如何用供给学派治理“凯恩斯通胀”？（2）

　　为了使美国经济从困境中挣脱出来，供给学派认为应对美国经济机制作出正确的分析。当前美国根本问题不是需求不足，而是供给不足。供给不足的原因则是储蓄不足引起投资不足，储蓄与投资不足又是由于高利率造成的。只有大幅度减税以增加个人收入和企业利润，促进储蓄和投资，刺激工作与经营的积极性，提高劳动生产率，从而增加为市场生产的商品量。

　　减税，特别是降低边际税率能促进生产增长，并可抑制通货膨胀。拉弗、万尼斯基、肯普等坚信美国税制已进入禁区，并且宣扬正是高税率挫伤了人们的劳动热情，阻碍了个人和企业储蓄与投资，这就必然导致生产率增长缓慢、生产呆滞，出现商品供给不足、物价上涨。这时再加上人为地扩大需求，通货膨胀势必加剧。通货膨胀又使储蓄和投资进一步萎缩，生产更加呆滞；还使纳税人升进高税率等级，而实际收入并未增加，纳税负担因而更重。

　　因此，供给学派竭力主张大幅度减税，特别鼓吹降低边际税率的作用。他们认为减税能刺激人们多做工作，更能刺激个人储蓄和企业投资，从而大大促进经济增长，并可抑制通货膨胀。他们还宣称，减税后政府税收不致减少，还会增多。即使出现财政赤字，对经济也无关紧要。经济增长后，赤字自然缩小和消失。

　　供给学派减税主张的特点是首先减少所得税，而且是边际税率。因为他们认为富人的储蓄能力比穷人大得多，多减富人纳税就多增加储蓄。其次着重减免资本收益税来鼓励资本、房地产投资。拉弗甚至提出废止课征公司利润税。此外，要大幅度降低税率，至少要像《肯普一罗斯减税法案》那样3年内降低个人所得说率30％。

　　供给学派认为，减税不仅不会加剧通货膨胀，而且即使存在着“货币充斥而商品匮乏”的通货膨胀也会自然消失。这是因为减税能刺激储蓄，增加投资，从而刺激供给，促进经济增长，增加总产量。供给学派还认为，减税与“收入均等化”之间存在着一种彼此促进的关系。因为通过减税不仅可以增加产量，扩大就业，

　　供给学派虽然承认减税刺激经济活动存在“时差”，但是坚信“时差”不会很长。一旦经济活动扩大后，政府增加的税收将超过减税开始时缩减的税收。而且认为减税的影响也是多方面的，有些影响需要较长时间才能表现出来，总之，供给学派认为持久地降低税率，能刺激人们储蓄，提高储蓄率，从而增加商品和劳务的供给。从长期来考察，由于商品和劳务的增加，将会开辟新的税源，使税收总额随总产量的增加而增加，财政将会保持收支平衡，一切经济活动都将正常地、顺利地进行，所以减税政策就是长期地经济稳定政策。

　　1987年，美国开始实施号称“第二次美国革命”的《一九八六年税制改革法案》，就是供给学派减税政策主张的最大实践。其特点是大幅度降低税率，个人最高税率从过去的50％减低到28％，档次由14级（从11％到50％不等）简化为2级，即28％和15％。公司和企业最高税率从过去的46%降低到31％。同时，为了避免所谓合法的“偷税漏税”，减少或取消了许多减税优惠。这次税制改革，也把里根保守主义经济信条的实践推向一个高潮，它使美国的经济结构以至消费、储蓄、借贷、投资行为模式为之改观，而且在西方发达国家中引起连锁反应，从而对整个世界经济产生冲击。

　　供给学派认为，大幅度减税的直接后果是政府支出的减少，因此，减税而不削减政府开支，那就会扩大财政赤字。所以，供给学派要求大幅度削减政府支出，特别是政府支出中的巨大的军事开支和社会福利开支。

　　供给学派指责说，战后美国政府的所谓“转移性支付项目”，如食品券、失业救济、医疗津贴、子女扶养津贴、劳动保险等等，这是为了把美国标榜为“福利国家”的—种装饰，实际上弊病无穷，不仅对生产起着严重的抑制作用，而且早巳进入效果递减的境界。因此，供给学派主张尽量削减社会福利计划支出，包括降低保险津贴和福利救济金额，严格限制领受条件。政府只举办必要的福利设施，停办那些多余的福利项目。

