第61节：英占后期的香港经济（一）(13)

　　

　　（四）设立外汇准备金的专管机构--外汇基金

　　香港的外汇基金（Exchange Fund）是在1935年12月废除银本位制以后根据《外汇基金条例》设立的，由港英政府最高级别的经济官员即财政司控制。但财政司对外汇基金执行控制时，应当与外汇基金咨询委员会协商。财政司是外汇基金咨询委员会的当然主席，咨询委员会其他成员由港英总督任命。

　　在外汇基金设立后的很长时间内，它的职责只是管理港币的发行准备金，用途仅限于保持港元汇价的基本稳定。1984年12月中英两国政府关于香港问题的联合声明签署后，港英政府逐步把原来由汇丰银行担当的一部分中央银行的职能转到外汇基金，形成外汇基金"六项来源，四种用途"的运作机制。

　　"六项来源"是：1.由发钞银行缴付的钞票发行准备金；2. 政府发行的硬币的价值或这些硬币终止作为法定货币后出售所得的款项；3.自1976年起，为了集中管理政府的金融资产，港英政府决定将原本由政府一般收入账目持有的大部分外币资产，以及政府一般收入账目中的财政储备（流动资金除外），均拨入外汇基金，但财政储备并非永久交由外汇基金使用，当政府需要提取储备以履行一般收入所需承担的义务时，会将储备拨回一般收入账目中；4.根据1988年7月港英政府公布的"新会计安排"，银行体系的结算余额由外汇基金管理；5.外汇基金票据发行额；6.利用以上款项进行投资所得到的累积盈利。

　　"四种用途"是：1.用于保持港元汇价的基本稳定。当港元汇价过高时，外汇基金往往卖出港元买进外币；当港元汇价过低时，外汇基金往往卖出外币买进港元。2.担当银行业的"最后贷款者"。这是1988年实行"新会计安排"之后赋予外汇基金的新的职能。当有的银行因头寸短缺周转不灵而面临被挤提甚至倒闭时，外汇基金可以给予短期贷款。3.挽救金融机构和金融市场。进入20世纪80年代以后，港英政府在金融市场严重动荡时开始动用外汇基金加以挽救。在1982至1985年的银行危机中，外汇基金曾挽救了7家问题银行；1987年10月的"股灾"，外汇基金又曾动用20亿港元挽救股票市场和期货市场。4.进行投资活动。自1935年外汇基金建立以来，一直投资于外汇、证券、黄金、白银等。除在香港本地投资以外，外汇基金在伦敦、纽约、东京、巴黎、苏黎世、法兰克福等城市还聘请了多名经纪人进行上述金融资产的买卖。经过长达半个多世纪的经营，香港外汇基金已经积累了庞大盈余。但在1992年以前,英国和港英政府对香港外汇基金的财务数字始终秘而不宣，直到1992年7月15日港英财政司麦高乐（Hamish Macloed）才公布了1989-1991年的外汇基金资产负债表。此后每年公布上一年的外汇基金资产负债表。而在此以前的五十三年（1936-1988）中，香港外汇基金收、支、盈、亏的真实状况，特别是香港作为"英镑区"成员期间外汇资产均要结售给英国时的真实状况，恐怕将成为永远的秘密了。

　　香港货币制度的演变见表5-7。

　　三、货币制度效果显著

　　港式货币发行局制度以及与之同时存在的港币与一种国际储备货币保持固定汇率的做法，其最大的优点就是有两个内在的、自我调节的机制，有利于保持港元汇价的基本稳定。其一是康迪纶-休谟（Cantillon-Hume）机制, 又称黄金移动机制（specie-flow mechanism）,因其最早的发现者爱尔兰经济学家理查德·康迪纶（Richard Candtillon,1680-1734）和苏格兰经济学家大卫·休谟（David Hume,1711-1776）而得名。在康迪纶和休谟生活的年代，欧洲各国普遍采用金属本位制，货币供应量等于法定货币（金属铸币）的流通量，并不包括银行存款在内。因此货币量的变化与黄金的流动几乎是一对一的关系，康迪纶和休谟最初提出的定律就是阐述这种关系。但我们研究康迪纶-休谟机制在20世纪后半叶港式货币发行局制度下的作用的时候，就必须加进外汇储备和基础货币的概念。对此香港经济学家饶余庆教授推导得出的公式是：

本文摘自《香港经济史》

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　　 香港经济史：公元前约4000--公元2000年
　　香港人类社会的产生和发展至今已有约六千年的历史，但有关香港经济史的论述则只散见于部分论文和书籍的少数章节中，各方面都希望有一部香港经济通史的专著问世。有鉴于此卢受采教授在其女儿卢冬青硕士的协助下历时三载数易其稿，终于完成了呈献在读者面前的这部《香港经济史》。本书史料丰富立论严谨，条理清楚文笔流畅。这部专著在时间跨度资料广度和理论深度方面，都尽可能符合详尽真实客观准确的原则，可谓古今中外第一部香港经济通史专著。