第2节：译者序(2)

　　不过，对于黑石的了解如果仅仅只是局限于此，那么，就确实没有充分借鉴这个行业的先行者的更为深刻的成长经验和体会。黑石的许多探索和做法，已经有不少被全球的业界广泛地借鉴和采用。

　　例如，黑石一直强调，在恶意收购十分流行的上世纪80年代的美国资本市场上，黑石坚持了一个当时看起来反潮流的的规则———友好收购：“我们兜售一种理念，你们可以信任我们，我们会跟你们在一起，”彼得森说，“这在那时候很另类，但非常管用。”这个规则一直保持到现在，并成为不少PE积极学习和改进的一个基本原则，这甚至成为私募股权的“私”的一个自然的内涵，那就是：双方应当通过私下的充分沟通，建立相互的信任和了解。又比如，黑石强调自己喜欢投资“并不时髦”的产业，喜欢与行业的主导型企业例如世界五百强合作，在时点的选择上也有许多引人称道的案例，例如一个经常被引用的案例是，黑石2004年从德国一家投资机构手中买下了塞拉尼斯化学公司（Celanese），然后利用华尔街当时互联网新经济低迷、投资者转向传统行业的市场气氛下，推向资本市场，使得黑石在不到半年的时间内就获得了现金收益30亿美元和依然为数不少的上市公司股份。

　　《资本之王》这本书系统记录了许多黑石在成长过程中遇到的这样一些案例，介绍这些案例背后的千丝万缕的影响因素，我们可以从中看到黑石、乃至整个PE行业在不同环境下的发展轨迹。经过30年左右的发展，广义的PE已经发展到包含企业从种子期到Pre-IPO各阶段的权益投资；狭义的PE主要指针对处于创业投资后期、规模及现金流已比较稳定的企业的投资。这些都可以在黑石的成长轨迹中找到蛛丝马迹。

　　与其他许多全景式描述PE发展历史的书籍独具特色的是，本书以黑石集团为切入点，通过梳理其发展脉络而把握整个PE行业的前世今生，成为检视PE行业功过是非的特定载体。尽管作者戴维?凯里 和约翰?莫里斯更倾向于以积极与发展的态度看待PE，但PE与生俱来的创造者与掠夺者的双重面孔的争论还是在黑石成长的轨迹中若隐若现，而黑石集团与竞争对手的起落沉浮则为这种争论提供了丰富的素材。除黑石的投资故事外，PE巨头KKR对雷诺兹-纳贝斯克（RJR Nabisco）的传奇杠杆收购大战、德崇证券梦幻般的垃圾债券艺术以及当代PE向被投资企业空投高管的手法无不令人印象深刻，这些也都在本书中得到很独到的描述。

　　由史蒂夫?施瓦茨曼及彼得?彼得森创建于1985年的黑石集团从一家名不见经传的资产管理公司发展成为一家市值达数百亿美元、业务丰富多元的上市PE公司，既是上世纪80年代之后美国新一轮并购浪潮和金融市场创新带来全新金融服务业态的产物，也是创始人独树一帜、险中求胜的理念带来的丰厚果实。与《门口的野蛮人》中描述的掠夺者形象不同，黑石在大部分时间都尝试坚持诚信的投资哲学，致力于与被投资者建立着眼于长期的利益关系，同时以谦卑的姿态开创重组咨询等反市场周期业务，这为黑石优异的长期业绩及面对危机时的稳定表现奠定了基础。由黑石的发展历程及史蒂夫?施瓦茨曼、彼得?彼得森的沙场征战所勾勒出的PE产业演变轨迹可以为投资界提供有益的借鉴与参考。

本文摘自《资本之王》

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　　 资本之王：全球私募之王黑石集团成长史 本书展现了世界最著名的私募公司黑石集团创始人之一史蒂夫R26;施瓦茨曼的人生经历，以及他与黑石的浮浮沉沉，介绍了这些事件背后千丝万缕的影响因素，我们可以从中看到黑石、乃至整个PE行业在不同环境下的发展轨迹。凯里和莫里斯是两位资深的私募股权记者，他们在书中描述了黑石集团所参与过的每一笔交易，时间可以追溯到公司共同创始人、雷曼元老彼得R26;彼得森和施瓦茨曼挨家挨户上门筹资的1985年。 本书不仅仅是个人传记，它还为读者对私募股权业进行一番全面彻底的检视，作者在书中奉上的是一堂百科全书式的收购案例大课。