　　供给学派对于每个经济滞涨的诊断分析是完全合理的，但是其药房并不好，这主要表现为：

　　首先，减税并不造成财政收入减少的说法不靠谱，历史上美国和欧洲国家的减税都造成了政府财政收入的减少，这些又导致了财政赤字，最终形成了高额的债务，这也是这些国家迟迟走不出经济危机的原因所在。虽然供给学派强调平衡预算，但是政府支出是刚性的，而一旦收入减少，平衡预算就是一句空话。

　　其次，供给学提出减税是为了刺激储蓄，但这在现实中也不成立，国人是否储蓄是与多种因素有关系的，而不仅仅是税收一种原因，因为供给学派用减税才刺激储蓄并没有效果，金融危机之前是美国历史上税收最低的时期，但也是美国历史上储蓄率最低?时期。

　　第三，就美国的问题来说，当时美国当时实行的是军事凯恩斯主义，这并不能促进经济发展，美国需要做的就是停止军事凯恩斯主义。

　　就中国的问题来说，中国的企业税收并不重，中国在货币政策紧缩之前，中国经济一直就如脱缰野马势不可挡，因为中国并不存在通过减税来刺激经济的需要，甚至中国经济也不需要刺激，中国面临的问题并不是经济停滞，而只有通货膨胀。

　　当前中国的通胀和当时美国的通胀在原因上是相同的，都是因为实行凯恩斯主义导致的供给不足，不过中国只要放松货币政策，就可以增加供给，从而消灭通货膨胀。笔者指出中美两国国情的不同，就是不希望大家错套供给学派的药方。笔者虽然推崇供给学派的分析范式，但绝不主张对供给学派不加分析的生搬硬套。

　　凯恩斯主义实行的是“需求管理”，可以称之为“需求学派”，它在立论基础上与供给学派是完全相反的，因为供给学派来根治凯恩斯学派的弊端是对症下药的。

　　目前危害中国经济的最大因素就是高利贷，高利贷已经演变成普遍的融资行为。当下的民间借贷，不论是规模还是利率都几近“疯狂”。目前，自然人、企业法人、上市公司、商业银行、公益基金都参与到民间借贷或者高利贷之中。以往是经济比较发达的地方民间借贷规模较大，但现在经济落后的地方也开始疯狂放贷。

　　当前蔓延全中国的高利贷大约分为这样几种情况：一是许多企业通过几天的高利贷资金搭桥，继续获得银行信贷，这是较为安全的部分，但能够获得银行贷款的企业数量越来越少；二是风险较大的高利贷长期融资，借贷的企业抱着最后一线希望，认为货币和财政政策将趋于宽松，或者政府将放松房地产调控，到时以房地产的溢价能够偿还高利贷利率。显然，这是极端不靠谱的赌徒心态，当然这两种最终都要依赖于货币政策的宽松，如果没有货币政策的宽松，这些都将演变成恶性事件，温州、宁波等地最近就接连出现企业老板“跑路”现象，大家都在等待央行进行货币政策调整。

　　如果中小企业难以归还本息，高利贷链条就要断裂，风险就要爆发。从目前来看，巨额信贷资金通过各种途径进入高利贷，最终不排除引发中国式的次贷危机。

　　货币学派的经济理论不是真理，我们没必要将其奉为神明。今日中国，一方面，越来越多的企业在高利贷面前铤而走险；另一方面有数万亿的存款躺在央行“睡大觉”，这简直是人间最荒诞的事情。

　　当前的中国需要的是“扭转操作”，那就是同时采用“提高利率和降低存款准备金率”的方法，提高利率属于从紧的货币政策，降低存款准备金率属于从宽的货币政策，两者同时进行，一松一紧，可以保持原有的货币政策基调和力度都没用变化。但这样却可以释放出一定量的货币，缓解市场上的资金紧张，从而提高供给，消灭通胀。

　　

本文摘自《中国未来十年》

　　这是一部战略主义作品！
　　全书以世界视野为基础，以“大经济”为角度，由几十个有机连贯的“中国之问”一气呵成，涵盖了中国经济基本面、政治与经济的决定关系、经济国防、崛起模式等几大方面诸多关系到中国发展前途的战略性问题。读者从每一节中都能感受到强烈的中国发展脉搏：世界处在什么时代？持续三十多年的中国奇迹是否面临拐点？世界留给中国的战略机遇期还有多久？中国是持续崛起还是走向崩盘？哈耶克主义是拯救中国的良方吗？广东模式和重庆模式谁更代表着未来的方向，“大政府”是通往奴役之路，还是幸福之路？中国如何才能在世界大格局中实现突围？
　　翻开本书，你能了解到中国经济的波云诡谲、能看清楚学术争论表象下的利益博弈，能感受到大国竞争的暗战谍影，作者相信，聪明的读者一定能正确的判断出中国的走势。