第59节：英占后期的香港经济（一）(11)
（一）战后第一阶段--布雷顿森林协议制阶段
布雷顿森林协议制（Bretton Woods Agreement System）在本质上属于金汇兑本位制。1944年7月，美、英、中、苏、法等44国的代表在美国新罕布什尔州(New Hampshire)的布雷顿森林召开联合国货币金融会议。根据会议通过的"最后决议书"，确定了1盎司黄金等于35美元的黄金官价，各国政府或中央银行随时可以用美元按官价向美国兑换黄金，而每种货币与美元之间也必须确定和保持一个固定汇率。当一个国家或地区出现国际收支基本不平衡时，经过国际货币基金会（IMF）批准，可以调整固定汇率。这就是美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的"双挂钩"的美元-黄金本位制。但因当时香港尚处于日本军队占领下，所以没有规定港元的固定汇率。1946年12月18日，国际货币基金会确定多种货币的固定汇率，其中港元的固定汇率为1英镑兑16港元，相当于1美元兑3.97港元。从那时起，香港被纳入布雷顿森林协议制的范畴，实行美元与黄金挂钩、英镑与美元挂钩、港元与英镑挂钩的"三挂钩"的金汇兑本位制。1949年9月、1967年11月和1971年12月港元曾三次跟随英镑调整对美元的固定汇率，1967年11月港元对英镑的固定汇率也曾调整，但港元的货币本位制度没有改变，仍属于布雷顿森林协议制的范畴。根据1935年12月6日港英立法局通过的《外汇基金条例》，港币由指定的商业银行发行，以与发行额等值的外汇作为准备金。而由于本期内香港仍是"英镑区"成员，香港的全部外汇储备均结售给英国，作为"英镑区"的"共同储备"。
（二）战后第二阶段--管理纸币本位制下的固定汇率制阶段
固定汇率制是香港实行管理纸币本位制之后最先采取的汇率制度。从20世纪60年代初开始，美国由于国内外多方面的原因，黄金储备大量外流，维持美元与黄金挂钩的制度愈来愈困难。1971年8月15日，美国宣布停止美元兑换黄金的制度，美元汇价随即下跌，西方各国都程度不同地蒙受汇率损失。为避免继续遭到损失，1972年6月23日，英国率先宣布取消英镑对美元的固定汇率，实行英镑自由浮动；同时宣布将"英镑区"的范围缩小到只包括英国本土、爱尔兰和直布罗陀，对其他原英镑区成员不再采取集中外汇储备和限制资金流动的制度。其他西方国家也纷纷实行汇率浮动，布雷顿森林协议制自此彻底瓦解，标志着最后一种金本位制即金汇兑本位制也不复存在了。从这时起，全世界所有国家和地区的货币制度都进入了管理纸币本位制的时代。在英镑自由浮动后的第十四天，即1972年7月6日，港英政府宣布港元与英镑脱钩，改为与美元挂钩，当时确定的固定汇率为1美元兑5.65港元，1973年2月14日调整为1美元兑5.085港元。港币发行仍以外汇为准备金，由包括美元、英镑在内的多种外汇资产组成。
（三）战后第三阶段--管理纸币本位制下的浮动汇率制阶段
固定汇率制使港元在国际市场上不断被高估或低估，对发展进出口贸易不利。在许多国家和地区纷纷采取浮动汇率制的情况下，香港继1973年1月取消外汇管制之后，1974年11月26日港元实行自由浮动，浮动汇率制成为香港实行管理纸币本位制之后的第二种汇率制度。港英金融当局逐步加强对汇市的管理，使浮动汇率制实行后的前七年（1975-1981年），香港外汇市场行情波动虽然极为频繁，但运作基本正常，交易额也得到较快增长。
（四）战后第四阶段--管理纸币本位制下的联系汇率制阶段
1982年9月中英两国政府关于香港问题的外交谈判开始后，由于英方坚持"三个（不平等）条约有效"、"以主权换治权"的观点，使谈判一度陷入僵局，影响了人们对香港前景的信心。1982年9月22日至1983年9月22日，港元对美元的汇价由1美元兑6.11港元降到1美元兑8.36港元，下跌幅度达36.8%。为了对中方施加压力，当时任英国首相的撒切尔夫人悍然打出"经济牌"。她在1983年9月23日发表谈话说，香港由于"前景不明"，"正面临重大的金融及政治动荡"，引起香港居民的恐慌心理，纷纷上街抢购食品和日用品。到9月24日，港元对美元的汇价已暴跌至1美元兑9.6港元，比9月22日下跌14.8%；港元对其他主要货币的汇价也在这两天内下跌11.6%，这就是人们所说的"九月风暴"。撒切尔夫人的做法并没有对中英谈判造成什么影响，反而使英国对香港的管治能力受到质疑，英资在香港的经济利益受到损害。在这种情况下，港英政府采纳了商人祁连活的建议，决定从1983年10月17日起，实行港元与美元的联系汇率制，其主要内容是：港币发钞银行（当时为汇丰、渣打银行，1994年5月起增加中国银行）每发行7.8港元的港币, 必须向政府的外汇基金交付1美元的法定准备金，由外汇基金发给负债证明书。以后发钞银行可以随时将港币连同负债证明书交回外汇基金，外汇基金则将等值的美元付还发钞银行。其他银行也可以随时按1∶7.8的联系汇率同发钞银行进行美元与港元的交易。通过银行利用联系汇率与市场汇率之间的差价所进行的套利活动，形成美元与港元之间的汇率自动调节机制，有利于保持港元汇价的基本稳定。
本文摘自《香港经济史》
香港经济史：公元前约4000--公元2000年
香港人类社会的产生和发展至今已有约六千年的历史，但有关香港经济史的论述则只散见于部分论文和书籍的少数章节中，各方面都希望有一部香港经济通史的专著问世。有鉴于此卢受采教授在其女儿卢冬青硕士的协助下历时三载数易其稿，终于完成了呈献在读者面前的这部《香港经济史》。本书史料丰富立论严谨，条理清楚文笔流畅。这部专著在时间跨度资料广度和理论深度方面，都尽可能符合详尽真实客观准确的原则，可谓古今中外第一部香港经济通史专著。