第20节：沃伦·巴菲特VS乔治·索罗斯(19)

　　◆证券市场分析趋势的变化

　　证券市场上对市场进行分析的方法是不断变化的，从股票市场成立初期一直到20世纪80年代，一部分专业人士主要采用基本面分析的方法。

　　格雷厄姆是典型的基本面分析方法的信奉者。以股票为例，基本面分析法分析所有能够影响供求的变量，主要依据的是企业的财务数据、相关产业的统计资料、利率等，最后用数学模型来预测未来某一段时期股价可能产生的变化。基本面分析法存在的盲点是它没有将投资者自身的因素考虑在内，将股票市场参与者对市场的影响排除在外。不考虑索罗斯提出的反射性理论，很多其他投资者也认同市场参与者本身的投资行为会影响股价的变动，而基本面分析方法却没有考虑这一要素。

　　到了20世纪70年代末，技术分析取代基本面分析变得流行起来。技术分析派认为股价总是在一定区间内上下波动，而不是呈现出某一特定的走向。也就是说，市场参与者之间以及与市场之间的相互影响使股价表现出一定的波动轨迹。

　　当一件事发生后，为什么会导致另一件事发生？至于会导致什么样的事发生，技术分析派希望能计算出其中的概率。如果掌握了技术分析方法，就能预测出市场接下来的走向。像股指平均线那样描述股票价格走势的指标是技术分析的分析依据，它对股市的预测比基本面分析更具有实用性。它是以过去市场的表现为基础，来预测未来市场的走向，而不是以合理的、逻辑的纯数学模型。

　　后来投资心理学分析方法登场。技术分析能够建立市场的反应模型，熟练掌握技术分析方法的投资者却发现实际运用时并没有获得期待的高收益。也就是说，对市场的了解程度，对信息理解水平的差异与收入并不成比例。心理分析就是想说明这一点，与其说心理分析方法是在分析市场，不如说它证明了市场是不可能被完全分析透彻的。心理学和证券市场的结合，使研究表现最好的投资者的心理和由此形成的投资习惯变得必要，它是投资心理分析的第一步。

　　第四节 有关两人的真实与谎言

　　介绍索罗斯和巴菲特两人投资哲学和投资方法的书很多，但是由于篇幅的限制或作者水平的差异，往往只强调其中某一方面。更有甚者，有的书是作者以索罗斯或巴菲特之名凭空捏造的，造成大量读者被误导，明明不存在的事情，读者反倒以为是真的。

　　笔者在本书中不会突出强调某一个人，批评或者赞扬两个人也并非本书的写作目的。索罗斯和巴菲特谁好谁坏？谁的道德高尚谁又是个祸害？讨论这些问题是没有意义的。

　　巴菲特是位价值投资者，信奉长期投资。2008年巴菲特试图使美国相信金融危机最长也只会持续一年，所以应该买美国股票。但是巴菲特又改口了，由于货币问题，经济危机会长久持续，给人的感觉是他的判断动摇了。索罗斯常常对市场经济走势作出预测，而且通常是悲观的预测，给人的感觉是他对经济的未来永远持悲观的态度。但索罗斯的行动往往又与他表现出的悲观不一致，也就是说，索罗斯实际上也会赌相反的情况发生。我们有必要清楚一点，那就是索罗斯和巴菲特的话并不代表他们的投资战略。

　　最近有一种理论很流行，投资是投资者心理的反映。如此说来，巴菲特和索罗斯放出的言论是为了影响投资者心理，他们希望自己的言论成为投资者内心作出投资决定时的依据之一。巴菲特和索罗斯显然都清楚自己对普通投资者所具有的影响力。

　　当索罗斯和巴菲特向市场传递自己的观点时，能够准确判断两人的意图也是普通投资者需要具备的能力。使读者具备这种能力也是作者写作本书希望达到的目的之一。

　　1.善与恶的两分法--圣贤与破坏者

　　人们对巴菲特评价最多的是"投资天才"、"奥马哈圣贤"。圣贤，顾名思义，贤明的人、智慧的人。圣贤是个褒义词，带有鲜明的赞美色彩，将巴菲特称做"圣贤"，会让人联想到巴菲特是个善良的人，是个谦逊的人。

本文摘自《像巴菲特一样等待像索罗斯一样行动》

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　　 像巴菲特一样等待 像索罗斯一样行动 巴菲特坚持价值投资，往往在买进后永久保留；索罗斯胆大心细，善于把握机会，用有限的资金获得最高收益。本书讲述了拥有不同投资理念的巴菲特和索罗斯，他们的投资目的、方式、习惯与哲学，并且进行比较。巴菲特与索罗斯都拥有天文数字的财富，那么他们是如何投资，并实现这一切的？为什么巴菲特采用了被业界广为认可的价值投资，而索罗斯却对这一定式视而不见？为什么索罗斯只看重短期利益，喜欢在短期内疯狂买进和抛出，而巴菲特善于选中一只潜力股票长期持有？本书将一一揭示这些我们感到好奇的东西。书中着重介绍了他们具体的投资技巧，对战略、投资与证券市场的认识，使我们能够从中学到他们的投资哲学。