主权移交与金融风暴（1）

    1996年12月31日集在铜锣湾时代广场大钟前的香港市民，其除夕倒数迎新年的心情，或者与世界其他国家人民不大一样。对于大多数香港市民而言，1997年是一个兼具多重意义的年头。事实上，由分割到开埠，由崛起到腾飞，又由谈判到真正回归，历尽沧桑的香港，终于走到历史性的一年。就在这一年，殖民统治画上句号，港人治港正式展开。同样是这一年，经历多年高速增长的香港经济、楼市和股市，上半年表现仍十分突出，但下半年则在亚洲金融风暴的冲击下，迅速从高位回落，并陷入长期衰退不景气的境地。
    如果说股票市场是经济发展的“温度计”，回归前恒生指数的不断升温，多少说明市场的炒作，已经到了极为疯狂的地步了。因上年年底的升势过急，1月2日的恒生指数曾略为回落至13203.44点。不久，在买盘增加的情况下，指数逐步回升至1月8日的13454.93点。之后，因传闻邓小平健康转差，指数急速回落至1月10日的13191.50点。由于传闻被否定，指数又辗转回升至1月20日的13868.24点。因市场气氛变得审慎，加上部分投资者沽货离场，指数由1月20日的高位反复滑落至月底的13321.79点。
    2月初，受中信泰富在1月底宣布以162亿元分阶段购入中华电力两成股权消息的刺激，市场明显出现技术性反弹，并反复回升至2月10日的13643.54点。到了2月13日，因传闻邓小平因病逝世，指数一度急挫222.66点。虽然消息再次被否认，但指数则反复偏软。2月19日，北京政府终于证实带领中国亿万人民走向开放改革并为港澳订立“一国两制”指导方针的邓小平因病去世。由于市场早有心理准备，消息并没有给股票市场带来巨大波动。因市场观望气氛浓厚，买卖并不活跃。结果，恒生指数在2月最后一个交易日以13398.72点收市。
    3月份，由于市场对邓小平逝世后的中国政局存有忧虑，沽货离场的压力颇大。在投资者普遍看淡后市的情况下，恒生指数也由3月3日的13507.28点逐步回落至3月14日的12736.53点及3月20日的12472.33点。之后，虽然略有一些技术性反弹，但力度不大。结果，到了该月月底，恒生指数只以12534.32点收市，较上月下跌6.5%。
    4月1日，受美国股市急挫的拖累，港股在大量期指抛空的带动下，单日下跌460.13点。之后，随着企业业绩较预期理想而外围股市又反复回升而从4月3日的低位（12055.17点） 迅速回升至4月11日的12516.60点。经过一轮急升后，市场略作整固，并在基金买盘增多的刺激下逐步由4月22日的12580.85点逐步攀升至月底的12903.30点。
    承接4月下旬的升势，恒生指数在5月1日已突破13000点的水平。之后，升势未歇，并在北京控股快将上市消息的刺激下持续攀升至5月14日的14153.58点。经过接近1个月的无休止攀升，很多市场分析员已指出股市快将调整。然而，股市不但没有出现所谓调整，反而在资金持续流入的支持下继续攀升。结果，恒生指数在5月底升上了14757.81点的历史高位。
    6月首个交易日，指数仍保持强势，并升上了14990.90点的高位，距15000点的关口只有不够10点。之后，在获利盘大举涌现的推动下，指数才急速回落至6月6日的14655.13点。该日，香港电讯宣布，其母公司大东电报局以每股14.25元出让5.5%香港电讯权益予中国电讯，总值11.85亿元。虽然有此利好消息刺激，指数仍只跌不升，并进一步下降至6月12日的13924.34点。因为短期内跌势过急，6月13日出现技术性反弹，并在“中资入股恒生银行”传闻的带动下，在6月20日将指数推上15000点的心理关口。由于殖民统治快将结束而特区政府又快将成立，市场在强大资金伺机入市造势的刺激下，在6月底以15196.79点的历史高位收市。
