争拗渐息与恒指反弹

2013-11-15 15:53:33

    进入1995年,当彭定康的政改方案已成定局而“直通车”方案又成绝唱之后,中、英双方明白到继续争拗已无益处,因而将精力集中在实质事务的讨论上,希望为快将来临的回归做好准备。事实上,经历过1993年及1994年的政制争议和震荡后,社会大众和投资者均希望两国可以放下歧见,早日就众多实质性问题作出妥善安排,以免影响回归的进程。也即是说,自1995年至1997年6月30日前,香港股票市场的发展基本上已摆脱了政制争拗的窠臼。
    承接1994年底的跌势,1995年初的股市仍颇为疲弱。举例说,1月份的首个交易日,恒生指数迅即跌穿8000点的心理关口,并急速地下滑至1月13日的7252.34点。之后,虽有一些技术性反弹,但旋即掉头向下,并在1月23日跌穿7000点关口。在短短的15个交易日内,指数急挫一成半(14.9%)。 由于累积一定跌幅,恒生指数才在部分投资者趁低吸纳的带动下,在月底略为反弹至7342.65点。
    2月的第二个交易日,因中、美知识产权谈判重开,投资者预期两国间的贸易僵局有机会打破,令指数单日急升418.88点,直逼8000点关口。不久,由于中、英关系日渐缓和下来,加上联合联络小组达成协议,将建造及经营3号干线郊野公园路段的建筑工程合约,批给以新鸿基地产为首的财团,令股市气氛变得更加正面。结果,在买盘日增的推动下,指数逐步回升至2月28日的8327.52点。
    经过一轮较为急速的升浪后,股市在3月初进入整固格局,并在8000点的关口来来回回。3月下旬,因政府及评级机构均预测来年香港的经济仍会持续增长,市场买盘逐渐增多,而指数更一度由3月14日的8094.58点迅速攀升至3月28日的8827.93点。月底,指数虽略为回落,但仍以8587.72点收市。
    4月份的股市颇为淡静,交投也不甚活跃。月初,指数一直只在8400点之间拉扯。复活节长假期前,指数虽曾上升至4月13日的8661.99点,但成交量则未见配合。假期过后,由于交投量进一步减少,指数也辗转回落至月底的8361.03点。5月初,市场气氛仍然呆呆滞滞,并再回落至5月2日的8212.11点。之后,因有投资者趁低吸纳,加上中、英两国再就多项实质性安排如新机场问题、批地问题及终审法院问题均有正面进展,指数才在交投量急增的刺激下重拾升轨,并反复升上了5月12日的9217.83点。之后,再因获利盘涌现而略为回落。月底,受中、英土地委员会通过来年批地的正面消息刺激,指数升上了5月31日的9407.38点。
    6月初,因交投仍然活跃,指数也站稳在9400点的水平。之后,则因缺乏利好消息刺激而反复滑落至6月13日的9103.17点。月中,虽有个别机构投资者入市,但指数只能在9200点之间上落,变化不大。月底,恒生指数报收9206.54点。7月1日,指数跌穿9200点。之后才因部分投资者趁低吸纳而回升至7月10日的9727.54点。同月下旬,市况转趋淡静,并在交投萎缩的影响下回落至7月31日的9453.42点。8月份,因缺乏有利消息刺激,加上大部分机构投资者已离港度假,股市交投明显回落,而指数则由月初的9385.27点反复滑落至8月18日的8895.82点。俟后,再因技术性反弹而回升至月底的9179.86点。
    9月1日起,“联交所”宣布将交易时间由下午3时45分延长10分钟至3时55分,使股市的收市时间更接近期货市场的收市时间。虽然交易时间略为延长,但市场气氛则没有多大转变。月初,市况仍延续上月份的偏软格局,乏善足陈。9月12日开始,在基金入市的带动下指数辗转回升至9月15日的9797.40点。9月17日,按彭定康政改方案推出的立法局选举顺利完成,民主派赢得了压倒性的胜利,但中方则一再澄清,指立法局的地位和角色,将会随着英国管治而结束。受消息的间接影响,指数反复回落至9月25日的9497.88点。该日下午,因政府宣布长江实业、和记黄埔及中信泰富等组成的财团以43亿元投得青衣站上盖物业发展权,市场的投资态度也变得较为乐观。结果,在买盘大增的带动下,指数逐步回升至月底的9646.34点。
    10月初,因外交部长钱其琛访英,并与英国外相聂伟敬(M. Rifkind) 就香港问题达成四项共识,市场反应颇为正面,而指数也由10月1日的9724.98点攀升至10月16日的10009.28点。之后,在获利盘涌现的带动下,指数才回落至月底的9782.39点。11月初,市场交投仍算活跃。不过,自11月7日过后,指数因交投放缓而逐步回落至11月17日的9287.90点。11月29日,因中、英联合联络小组就新机场问题达成四点实质性协议,加上内地与香港官员在港举行非正式会议,投资者颇受鼓励,并在买盘增多的带动下,令指数逐步回升至11月30日的9813.34点。
    承接11月下旬的反弹势头,加上新机场问题有了突破,而中、英关系又有显著改善,12月份的股市气氛一直颇为炽热。月初,指数虽迅即升上9900点的关口,但却未能挑战10000点的水平。圣诞长假期前夕,交投略为萎缩,但假期一过,指数便在?资推波助澜的刺激下冲上10000点的心理关口。结果,在该年年底,恒生指数以10073.39点收市,较上一年上升了23.0%,而全年总成交额则为8268.0亿元,较上一年上升27.3%(The Stock Exchange of Hong Kong Limited, 1996)。
    该年,共有24家企业新上市,当中不包括以介绍形式上市的公司。它们分别为: 永义国际(Easyknit International)、宏安集团(Wang On group)、良兴集团(Liang Shing Holdings)、Whimsy Entertainment、雅域集团(Artfield Group)、中联系统控股(Vanda Systems & Communications)、吉林化学工业(Jilin Chemical Industrial)、美联物业(Midland Realty Holdings)、东北输变电机械制造(Northeast Electrical Transmission & Transformation Machinery Manufacturing)、明日国际(Tomorrow International)、Aeon信贷财务(Aeon Credit Services)、联发行国际(Luen Fat Hong International)、通达工业(Magician Industries)、侨弼控股(Gilbert Holdings)、岩井国际(Iwai s International)、五丰行(Ng Fung Hong)、新世界基建(New World Infrastructure)、永恩国际(Prime Success International)、先来国际(First Sign International)、太平洋合板控股(Pacific Plywood Holdings)、森信纸业(Samson Paper Holdings)、中保永兴国际(CIG WH International)、中国大阳神集团(China Apollo International)及方正香港(Founder Hong Kong)(The Stock Exchange of Hong Kong Limited, 1996)。

本文摘自《香港股史1841-1997》


   香港股市是什么?是投资融资的交易所!是政治经济社会的晴雨表!是国际资本的角力场!一谈到香港国际金融中心的地位,很多人会很自然地联想到极为活跃的股票市场。如果说金融是现代经济的核心,那么说股票市场是金融的核心,相信不会有很多人反对。事实上,香港从一个细小而荒芜的小岛,发展成今日的世界第三大股票市场,过程的曲折和多变,实在非三言两语可以说得明白,而深入而系统地去分析金融资本主义制度在香港扎根的始末,却肯定可以填补历史上的空白,为相关的研究提供一个讨论的平台。

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