炒卖势盛与股市疯癫（2）

2013-11-15 15:20:40

    由于市场气氛炽烈，而很多正规经纪行又挤得水泄不通，九龙旺角一带更加出现一些专卖“碎股”（零散股票）的“违规”经纪铺（即并非4家交易所挂牌的经纪），使原已被过度炒作的股市变得更为复杂。对于这些新冒起的“违规”经纪铺，报纸这样形容：“（这些店铺）有如雨后春笋般五步一楼，（情况）像买字花”（《星岛日报》，1973年1月31日）。事实上，不论从哪个角度上看，当时部分市民买卖股票的行为，已像赌博那样了，基本上已偏离了股票市场正规运作的轨迹，并极有可能影响社会的稳定和金融的秩序。
    1973年2月3日，即农历新年年初一，该年刚巧是中国历法中的“癸丑牛年”。因“牛年”与股票市场述语中的“牛市”（大升市）相吻合，部分投资者甚至一厢情愿地认为是一个“好兆头”，使炒风更为旺盛。一则来自《星岛日报》的报道，则更加透彻地指出社会已陷入“全民皆股”的局面。不论是家庭主妇、工人阶级、白领阶级或是商人阶级，皆“谈股色喜”、“热衷炒股”。该报这样说：
    股票的买卖已经深入家庭主妇和社会各阶层，市民见面谈上几句就离不开“股经”（股票话题），而市民到处打听股市消息的狂热，更有甚于以前粤省（广东省）开赌时无知妇孺争相打听字花师爷出“口电”（口头信息）的情况。由此反映出来的社会变化，是很多（股票）零售商把商业道德置诸脑后，只以追求暴利为计（原则）。许多家庭主妇和女佣等辈，也纷纷舍储蓄而买股票，因为储蓄利息菲薄，远不如股票获利优厚。还有那些“白领”阶级之流，在办公室时间而分心旁骛，一听到有什么消息就利用电话“入货、出货”。在中区的“写字楼”（办公室）中，业（现）已司空见惯。更有官津（政府津贴）学校的教师，在上课间也念念不忘股票起落，无心教书，现已引起许多学生家长的不满。（《星岛日报》，1973年2月9日）
    至于另一张专门报道股市信息的报纸——《股市新闻报》——则这样说：
    去周“牛年”启市，即开了个满堂红，进展之速、市势之盛，令人咋舌。指数、股价纷在大幅上升中迭创高峰。尤以周五半日交易，恒生指数涨升达180多点，诚本港股市的空前纪录。处身此炽烈形势中，殊足令人兴奋。（《股市新闻报》，1973年2月12日）
    不论报纸的报道手法差别如何，股市炽热、股民疯狂的事实已不容争辩。正当股市狂热挥之不去之时，市场又传出两项重大利好消息，使原已“庆烚烚”（热烘烘）的股市火上加油。其一是实力股汇丰银行宣布“大股拆细股”，其二是港府透露计划兴建地下铁路。
    乘着股市炽热的气氛，汇丰银行终于在“牛年”开市首周（2月9日）宣布每股派发末期息3.75元及5股送1红股。其次，该银行又议决“大股拆细股”——即将每1大股拆成10股细股，提高股票的流通性。这样一来，不但只那些持有汇丰银行股票的人大获其利，买卖汇丰股票的成本（门槛），也大大地降低了。受到这项消息的刺激，翌日（2月10日）股市的炒风明显更为旺盛，恒生指数更由1267.26点上升至1449.91点，单日暴升182.65点，升幅达14.41%。
    两日（2月12日）后，恒生指数突破1500点心理关口，报收1503.14点，使一众股民更加喜上眉梢、雀跃非常（《股市新闻报》在1973年2月13日），难怪当时的证券监理专员施伟贤会颇为不屑地说：“只要把一只狗上市，（其股票）也会有很多人购买”（《星岛日报》，1973年2月12日）。再过两天（2月14日），美国宣布将美元贬值一成，港府虽然表示维持港元汇率不变，但股市只略为回落。之后，由于港府宣布计划兴建地下铁路，借以改善不胜负荷的运输系统，股民的情绪再次被推上高点。
    又再过两天（2月16日），港府公布由3月1日起，所有申请上市的公司，招股章程必须向公司注册处注册，而招股章程须列明一切必要的资料，包括公司历史、管理人员、过往业绩、财政状况等（《星岛日报》，1973年2月17日）。到了2月26日，外汇银行公会更宣布由3月1日起提高存款（及最优惠贷款）利率。可惜，各项冷却措施只收一时作用，在狂热投机气氛之下，恒生指数仍节节攀升。举例说，在2月26日时，恒生指数为1509.67点，2月28日已上升至1625.63点，到了3月2日，更上升至1744.39点。也即是说，在短短的一星期内，指数上升了15.6%（Far East Exchange Limited, 1973）。
    概括而言，1973年1至3月的成交量分别为94.49亿元、95.43亿元及94.93亿元，全季成交量（284.85亿元）已比1971年全年成交量（147.93亿元）高出1倍，也占了1972年全年成交量（437.58亿元）的七成，至于在这个季度新上市的企业，则多达85家，吸纳资金达8.1亿元，以数量计，也较过往任何一个季度高。在“只要股票，不要钞票”观念的影响下，不少市民一窝蜂地抢购股票，使股价的升幅远远脱离了公司的实际盈利水平。回头看，这时期盲目而不理性的投机活动，正是3月中期以后股市崩裂的重大原因所在。

本文摘自《香港股史1841-1997》

　　香港股市是什么？是投资融资的交易所！是政治经济社会的晴雨表！是国际资本的角力场！一谈到香港国际金融中心的地位，很多人会很自然地联想到极为活跃的股票市场。如果说金融是现代经济的核心，那么说股票市场是金融的核心，相信不会有很多人反对。事实上，香港从一个细小而荒芜的小岛，发展成今日的世界第三大股票市场，过程的曲折和多变，实在非三言两语可以说得明白，而深入而系统地去分析金融资本主义制度在香港扎根的始末，却肯定可以填补历史上的空白，为相关的研究提供一个讨论的平台。