第7节：谁绑架了上市公司（7）

　　次贷危机爆发后，政府部门和私人部门都受到了极为严厉的指责。具有自由主义倾向的评论员认为人性中贪婪的一面导致了危机爆发，因此将批判的矛头指向华尔街的银行家。而自由市场主义者则认为是政府的过度干预将市场推向了崩溃的边缘。当然了，上述两种观点都有一定的道理，私人部门和政府部门都出现了不应有的失误和制度性失灵。但是，这两个部门的情况应分开考虑。政府部门的行为主要由意识形态所掌控，而私人组织则只听从于经济利益的安排。本章将围绕这一差别展开讨论，并最终论证短期功利主义是导致次贷危机爆发的罪魁祸首。1代理人在错误激励的驱使下，以客户财富为筹码，进行了一系列疯狂赌注。

　　卡门R26;莱因哈特（Carmen Reinhart）和肯尼思R26;罗格夫（Kenneth Rogoff）2教授以66个国家为样本，对近800年来的金融危机情况进行了研究。他们发现，政府、企业、家庭负债过高往往是金融危机爆发的主要导火索。发生在2007年的金融危机也不例外。但此次金融危机也有其不同之处：通讯技术的革新、金融工程的发展以及机构投资者的兴起，在改变原有经济版图的同时，也改变了经济活动的激励模式。芝加哥大学经济学教授、国际货币基金组织前首席经济学家拉古拉迈R26;拉詹（Raghuram Rajan）对此总结道：

　　我们并没有因躁动或狂热卷入危机，我们的行为一直是理性的。我们之所以在大量不利证据面前仍然相信情况会出现转机，是因为我们不想去考虑另一种结局。可以说，是整个经济体系中的参与各方合力将经济推向了危机边缘。如果我们不追根溯源，此类情景很可能还会重演。>3

　　薪酬激励并不是经济危机爆发的根源所在，也不是导火索，但正如下文将要论述的那样，薪酬激励是核心因素之一。

　　

本文摘自《谁绑架了上市公司》

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　　 上市公司往往为了满足季度增长计划，依靠短期行为，将公司股票不计后果的上扬。作者指出，全球金融危机就是有追逐高股价和期权价格的管理人员造成的。在对“短期行为”的原因的后果进行调查后，作者认为，商界领袖和商学院的学生应重新审视公司的长期健康发展计划。
　　如今的商业领袖整天在为季度赢利指标和当前股价头痛不已。其原因在于：相对于长期价值创造，目前上市公司提供的激励方案一般都专注于公司的短期利润。没有什么比这更能伤害企业和整体经济了。
　　最近几十年来，对这一议题，很少有人像拉帕波特一样做出如此多的贡献。拉帕波特既是一位开创价值管理原则的先驱，也是一名力推以长期股东价值来驱动公司战略的知名作家。他的新作《谁绑架了上市公司》堪称一声号角，必将市场引向创造长期价值的大道。