股市复苏与改革开放

2013-11-15 15:20:41

    1978年可说是中国现代史上其中一个极为关键的年头。这一年的12月16日，经过漫长接触和商讨后，中、美两国终于同时宣布从1979年1月1日起建立正常外交关系，并从3月1日起双方互派大使，在双方首都建立大使馆，结束了自1949年北京政权成立以来，中、美两国外交上长达30年的不正常关系。两日后的12月18日，中共中央第十一届三中全会在北京召开。会上一致议决结束“文化大革命”以来的政治运动，并订立了经济体制改革的方向。也即是说，从此时起，中华人民共和国终于义无反顾地向世界宣布，放弃过往的“闭关锁国”政策，实行“开放改革”。以上两项重大政策，不但改变了亿万中国人民的命运，连带美国及世界各国人民的生活，也受到很大的影响。同样地，香港的经济及政治气候也出现了巨大而微妙的转变。
    由于香港一直扮演着沟通中国与世界的所谓“中介人”角色，中国政府的开放政策和中、美两国的建交，自然吸引了很多对中国经济前景有信心的外商到来“落脚”，希望利用香港与中国的种种联系，协助他们打开拥有超过10亿人口的庞大市场。至于大陆的公、私营企业，也陆续南下香港设立据点，希望借着香港与西方世界接触的有利位置，加强与世界各国的经贸往来。对于中国开放改革及中、美两国正式建交所带来的政治、社会及经济各方面的影响，1978年12月份的《金银证券月报》内的一篇文章，说得颇为透彻。该文这样说：
    ……中国大陆差不多有10亿人而美国则有2亿多人，两大民族建立起正常友谊，即是说有多达12亿人民携手合作，互相来往，这对整个世界今后的政治和经济发展，一定会产生历史性的冲击……中、美建交将令本港的地位更加稳定……由于中国大陆的海港和码头设备，两三年内尚未能配合现代国际贸易的需要，所以短期内会借助本港的标准海港码头设备。此外，由于中国需要从美国输入大量科技（包括专家人才），则本港将来必成为这些专家人才穿梭往来的必经之地，本港的旅游及酒店业需求必再掀起另一高潮。由于美国极想开辟大陆市场，必然会在本港开设贸易分行或银行办事处，因为本港已日渐成为世界的金融中心，有妥善的金融制度，异常吸引的低税率，良好的银行服务，先进的通讯系统，更难得的是毫无管制的外汇制度……美国为着加强对大陆的输出，会在本港设厂加工，对本港的劳工需求更加有利……假如中国的“现代化”（改革开放）计划能迅速见效……大陆人民对本港消费品的需求，也将大量增加……总而言之，中、美建交对本港经济来说是极为有利的。（《金银证券月报》，1978年12月： 12～13）
    正因为外资陆续流入香港，香港的经济及股票市场也迅速兴旺起来。就以股市为例，1979年年初，恒生指数以495.00点开出，辗转上升至2月5日的568.90点。之后，受“两伊”（伊朗及伊拉克）战争及中、越边界冲突等外围因素影响，股市曾急速下降至2月23日的506.60点。3月份起，因各大公司陆续公布业绩和派发红利，股市再度变得活跃，并反复上升至5月21日的568.64点。6月份，受到国际石油供应锐减、油价急升问题的困扰，恒生指数又略为回吐，但幅度不大，该月月底，恒生指数报收539.32点。
    到了下半年，虽然香港、中国及世界局势仍没多大转变，但股市却在收购合并等利好消息刺激下交投活跃，指数也由539.32点急速上升至8月13日的625.78点。之后，又上下整固，并略为回落至8月24日的572.71点。经过8月中至9月初的消化后，9月中起，受到长江实业从汇丰手中购入和记黄埔股权消息影响（详见下一章），恒生指数再调头向上，并上升至10月3日的685.88点。俟后，受到政府卖地屡创新高的刺激，11月及12月份的股市气氛更为高涨，指数屡创新高。11月底，恒生指数报收762.45点，到12月更攀升至879.38点。可以这样说，1979年全年均属“大涨小回、反复向上”的格局。以指数计，1979年较1978年上升了接近八成。成交量方面，四会总成交量计有256.33亿元，较1978年微跌6.6%（Hong Kong Stock Exchange Limited, 1980；《香港年鉴》，1980）。
    正如上一节中谈到，踏入1978年，香港的股票市场基本上已扭转了股灾后的颓势，并在大涨小回的格局中反复上升。事实上，从那时起，在中国“四个现代化”的开放改革政策带动下，香港的政治环境变得更为稳定，至于西方世界乘中国“门户大开”之势，急欲打开中国庞大市场大门的情况，也直接刺激起香港的经济发展，使香港沟通中西、联系世界的角色更为突出。从历史的角度上看，当中国内地遇到困难或灾难时，香港可以输财出力、疏通内外，助祖国排难解困；当中国整装待发、希望全力向外开拓时，香港同样可以借着本身联结中西的优势，为国家穿针引线，铺桥搭路。正因为香港地位特殊，她在中国近代史上的位置，也一直是其他沿海城市所不能取代的。

    结语
    1973年股灾后的一段风雨飘摇日子，可说是汰弱留强、考验实力的时期。在一个讲求现实的资本主义社会，那些经营不得其法的企业，不是被逼关门大吉，便是落得遭人吞并的下场；至于那些经营得法的企业，则在风暴洗礼下迅速壮大，并逐步扩张业务，使企业发展成以港为基的庞大跨国集团。
    70年代末既是香港股票市场走出谷底、转弱为强的时期，同时也是中国内地摆脱封闭、走向开放的关键时刻。凭借着本身行之有效的金融及公司制度，加上联系中外、沟通东西的资讯及贸易网络，香港再次在中国的历史性发展时刻，发挥了本身无可替代的重要角色，为祖国的繁荣和富强作出贡献，并将本身的经济和社会发展，推向另一高峰。

本文摘自《香港股史1841-1997》

　　香港股市是什么？是投资融资的交易所！是政治经济社会的晴雨表！是国际资本的角力场！一谈到香港国际金融中心的地位，很多人会很自然地联想到极为活跃的股票市场。如果说金融是现代经济的核心，那么说股票市场是金融的核心，相信不会有很多人反对。事实上，香港从一个细小而荒芜的小岛，发展成今日的世界第三大股票市场，过程的曲折和多变，实在非三言两语可以说得明白，而深入而系统地去分析金融资本主义制度在香港扎根的始末，却肯定可以填补历史上的空白，为相关的研究提供一个讨论的平台。