    对于绝大部分香港人而言，1997年6月30日及7月1日均属十分难忘的日子。6月30日下午4时15分，末代港督彭定康首先在港督府举行告别仪式。之后，再偕同家人前往添马舰基地，并在6时15分举行另一场“大英帝国告别香港”的仪式。由于仪式在纷纷细雨中进行，一众参加者都表现得离别依依、恋恋不舍。晚上8时55分，港府在会议展览中心新翼宴会厅内举行告别晚宴，招待4000多名中外嘉宾。席上，英国外相郭伟邦（R. Cook） 代表英国向与会者祝酒，祝愿香港有美好的将来。
    晚宴完毕后的11时45分，中、英两国旋即举行香港政权移交仪式，并在英国皇储查尔斯（Prince Charles） 致词后，降下英国国旗及香港旗。踏入凌晨零时，中国国旗及香港特别行政区区旗升起，然后由中国国家主席江泽民致词。零时15分，英国皇储、首相、外相及港督一行人等前往添马舰基地，并在零时47分乘坐“不列颠尼亚”(The Britannia） 号离港返英，正式结束大英帝国对香港一个半世纪的殖民统治。
    凌晨1时30分，中华人民共和国政府举行香港特别行政区成立暨特区政府宣誓就职仪式，标志着以董建华为首的特区领导班子正式投入服务。到了清晨3时整，香港特区政府发出首份《政府宪报》，委任行政会议——特区政府的最高决策机关——的正副秘书及各级法院的常设法官。清晨6时，解放军驻港部队从海、陆、空三方面全面开进香港，接收原英军的14个军营和基地，体现邓小平生前提出的要在中国领土内驻军的原则和精神。傍晚6时30分，香港各界庆祝回归委员会在香港体育馆举行大型文艺晚会，为香港的顺利回归敲锣打鼓，营造气氛。
    就在香港回归后的翌日，泰铢（Baht） 遭到狙击，并诱发一场前所未见的“亚洲金融风暴”。不过，千里之外的香港，这时仍沉醉在一片“马照跑、舞照跳、股照炒”的热闹气氛当中，丝毫没有想到事件会牵动香港经济的命脉。事实上，回归后的首个交易日，指数虽在部分投资者趁“好市”出货的带动下逐步滑落至7月9日的14703.73点，但不久又在楼市炽热及外资再度涌现刺激下重上15000点水平，并在月底迅速突破16000点的关口，收报16365.71点，令很多追波逐浪的股民如痴如醉。
    踏入8月份，在买卖气氛炽热的带动下，指数更在8月7日攀上了16673.27点的历史高位。从4月3日的12055.17点至8月7日的16673.27点，指数在4个月内升了4618.10点，累积升幅达38.3%。8月8日起，在机构投资者获利套现的牵扯下，指数逐渐由高位回落。8月19日，因传闻投资机构看淡亚洲市场而沽货离场，指数急挫619.62点。之后，虽略有反弹，但幅度不大。到了8月28日，市场再度出现恐慌性抛售，令指数大跌657.85点。由于跌势触动了机构投资者的程式沽盘，翌日开市时，指数再度急跌740.85点。结果，在该月月底，指数以14135.25点收市。与8月7日高峰期的16673.27点相比，合共跌去了2538.02点，跌幅达15.2%。

本文摘自《香港股史1841-1997》

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　　 香港股市是什么？是投资融资的交易所！是政治经济社会的晴雨表！是国际资本的角力场！一谈到香港国际金融中心的地位，很多人会很自然地联想到极为活跃的股票市场。如果说金融是现代经济的核心，那么说股票市场是金融的核心，相信不会有很多人反对。事实上，香港从一个细小而荒芜的小岛，发展成今日的世界第三大股票市场，过程的曲折和多变，实在非三言两语可以说得明白，而深入而系统地去分析金融资本主义制度在香港扎根的始末，却肯定可以填补历史上的空白，为相关的研究提供一个讨论的平台。