中国模式（13）

　　如今中国也有房地产泡沫了，我们看到中西方经济学界都在讨论会是哪一种结局，硬着陆还是软着陆。可是我们的国有银行根本不可能倒闭。且不说房贷的比例比西方泡沫时期低得多，就算有大量坏账，大不了勾销这些账，还不是央行一句话的事，如今地方政府那些债不就是无限期往后推，相当于勾销了吗。房价再怎么跌，也不会影响这些国有银行的正常运转，该给谁贷款还会继续贷，这是政策决定的，不是像西方那样由私有银行的资产负债表决定的。至于房价下跌导致房地产周边行业大量裁员的问题，也很好办，政府可以投资建保障房廉租房，也可以修铁路公路水利等在其他方面提供就业，办法多得是。总之，西方那种连锁反应式硬着陆不可能在中国发生。

但这并不等于说西方那种软着陆就会在中国发生。这种概率也很小。房价的走势完全由政府决定。因为没有银行大面积破产导致经济危机的压力，政府就不急于把房价拉下来。那么什么叫着陆呢？主流观点认为房价合理回归就是着陆了。房价跌到什么程度算合理回归呢？跌到美国平均房价水平？跌到普通大学毕业生都买得起？跌到老百姓满意为止？还是没有人再拿房地产当投资才算合理？或者在限购限售等政策下，房价稳定住了，不造成大批银行坏账，就算合理了？

实际上，银行不可能破产的情况下，高房价本身并不足以触发金融危机（暂不考虑外部因素）。真正的潜在经济危机是货币超发导致的高通胀，高房价是高通胀的一种表现。高通胀发展下去会产生怎样的结果，取决于政府应对高通胀的方式。如果政府采取紧缩货币的方式（在目前货币体制下不大可能），那就会导致实体经济缺少流动资金，私营企业大批裁员或者破产，失业率上升，形成类似于西方经济危机的局面。如果政府听之任之或者只做一些微调（可能性很大），那么物价会继续上升，等到了普通百姓入不敷出，生活困难的地步，就会演变成社会危机或者政治危机。

解决这个问题也不仅仅在于货币政策松紧的程度。现在的情况是，实体经济在政治上弱势，因而占有的财富比例较小；虚拟经济在政治上强势，因而占有的财富比例较大；虚拟经济（股票，房产等金融资产）过大，推高了通胀，同时实体经济（制造业和一般服务业）被一再压价，缺少资金；如果为了救实体经济采用宽松的货币政策，那增发的货币一大半还是会进入虚拟经济，进一步推高通胀；如果为了压低通胀紧缩货币，那实体经济又会因资金不足陷入衰退。问题的本质是财富分配不合理，食利阶层太大，从事生产劳动的阶层渐感吃力。这种情况在过去两千多年的历史里每朝每代都有，并不是单纯的经济问题，也不可能通过调节货币政策来解决。

　　

本文摘自《下一个泡沫》

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　　 本书讲解了经济泡沫和货币泡沫形成的原理，结合现实世界的各种情况，从“泡沫”这一角度解读了世界经济的全貌。经济无法与历史、文化、政治等元素割裂开来，我们必须面对这样一个错综复杂的世界。
　　这个世界不是乌托邦——简单得就像《模拟城市》；这个世界也不是地狱——阴谋和陷阱无处不在。本书的作者王希秋先生正是看清了这一点。他的文章里没有对经济理论生搬硬套的机械运用，也没有为迎合部分国人对阴谋的偏好而歇斯底里。在理论方面，本书涉及许多宏观经济学与货币金融学的知识，深入浅出地阐述了30年来世界经济发展的脉络；在现实方面，本书强调?中国—美国—欧盟微妙的三角关系，从政治、军事、经济的立体视角分析了这出新“三国演义”。