第47节：不同却又相似的两个人(4)

　　◆巴菲特，在奥马哈开始伟大征程并最终获得成功

　　与老师格雷厄姆一起工作的过程中，巴菲特发现实际上两人在投资观念上存在差异，有些地方甚至是相对立的。比如巴菲特希望更加深入地分析企业，格雷厄姆却不愿意那么做。当格雷厄姆1956年决定退休时，巴菲特觉得，与其去别的证券公司继续工作还不如建立自己的投资组合。

　　巴菲特回忆说，格雷厄姆追求的是能够为投资者提供安全的简单的投资方法。在挑选股票时，格雷厄姆倾向于选择那些价格便宜的股票。格雷厄姆不关注企业的内在价值和未来价值，不愿意深入进行企业的基本面分析。但是巴菲特认识到，自己不仅仅是希望低价买入股票，还要考察企业的运营状况，以及将来成长的可能性。

　　巴菲特不仅严格遵守价值投资原则，从数据着手，列出表格，对照分析与企业竞争力有关的市盈率、利润率、资产回报率、增长率等指标，还关心所投资企业的成长预期。

　　巴菲特弄清了自己对投资的独特想法，1956年他决定挑战自我，回到了故乡内布拉斯加州奥马哈市。巴菲特决定在故乡定居，因为内布拉斯加州有清新的空气、较低的犯罪率、好学校，还有美国中西部独有的职业伦理。

　　为了使经费降到最低，巴菲特还要节省开支。巴菲特的想法最初并没有获得大家的一致认同，但巴菲特并没有气馁，他首先说服了姨妈投资自己。到1956年年终，巴菲特最终成立了自己的投资组合，迈出了伟大成长的第一步。建立投资组合时，巴菲特对投资者们说过的话让人印象深刻。

　　"我会像掌管自己的钱一样管理大家的投资基金，有了利润大家分，有了损失大家一起承担。只有一条，我不能向各位公开投资资金的操作方法。"

　　巴菲特第一次阐明了他的投资原则：诚实运用资金，不公开投资方法。在他的报告公开之前，连投资人是谁都没人知道。他拜访了奥马哈的医生，还有他的亲戚和朋友们，请他们投资自己，最后巴菲特一共募集到105,100美元的初始启动资金。

　　投资组合1969年被巴菲特解散，解散时的资金总额令人咂舌，高达104,429,431美元。巴菲特管理投资组合的10余年中，给自己定的目标是年平均收益率达到道琼斯指数的两倍，实际投资组合年平均收益率为29.8%。这个数字在巴菲特掌管伯克希尔·哈撒韦公司之后依然保持在年平均20%以上。

　　10年而已，解散投资组合时白手起家的巴菲特总资产已经高达2500万美元。这是一笔非常巨大的资金，按今天的购买力计算约为4.6亿元人民币。巴菲特本人成了美国股票市场上的明星。1969年，巴菲特宣布解散投资组合，之后美国股市便陷入长期低迷，直到1973年～1974年才又重新复苏，足以看出巴菲特选择时机的精明。

　　比较之后，26年间伯克希尔·哈撒韦公司和美国标准普尔500指数的年收益率，巴菲特只有9年落后于美国标准普尔500指数。在股票市场上获得长期收益的投资者们有一个共同点，那就是不论发生什么情况，永远坚守投资原则。巴菲特很好地证明了这一点。

　　◆索罗斯，有洞察力的投资

　　索罗斯对竞争有着超越一般人的执著，这种强烈的竞争心理来自父亲的教诲。父亲提瓦达对两个儿子保罗和索罗斯的教育是以培养竞争意识为核心的，两个孩子从小就要相互竞争。虽然比哥哥小两岁，但是小索罗斯的竞争意识被激发了出来，网球、游泳、滑雪……或者超过哥哥，或者只比哥哥差一点点。

　　在索罗斯看来，对任何人而言，竞争都是必要的。胜利时充满欢喜，失败了坦率承认，然后反省自己的失误，是一个人应该有的正确态度。后来因为要埋首工作，业余时间减少，索罗斯开始用赚到的钱填充渴望竞争的心。

　　由于对冲基金的特性，索罗斯无法按照自己的速度和节奏随心所欲地操作旗下基金。现实的制约让索罗斯逐渐形成了尽可能速战速决，追求短期获利的投资风格。

本文摘自《像巴菲特一样等待像索罗斯一样行动》

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　　 像巴菲特一样等待 像索罗斯一样行动 巴菲特坚持价值投资，往往在买进后永久保留；索罗斯胆大心细，善于把握机会，用有限的资金获得最高收益。本书讲述了拥有不同投资理念的巴菲特和索罗斯，他们的投资目的、方式、习惯与哲学，并且进行比较。巴菲特与索罗斯都拥有天文数字的财富，那么他们是如何投资，并实现这一切的？为什么巴菲特采用了被业界广为认可的价值投资，而索罗斯却对这一定式视而不见？为什么索罗斯只看重短期利益，喜欢在短期内疯狂买进和抛出，而巴菲特善于选中一只潜力股票长期持有？本书将一一揭示这些我们感到好奇的东西。书中着重介绍了他们具体的投资技巧，对战略、投资与证券市场的认识，使我们能够从中学到他们的投资哲学。