面的基本原因。首先，没有充分耐心地等待价格行情的心理时刻，等时机成熟后再入市操作。事先他就判断，只有棉花的成交价上升到每磅12.5美分，才说明它真正进入状态，将向还要高得多的价位进发。事与愿违，他不曾有那份自制力去等待。其想法是，一定要在棉花市场到达买入点之前很快额外多挣一点，因此在市场时机成熟之前就动手了。结果，他不仅损失了大约20万美元的真金白银，还丧失了1,00万美元的盈利机会。按照本来的计划，他预拟在市场超越关键点之后分批聚集10万包的筹码，这个计划早就刻在脑子里。如果照计而行，就不会错失从这轮行情盈利200点左右的机会了。其次，仅仅因为自己判断失误，就纵容自己动怒，对棉花市场深恶痛绝，这种情绪和稳健的投机规程是不相调和的。他的损失完全是由于缺乏耐心造成的，没有耐心地等待恰当时机来支持自己预先形成的意见和计划。

利弗莫尔总结到，谨慎选择时机是绝对必要的，操之过急则代价惨重。

二，利弗莫尔留给我们的启示

1, 要有足够的耐心，不要总怕失去机会

正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样，同样肯定，市场也会向你发出负面的出市信号――只要你有足够的耐心等待。"罗马不是一天建成的，"没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。就铜市而言，既然是一轮历史性的牛熊周期性转换，肯定需要一定的时间周期，而不可能那么轻而易举地完成整个转势过程。对于牛熊交替的复杂程度，市场上的许多投资者显然太过于低估了。

在投机中一个害怕失去机会的人，就会错过机会！人性往往这样，太专注于害怕失去机会，就会忽略或不清楚自己需要怎样的机会，这时他处于期待状态中，而不是思考状态，故不知道不明了或忘记了自己等待的是怎样的机会，没有使自己处于一种局外观状态。在本轮行情中，那些一再坚持做空而损失惨重的投资者，其错误就在于太害怕失去"历史性抛空机会"，因而过早地采取了所谓的"战略性抛空"。

在市场不明朗，或自己看不懂，或市场表现总是与自己的判断相左或不合拍的时候，最明智的选择就是保持冷眼旁观，学会放弃也是期货投资的一种境界。尤其是要放弃哪些自己不能把握的，不属于自己的投资机会。目前的铜市依旧不明朗，高位振荡的大型楔形结构仍在延伸，我们应该怎么办？那就是等待，等待拐点的真正出现，等待熊市行情的来临和确认――以积极的心态去等待，如同一只狼一样，等待猛扑上去的机会成熟！

2, 欲速则不达――铜市抛空重在时机的选择

不少投资者总怕错过这轮10年一遇的大行情，一味地死做空，要么死抱着空头部位不放，不仅忍受着铜价高位反复的宽幅振荡的折磨，还要面对巨幅升水的无情蚕食；要么在低位赚钱不愿出来，到了高位又害怕创新高，被迫止损在振荡区间的顶部，赚钱的单子亏钱出来；要么来回挨耳光，不断地在止损。如此几经折腾，等到熊市真正来临时，我们或者已经被弄的筋疲力尽，没有勇气再进去抛空；或者账户上所剩无几，无力去抛空；或者是出师未捷身先死，在黎明到来前就光荣地倒下了。

利弗莫尔有一段话说的非常形象，简直就是目前铜市投资者的心态表露和真实写照："某人认为。。。将要出现一轮显著上涨或下跌行情，而且他的意见也是正确的，因为市场后来果然这样变化了，即便如此，这位仁兄也依然有可能赔钱，因为他可能把自己的判断过早地付诸行动。他相信自己的意见是正确的，于是立即采取行动，然而他刚刚进场下单，市场就走向了相反的方向。行情越来越陷入胶着状态，他也越来越疲惫，于是平仓离开市场。或许过了几天后，行情走势又显得很对路了，于是他再次杀入，但是一等他入市，市场就再度转向和他相左的方向。祸不单行，这一次他又开始怀疑自己的看法，又把头寸割掉了。终于，行情启动了。但是，由于他当初急于求成而接连犯了两次错误，这一回反而失去了勇气。也有可能他已经在其他地方另下了赌注，已经难以再增加头寸了。总之，欲速则不达，等到这个行情真正启动的时候，他已经失去了机会"。

 1/3    1 2 3 下一页 尾页