第9节：谁绑架了上市公司（9）

2013-11-21 17:08:20

　　随着危机的蔓延，经济评论者、政客及经济部门的前任负责人，很快就开始了对时局的批判。在公共部门中，国会、美联储都是重点攻击对象。有些人为了转移公众视线甚至无端责难中国，认为中国借助巨额出口顺差购买美国国债，将美国利率压到了过低的水平。而在私人部门中，房屋购买者、房价评估商、借款者、评级机构、企业董事会、来自华尔街的投资银行、机构投资者都难辞其咎。

　　
　　我们已经在前面章节中指出，也会在后面做些更为详细的讨论，私人部门中激励机制的扭曲是造成危机爆发的核心因素。7而以国会和美联储为代表的公共部门，则放大了错位激励的负面影响。我们可以将发生在房地产市场的危机与1977年通过的《社区再投资法》联系起来。该法案禁止贷款机构拒绝向贫民窟及低收入社区的居民提供贷款，并鼓励银行向信用记录无法达到传统贷款要求的购房者提供住房抵押贷款支持。

　　在克林顿执政时期，次级贷款活动达到了顶峰。在国会的大力支持下，房地美和房利美大幅增加面向中低收入家庭的抵押贷款。在小布什执政时期，借款者进一步放松了贷款条件。再加之较为宽松的金融监管，较低的利率水平，房地产泡沫就此产生，并为后来危机的爆发埋下了隐患。然而，这还不是故事的全部。商业银行高管为了提升公司赢利水平及自己佣金数额，将业务范围扩大到联邦政府允许的上限。上述这些因素，和信用评级机构、华尔街投资银行、机构投资者的短期功利主义行为一起，共同导致了金融灾难的发生，并使得全世界数以百万计的民众无故受到牵连。

　　

本文摘自《谁绑架了上市公司》

　　上市公司往往为了满足季度增长计划，依靠短期行为，将公司股票不计后果的上扬。作者指出，全球金融危机就是有追逐高股价和期权价格的管理人员造成的。在对“短期行为”的原因的后果进行调查后，作者认为，商界领袖和商学院的学生应重新审视公司的长期健康发展计划。
　　如今的商业领袖整天在为季度赢利指标和当前股价头痛不已。其原因在于：相对于长期价值创造，目前上市公司提供的激励方案一般都专注于公司的短期利润。没有什么比这更能伤害企业和整体经济了。
　　最近几十年来，对这一议题，很少有人像拉帕波特一样做出如此多的贡献。拉帕波特既是一位开创价值管理原则的先驱，也是一名力推以长期股东价值来驱动公司战略的知名作家。他的新作《谁绑架了上市公司》堪称一声号角，必将市场引向创造长期价值的大道。